今年上半年的“旺季不旺”對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)是一個(gè)不小的打擊。3—4月許多膠黏短纖企業(yè)被迫降價(jià)出貨，“預(yù)期差”的走勢(shì)令產(chǎn)業(yè)人士記憶猶新。眼下，正值產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)淡季，但不論是庫(kù)存還是銷(xiāo)售，都比預(yù)期好很多，而這也令產(chǎn)業(yè)人士對(duì)于下半年的“預(yù)期差”走勢(shì)產(chǎn)生了一定猜想。

此次走訪中，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，盡管當(dāng)前聚酯市場(chǎng)呈現(xiàn)出“淡季不淡”特征，但與以前幾年相比存在較大差異：今年雖然量起來(lái)了，但價(jià)上漲有限，企業(yè)利潤(rùn)并不高。

對(duì)此，杭實(shí)化工聚酯期現(xiàn)負(fù)責(zé)人習(xí)軍解釋說(shuō)，從調(diào)研的情況來(lái)看，相比前幾年，今年聚酯市場(chǎng)出現(xiàn)了不一樣的情況。一是市場(chǎng)銷(xiāo)售模式發(fā)生了一些變化。最近幾年，特別是這兩年，電商直播發(fā)展得如火如荼，下游銷(xiāo)量得以快速增加。以前是一層一層通過(guò)批發(fā)商去銷(xiāo)售，中間商要賺取一部分價(jià)差。而直播興起之后，電商間的“價(jià)格戰(zhàn)”愈發(fā)激烈，這就造成“銷(xiāo)量提升但價(jià)格未漲”的現(xiàn)象。二是不管是聚酯、PTA，還是PX，去年到今年，其實(shí)都處在擴(kuò)產(chǎn)能周期當(dāng)中，特別是今年，聚酯行業(yè)已經(jīng)增加了較多產(chǎn)能。“下游加彈、織造產(chǎn)能擴(kuò)張，以至于市場(chǎng)總體銷(xiāo)售可以，但價(jià)格上不去，最終導(dǎo)致聚酯產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)微薄。”習(xí)軍如是說(shuō)。

“上半年，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)疫情過(guò)后價(jià)格會(huì)恢復(fù)漲勢(shì)，但由于全球宏觀經(jīng)濟(jì)偏弱，國(guó)內(nèi)外補(bǔ)庫(kù)速度緩慢，價(jià)格上漲并不及預(yù)期。”申萬(wàn)期貨分析師袁瑋表示，下半年的“預(yù)期差”集中在旺季到底旺不旺。

走訪中，期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，目前市場(chǎng)對(duì)于聚酯“金九銀十”的看法存在較大分歧。

部分受訪人士認(rèn)為，消費(fèi)降級(jí)和紡織同質(zhì)化嚴(yán)重促使紡織行業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移、國(guó)際貿(mào)易壁壘等因素對(duì)海外紡織訂單均形成較強(qiáng)壓制，下半年國(guó)內(nèi)紡織業(yè)不可避免繼續(xù)面對(duì)以上問(wèn)題。此外，紡織品原料價(jià)格不穩(wěn)定性也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外訂單表現(xiàn)遲緩。

“從謹(jǐn)慎情緒方面考慮，下半年可能出現(xiàn)的情境是：新訂單分散傳達(dá)，‘一夜好轉(zhuǎn)’或者訂單集中趕工的情況難現(xiàn)。就當(dāng)下來(lái)看，紡織工廠建庫(kù)存的積極性較高，已有秋冬訂單零星散出，需求前置決定了‘金九銀十’好轉(zhuǎn)的幅度有限。”受訪產(chǎn)業(yè)人士稱(chēng)。

同時(shí)，市場(chǎng)也有積極的聲音。比如某做內(nèi)貿(mào)為主的工廠，對(duì)今年行情的看法相對(duì)樂(lè)觀。其認(rèn)為，國(guó)內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整以來(lái)，“內(nèi)循環(huán)”持續(xù)發(fā)力，國(guó)內(nèi)紡織品服裝消費(fèi)數(shù)據(jù)向好。另外，從隆眾資訊的調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，織造工廠坯布庫(kù)存處于近5年的合理、可控范圍，對(duì)下半年行情并不存在拖累。

“市場(chǎng)對(duì)‘金九銀十’仍抱有一定期待，但當(dāng)前壓力主要集中在織造環(huán)節(jié)，需要關(guān)注后期終端訂單能否明顯改善。”方正中期期貨聚酯研究員封曉芬表示，如果訂單改善不明顯，那么隨著坯布庫(kù)存的累積，可能會(huì)向產(chǎn)業(yè)鏈上游形成負(fù)反饋，而如果后期訂單明顯改善，那么織造環(huán)節(jié)壓力得到釋放，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈就能良性循環(huán)。

在袁瑋看來(lái)，目前聚酯市場(chǎng)已經(jīng)形成海外去庫(kù)的樂(lè)觀預(yù)期，但考慮到海外需求恢復(fù)緩慢，下半年聚酯市場(chǎng)“預(yù)期差”仍會(huì)出現(xiàn)，“金九銀十”的成色需要等待時(shí)間的驗(yàn)證。

調(diào)研中，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，近兩年聚酯產(chǎn)業(yè)淡旺季的界限已變得比較模糊，下游在價(jià)格低廉的時(shí)候也會(huì)主動(dòng)補(bǔ)貨。目前，產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)都有備貨行為，“淡季不淡”是否透支需求還要看今年終端訂單表現(xiàn)是否超預(yù)期。若訂單表現(xiàn)一般，終端需求力度不足，前期備貨難以完全消化，則可能出現(xiàn)“旺季不旺”的情況，最終造成終端被動(dòng)降負(fù)。

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