在中國,你能做對這件事,就能超越90%的機構(gòu) 舉一個例子,我在去年10月份發(fā)了一個朋友圈,“中國有兩家公司,一個一年兩個億的研發(fā)1000億市值,一個一年200億的研發(fā)1000億市值。哪個公司被低估了?” 結(jié)果有好幾人在我的朋友圈回復(fù),肯定是那個兩個億的被低估了,200億的被高估了。 他是說,你搞了200億的研發(fā),居然還只值1000億市值,證明你這公司是有問題的。 但是我可以告訴大家,那個兩個億研發(fā)的公司,在去年11月份到現(xiàn)在大概跌幅超過60%,200億研發(fā)的漲幅超過70%。 我們不能總是在解釋過去,首先是要能夠及時跟蹤現(xiàn)在,到底發(fā)生了什么。 比如大家都討論GPT,人工智能,人工智能到底現(xiàn)在哪些行業(yè)在用?到底什么人在用?是什么原因在用?我們只有及時跟蹤現(xiàn)在,才能夠預(yù)測未來。 目前來說,在中國你能夠做對跟蹤現(xiàn)在這件事,你就能夠跑贏90%的機構(gòu)。 我們很多投資理念還停留在投資價值模型上,其實最實實在在的就是要了解現(xiàn)在在發(fā)生什么,并在這基礎(chǔ)上建立邏輯關(guān)系和整個研究體系,預(yù)測未來。 在空間上,它體現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的驗證。 我過去一直做智能手機研究,研究智能手機就研究蘋果,我們看的都是結(jié)果。 蘋果的供應(yīng)商戰(zhàn)略有一個很復(fù)雜的體系,它在決定什么時候培養(yǎng)什么樣的供應(yīng)商,客戶的行為就決定了哪個企業(yè)未來會崛起,哪個企業(yè)未來會有更美麗的財務(wù)報表。在研究數(shù)據(jù)的同時,動態(tài)跟蹤產(chǎn)業(yè)上下游的邏輯趨勢和信息。 如何做好深度研究?就是把每個產(chǎn)業(yè)進(jìn)行閉環(huán)的研究。針對每個產(chǎn)業(yè),主要四個部分:第一,政策;第二,如何真正的使用專家智庫和專家體系;第三,如何基于問卷調(diào)研形成對一些主要趨勢的判斷;第四,如何進(jìn)行數(shù)據(jù)化。 什么叫研究?我覺得就三個事:第一,找到最專業(yè)的人;第二,挖掘最優(yōu)秀的企業(yè);第三,判斷最前瞻的趨勢。我們所有研究就圍繞這三個事。 未來市場三個東西超預(yù)期、有機會 談一下對市場的看法,我認(rèn)為未來有三個東西可能會超出我們的預(yù)期,而這些預(yù)期可能會帶來機會: 第一,大家在討論美國經(jīng)濟超預(yù)期能不能持續(xù),中國經(jīng)濟什么時候見底。我個人最新觀點:我們應(yīng)該把注意力盯在全球經(jīng)濟發(fā)展的第三級——發(fā)展中國家。 從邏輯上,發(fā)展中國家會復(fù)制中國過去20年的工業(yè)化路徑。當(dāng)然我也不是拍腦袋,我前段時間跟一位企業(yè)家交流,他是中國企業(yè)家中在全球擁有土地最多的人。他在馬來西亞、東南亞、泰國、墨西哥、烏克蘭、摩洛哥都買了很多土地,我覺得他最了解未來全球經(jīng)濟變化。 基本上邏輯就是,以東南亞、非洲、中歐、中南美洲為代表的國家承擔(dān)了全球70%人口,正在進(jìn)入一輪經(jīng)濟發(fā)展的階段,他們本身處在一個工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的階段。 如果這個邏輯成立,未來20年,可能全球經(jīng)濟有一個跟大家想的不一樣的結(jié)局。 比如,蘋果手機一季度業(yè)績超預(yù)期,包括中國做全球市場的手機企業(yè),二季度業(yè)績特別好。你說全球經(jīng)濟不好,他們二季度業(yè)績特別好。我認(rèn)真的跟他們的創(chuàng)始人進(jìn)行交流,發(fā)現(xiàn)這些國家的經(jīng)濟比我們想的要好很多,而且剛剛開始。 抖音上有幾個非洲嫁到中國的網(wǎng)紅,最近回娘家,她們拍的視頻(里)周圍全都是工地。 我覺得這個邏輯,一個自上而下從產(chǎn)業(yè)角度的一些觀察,值得大家思考。 第二,中國政府對整個資本市場的重視程度,資本市場未來被寄予更高的期望。我相信再過幾年,中國可能有1萬家上市公司。圍繞這一萬家上市公司的股權(quán)交易,這是個多大的市場。 還有一個很重要的命題:并購。未來整個資本市場,它必須要蓬勃發(fā)展,必須要能夠帶動我們企業(yè)的融資能力、政府解決各種問題的能力,帶動居民的財富效應(yīng),對資本市場的支持和力度可能會超預(yù)期。 第三,這輪GPT對各行各業(yè)的賦能和顛覆超預(yù)期。很多人這輪對GPT進(jìn)行一個錯誤判斷,覺得機會可能沒那么大,原因是什么?大家忽視了長尾市場。 六月份開始,英偉達(dá)最大的客戶已經(jīng)不是我們想象中的前十大科技公司,而是中東的一家公司,一把采購了將近10億美金的訂單。我們可以觀察到,人工智能在幫助各行各業(yè)進(jìn)行全系列的賦能。 我最后舉個例子,是一個研究院的院長跟我講的。他們過去研發(fā)一款半導(dǎo)體材料,要三年的周期才能研發(fā)。 后來用了國產(chǎn)GPU,大概500平的算力,兩個月周期就研發(fā)了一款更好的半導(dǎo)體材料。而且他告訴我,這個周期未來會縮短到以十天為單位。從過去三年做一個事情,現(xiàn)在可能十天就可以做成,這就是GPT實實在在給我們帶來的機會。 雖然短期這個行業(yè)有波動,但你未來會看到各行各業(yè),建筑行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、能源行業(yè)、金融行業(yè),不只是新興產(chǎn)業(yè),都會用GPT這個技術(shù)來提高效率、降低成本、保障安全,對各行各業(yè)進(jìn)行全方位的賦能和革命。 如果未來還有一波技術(shù)創(chuàng)新,毫無疑問GPT。 大家知道現(xiàn)在GPT在什么行業(yè)用的特別多嗎?中藥行業(yè),非常有意思。 責(zé)任編輯:李燁 |
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