調(diào)研時(shí)間：2023年7月25日—7月28日

調(diào)研方式：實(shí)地走訪

走訪目的：了解貿(mào)易商對(duì)七月10合約上漲和后市的看法

調(diào)研對(duì)象：杭州、寧波當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商

核心觀點(diǎn)：據(jù)走訪調(diào)研了解，7月份正處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，而熱軋板卷10合約卻在七月份快速拉漲，發(fā)生這一反?，F(xiàn)象的根本原因應(yīng)是7月份政治局會(huì)議的召開。

會(huì)議召開前后，有一些未經(jīng)證實(shí)的限產(chǎn)平控的消息傳出，導(dǎo)致投機(jī)需求開始展現(xiàn)，資金迅速進(jìn)入市場(chǎng)。而鋼廠本身就有利潤(rùn)，并且之前原料端一直強(qiáng)勢(shì)，鋼廠產(chǎn)量也是一直增加。大批產(chǎn)品流入市場(chǎng)，并且價(jià)格不低。供應(yīng)端明顯處于強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。而下游需求端的優(yōu)勢(shì)并不明顯，這其中還有一部分需求被鋼廠直供進(jìn)行消化，真正做終端的現(xiàn)貨貿(mào)易商，在現(xiàn)在的市場(chǎng)上盈利比較困難。如今投機(jī)需求比較強(qiáng)勢(shì)，將終端的需求弱勢(shì)掩蓋，才表現(xiàn)出七月份市場(chǎng)價(jià)格瘋狂拉漲沒(méi)有下跌。

后續(xù)若限產(chǎn)平控政策落地，或?qū)脑隙碎_始控制，成材的價(jià)格會(huì)有一定下跌，后期若下游需求端復(fù)蘇，鋼廠限產(chǎn)可能形成供給端偏弱運(yùn)行，需求端偏強(qiáng)運(yùn)行的供需關(guān)系，價(jià)格將會(huì)上漲，這或?qū)⑹乾F(xiàn)貨貿(mào)易開始有盈利空間的時(shí)刻。后期還需看限產(chǎn)平控政策的落實(shí)情況。

貿(mào)易商A：最近期貨盤面持續(xù)上行，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)跟漲，但下游需求并不理想，投機(jī)需求居多。對(duì)于后市行情，客戶認(rèn)為會(huì)議政策沒(méi)落地之前，價(jià)格不會(huì)有太大幅度的下跌。

貿(mào)易商B：目前七月份10合約拉漲，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲，但正處在消費(fèi)淡季，下游客戶對(duì)漲價(jià)資源接受度有限，全部都是投機(jī)需求在市場(chǎng)挺價(jià)。對(duì)于后市行情，客戶認(rèn)為一旦投機(jī)需求撤出市場(chǎng)，下游需求復(fù)蘇跟不上速度，價(jià)格是難以支撐的。

貿(mào)易商C：最近期貨盤面的上漲，完全是由于會(huì)議的召開，導(dǎo)致一些投機(jī)需求進(jìn)入，將價(jià)格迅速拉漲。但目前的下游需求很差，高價(jià)的資源更使得一些真正有需求的下游客戶望而卻步，這對(duì)傳統(tǒng)的現(xiàn)貨貿(mào)易商是一個(gè)很大的打擊。對(duì)于后市行情，客戶認(rèn)為鋼廠限產(chǎn)平控政策的落地或許會(huì)成為后期價(jià)格下跌的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

貿(mào)易商D：最近七月份期貨的迅速拉漲，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格跟漲，這在七月份是一個(gè)不健康的市場(chǎng)狀態(tài)。因?yàn)槠咴路菔莻鹘y(tǒng)的消費(fèi)淡季，需求端弱勢(shì)，而鋼廠供應(yīng)端一直處于強(qiáng)勢(shì)的運(yùn)行狀態(tài)，供強(qiáng)需弱的市場(chǎng)情況，價(jià)格應(yīng)該是下行的。但由于會(huì)議的召開和一些消息的傳出，導(dǎo)致投機(jī)需求展現(xiàn)并掩飾了下游終端需求的弱勢(shì)，使得市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲。對(duì)于后市行情，客戶認(rèn)為投機(jī)需求和下游需求最本質(zhì)的區(qū)別是，投機(jī)需求所收的貨依然是在市場(chǎng)上流轉(zhuǎn)的，并未產(chǎn)成終端產(chǎn)品。當(dāng)投機(jī)需求退去勢(shì)必會(huì)造成庫(kù)存累計(jì)，導(dǎo)致價(jià)格下跌。

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