調(diào)研時間：2023年7月25日—7月28日

調(diào)研方式：實地走訪

走訪目的：了解貿(mào)易商對七月10合約上漲和后市的看法

調(diào)研對象：杭州、寧波當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商

核心觀點：據(jù)走訪調(diào)研了解，7月份正處于傳統(tǒng)消費淡季，而熱軋板卷10合約卻在七月份快速拉漲，發(fā)生這一反?，F(xiàn)象的根本原因應(yīng)是7月份政治局會議的召開。

會議召開前后，有一些未經(jīng)證實的限產(chǎn)平控的消息傳出，導(dǎo)致投機需求開始展現(xiàn)，資金迅速進(jìn)入市場。而鋼廠本身就有利潤，并且之前原料端一直強勢，鋼廠產(chǎn)量也是一直增加。大批產(chǎn)品流入市場，并且價格不低。供應(yīng)端明顯處于強勢狀態(tài)。而下游需求端的優(yōu)勢并不明顯，這其中還有一部分需求被鋼廠直供進(jìn)行消化，真正做終端的現(xiàn)貨貿(mào)易商，在現(xiàn)在的市場上盈利比較困難。如今投機需求比較強勢，將終端的需求弱勢掩蓋，才表現(xiàn)出七月份市場價格瘋狂拉漲沒有下跌。

后續(xù)若限產(chǎn)平控政策落地，或?qū)脑隙碎_始控制，成材的價格會有一定下跌，后期若下游需求端復(fù)蘇，鋼廠限產(chǎn)可能形成供給端偏弱運行，需求端偏強運行的供需關(guān)系，價格將會上漲，這或?qū)⑹乾F(xiàn)貨貿(mào)易開始有盈利空間的時刻。后期還需看限產(chǎn)平控政策的落實情況。

貿(mào)易商A：最近期貨盤面持續(xù)上行，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格持續(xù)跟漲，但下游需求并不理想，投機需求居多。對于后市行情，客戶認(rèn)為會議政策沒落地之前，價格不會有太大幅度的下跌。

貿(mào)易商B：目前七月份10合約拉漲，現(xiàn)貨價格跟漲，但正處在消費淡季，下游客戶對漲價資源接受度有限，全部都是投機需求在市場挺價。對于后市行情，客戶認(rèn)為一旦投機需求撤出市場，下游需求復(fù)蘇跟不上速度，價格是難以支撐的。

貿(mào)易商C：最近期貨盤面的上漲，完全是由于會議的召開，導(dǎo)致一些投機需求進(jìn)入，將價格迅速拉漲。但目前的下游需求很差，高價的資源更使得一些真正有需求的下游客戶望而卻步，這對傳統(tǒng)的現(xiàn)貨貿(mào)易商是一個很大的打擊。對于后市行情，客戶認(rèn)為鋼廠限產(chǎn)平控政策的落地或許會成為后期價格下跌的轉(zhuǎn)折點。

貿(mào)易商D：最近七月份期貨的迅速拉漲，導(dǎo)致市場價格跟漲，這在七月份是一個不健康的市場狀態(tài)。因為七月份是傳統(tǒng)的消費淡季，需求端弱勢，而鋼廠供應(yīng)端一直處于強勢的運行狀態(tài)，供強需弱的市場情況，價格應(yīng)該是下行的。但由于會議的召開和一些消息的傳出，導(dǎo)致投機需求展現(xiàn)并掩飾了下游終端需求的弱勢，使得市場價格持續(xù)上漲。對于后市行情，客戶認(rèn)為投機需求和下游需求最本質(zhì)的區(qū)別是，投機需求所收的貨依然是在市場上流轉(zhuǎn)的，并未產(chǎn)成終端產(chǎn)品。當(dāng)投機需求退去勢必會造成庫存累計，導(dǎo)致價格下跌。

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