今年上半年的“旺季不旺”對聚酯產(chǎn)業(yè)是一個不小的打擊。3—4月許多膠黏短纖企業(yè)被迫降價出貨，“預(yù)期差”的走勢令產(chǎn)業(yè)人士記憶猶新。眼下，正值產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)淡季，但不論是庫存還是銷售，都比預(yù)期好很多，而這也令產(chǎn)業(yè)人士對于下半年的“預(yù)期差”走勢產(chǎn)生了一定猜想。

此次走訪中，期貨日報記者了解到，盡管當(dāng)前聚酯市場呈現(xiàn)出“淡季不淡”特征，但與以前幾年相比存在較大差異：今年雖然量起來了，但價上漲有限，企業(yè)利潤并不高。

對此，杭實化工聚酯期現(xiàn)負(fù)責(zé)人習(xí)軍解釋說，從調(diào)研的情況來看，相比前幾年，今年聚酯市場出現(xiàn)了不一樣的情況。一是市場銷售模式發(fā)生了一些變化。最近幾年，特別是這兩年，電商直播發(fā)展得如火如荼，下游銷量得以快速增加。以前是一層一層通過批發(fā)商去銷售，中間商要賺取一部分價差。而直播興起之后，電商間的“價格戰(zhàn)”愈發(fā)激烈，這就造成“銷量提升但價格未漲”的現(xiàn)象。二是不管是聚酯、PTA，還是PX，去年到今年，其實都處在擴(kuò)產(chǎn)能周期當(dāng)中，特別是今年，聚酯行業(yè)已經(jīng)增加了較多產(chǎn)能。“下游加彈、織造產(chǎn)能擴(kuò)張，以至于市場總體銷售可以，但價格上不去，最終導(dǎo)致聚酯產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤微薄。”習(xí)軍如是說。

“上半年，市場普遍預(yù)計疫情過后價格會恢復(fù)漲勢，但由于全球宏觀經(jīng)濟(jì)偏弱，國內(nèi)外補(bǔ)庫速度緩慢，價格上漲并不及預(yù)期。”申萬期貨分析師袁瑋表示，下半年的“預(yù)期差”集中在旺季到底旺不旺。

走訪中，期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，目前市場對于聚酯“金九銀十”的看法存在較大分歧。

部分受訪人士認(rèn)為，消費降級和紡織同質(zhì)化嚴(yán)重促使紡織行業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移、國際貿(mào)易壁壘等因素對海外紡織訂單均形成較強(qiáng)壓制，下半年國內(nèi)紡織業(yè)不可避免繼續(xù)面對以上問題。此外，紡織品原料價格不穩(wěn)定性也導(dǎo)致國內(nèi)外訂單表現(xiàn)遲緩。

“從謹(jǐn)慎情緒方面考慮，下半年可能出現(xiàn)的情境是：新訂單分散傳達(dá)，‘一夜好轉(zhuǎn)’或者訂單集中趕工的情況難現(xiàn)。就當(dāng)下來看，紡織工廠建庫存的積極性較高，已有秋冬訂單零星散出，需求前置決定了‘金九銀十’好轉(zhuǎn)的幅度有限。”受訪產(chǎn)業(yè)人士稱。

同時，市場也有積極的聲音。比如某做內(nèi)貿(mào)為主的工廠，對今年行情的看法相對樂觀。其認(rèn)為，國內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整以來，“內(nèi)循環(huán)”持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)紡織品服裝消費數(shù)據(jù)向好。另外，從隆眾資訊的調(diào)研數(shù)據(jù)來看，織造工廠坯布庫存處于近5年的合理、可控范圍，對下半年行情并不存在拖累。

“市場對‘金九銀十’仍抱有一定期待，但當(dāng)前壓力主要集中在織造環(huán)節(jié)，需要關(guān)注后期終端訂單能否明顯改善。”方正中期期貨聚酯研究員封曉芬表示，如果訂單改善不明顯，那么隨著坯布庫存的累積，可能會向產(chǎn)業(yè)鏈上游形成負(fù)反饋，而如果后期訂單明顯改善，那么織造環(huán)節(jié)壓力得到釋放，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈就能良性循環(huán)。

在袁瑋看來，目前聚酯市場已經(jīng)形成海外去庫的樂觀預(yù)期，但考慮到海外需求恢復(fù)緩慢，下半年聚酯市場“預(yù)期差”仍會出現(xiàn)，“金九銀十”的成色需要等待時間的驗證。

調(diào)研中，期貨日報記者了解到，近兩年聚酯產(chǎn)業(yè)淡旺季的界限已變得比較模糊，下游在價格低廉的時候也會主動補(bǔ)貨。目前，產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)都有備貨行為，“淡季不淡”是否透支需求還要看今年終端訂單表現(xiàn)是否超預(yù)期。若訂單表現(xiàn)一般，終端需求力度不足，前期備貨難以完全消化，則可能出現(xiàn)“旺季不旺”的情況，最終造成終端被動降負(fù)。

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動請掃碼咨詢