調(diào)研截止時間：2023.7.27

調(diào)研方式：電話調(diào)研

調(diào)研樣本倉庫數(shù)量：7家

核心觀點：南京市場建筑鋼材庫存連續(xù)8周上升 靜態(tài)資源比例增加

調(diào)研內(nèi)容如下：

一、月度庫存均值較歷年同期下降，但月環(huán)比出現(xiàn)增加

從近3年月度庫存均值走勢圖來看，除去年上半年受疫情影響部分鋼廠資源分流至南京，使得庫存明顯增加的特殊情況外，基本上從2月到7月庫存均值均呈現(xiàn)持續(xù)下降的走勢。原因有二：其一，疫情期間生產(chǎn)、物流以及需求等方面均受到不同程度的影響，不確定性增加，產(chǎn)量與成交出現(xiàn)供需兩弱的情況。其二，受區(qū)域價差的影響，資源流動性較以往減弱，北方與周邊市場低價資源流入南京的情況開始減少。

從本年度月度庫存情況來看，進(jìn)入5月南京市場庫存均值出現(xiàn)拐點開始下降，從4月的34.5萬噸下降至5月的29.73萬噸、6月份的27.91萬噸。截止發(fā)稿，南京市場建筑鋼材庫存同口徑統(tǒng)計約有32.53萬噸，較上月均值開始增加，約4.62萬噸，同時也是周度庫存連續(xù)增加的第八周。其原因主要有兩方面因素：第一，主導(dǎo)鋼廠產(chǎn)量持續(xù)增加，但下游需求仍繼續(xù)萎縮，供大于求的局面逐漸顯現(xiàn)。第二，廠庫前移以及貼牌資源的持續(xù)放量，也是推動市場庫存走高的重要原因。

二、螺紋與盤螺庫存差值擴(kuò)大，盤螺庫存依舊偏低運行

如上圖所示，本年南京市場螺紋與盤螺庫存最大差值出現(xiàn)在2月10日約為21.87萬噸，而最小值出現(xiàn)在6月9日約為12.45萬噸。當(dāng)前庫存差值為18.06萬噸，其中螺紋庫存持續(xù)高位運行。據(jù)了解，個別倉庫部分鋼廠資源固化，靜態(tài)資源比例逐漸增加；同時，貼牌鋼廠到貨量增加這兩方面因素也是導(dǎo)致螺紋鋼庫存增速大于盤螺的主要原因。

從品種結(jié)構(gòu)情況來看，截至發(fā)稿南京市場螺紋庫存占總庫存的76.82%、盤螺占總庫存的22.72%、線材僅占0.48%。其中，盤螺占比較前期繼續(xù)減量，除馬鋼、南鋼正常到貨外，永鋼、馬長江、寶鋼、萍鋼、亞新以及新興鑄管等廠到貨量依然較少；而沙鋼、中天、貴池等廠新增資源較為有限。

三、馬鋼、馬長江類資源增加相對集中，江蘇鴻泰類資源量趨減

從南京市場樣本倉庫內(nèi)所有鋼廠資源情況來看：馬鋼、南鋼、馬長江資源增加相對明顯，但沙鋼、永鋼、中天、漢鋼以及富鑫、桂鑫、貴池等廠到貨量繼續(xù)減少。目前共計22家鋼廠，其中A、C和H鋼廠庫存達(dá)到6萬噸以上，但其中一家鋼廠固定資源逐漸增加，屬于非流動性資源；D和I鋼廠庫存達(dá)到3萬噸以上；B、G、K、M和R鋼廠庫存在1-2萬噸。另外12家鋼廠庫存在1萬噸以下。

從南京市場樣本倉庫內(nèi)所有鋼廠庫存情況來看：南鋼、馬鋼和馬長江持續(xù)增加，庫存占比較大。同時，受區(qū)域價差的影響，當(dāng)前江蘇鴻泰類鋼廠到貨較少，發(fā)貨基本以浙江地區(qū)為主，本地庫存占比繼續(xù)呈現(xiàn)萎縮的態(tài)勢。另外，從鋼廠分類來看，A類鋼廠庫存較前期繼續(xù)增加，約占總庫存的60%；B類鋼廠中受部分到貨量集中、庫存持續(xù)增加的影響，該類資源占總庫存的29%，較前期也有上升。僅有C類鋼廠中考慮到區(qū)域價差以及成本的因素調(diào)整發(fā)貨區(qū)域，整體庫存繼續(xù)下降，僅占總庫存的11%。

四、近期庫存特點及未來庫存走勢預(yù)測

綜合來看，靜態(tài)資源逐漸增加，同時部分鋼廠貼牌資源的持續(xù)流入，都是推動南京市場庫存走高的主要動因。7-8月處于年度需求淡季且近期建筑鋼材價格上行動力不足、空間有限；另外在終端需求持續(xù)低迷的作用下，本地庫存繼續(xù)上升的概率依然較大。

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動請掃碼咨詢