前言：新能源和新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來新的機(jī)遇，硅行業(yè)已被推向新的發(fā)展高地。工業(yè)硅作為硅能源的基礎(chǔ)原材料，其下游應(yīng)用已經(jīng)滲透到國防軍工、信息產(chǎn)業(yè)、新能源等相關(guān)行業(yè)中，在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中具有重要地位。因此工業(yè)硅行業(yè)的發(fā)展走勢也稱為各業(yè)人士關(guān)注的重點(diǎn)方向。Mysteel工業(yè)硅團(tuán)隊(duì)結(jié)合業(yè)內(nèi)專業(yè)人士日前對新疆地區(qū)重點(diǎn)硅廠進(jìn)行了考察調(diào)研，調(diào)研采用線下走訪方式，重點(diǎn)了解企業(yè)基本情況、生產(chǎn)情況、下游供應(yīng)情況、業(yè)內(nèi)人士看法、對期貨態(tài)度及對后市持有觀點(diǎn)等。

一、調(diào)研背景

隨著工業(yè)硅期貨在2022年底于廣期所順利上市，截止目前已超過三個季度，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)對期貨談?wù)摰穆曇舸似鸨朔咸喜唤?，工業(yè)硅不僅作為終端民生行業(yè)的基礎(chǔ)原料，更是具有作為金融交割品的重要屬性特征，生產(chǎn)企業(yè)、下游企業(yè)、海內(nèi)外貿(mào)易商、期現(xiàn)商及投資企業(yè)所站角度不同，對工業(yè)硅的評判褒貶不一。

去年11月始，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，現(xiàn)貨庫存積壓已久，長期累庫導(dǎo)致硅價開始走跌，加逢期貨上市，生產(chǎn)企業(yè)對期貨持質(zhì)疑態(tài)度，參與者甚少。23年終端始終維持剛需采購，受國內(nèi)大宗商品階段性調(diào)整、供需緊張及累庫尚存問題影響，硅價跌至成本線以下，生產(chǎn)企業(yè)叫苦不迭，更加不愿參與期貨交割，亦有期貨投資者也因盤面走勢不明朗紛紛謹(jǐn)慎觀望。但8月始，隨著國家各項(xiàng)宏觀利好政策及環(huán)保政策的落地，工業(yè)硅期現(xiàn)行情走勢逐漸分化，行業(yè)內(nèi)參與者態(tài)度開始發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變。期貨投資者等待已久的套利空間打開，期現(xiàn)商積極買賣現(xiàn)貨尋求套利機(jī)會，硅廠轉(zhuǎn)變思路，將貨交于盤面獲取利潤，進(jìn)一步拉動現(xiàn)貨挺價情緒，加之大廠調(diào)漲操作頻繁，硅價一路向好。但隨著南方區(qū)域庫容逐步緊張甚至滿庫，硅市交易新問題亟待市場解決。

新疆區(qū)域作為工業(yè)硅最大主產(chǎn)區(qū)，占據(jù)全國近一半產(chǎn)能，其生產(chǎn)現(xiàn)狀及銷售渠道成為業(yè)內(nèi)參與者關(guān)注的重點(diǎn)方向，Mysteel選取伊犁地區(qū)極6家硅廠為樣本，工業(yè)硅年產(chǎn)能合計為254400噸，工業(yè)硅粉年產(chǎn)能合計為10萬噸，占比新疆總產(chǎn)能約14.02%，通過具有代表性的區(qū)域性企業(yè)分析工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)走勢。

二、調(diào)研結(jié)論

1、成本端來看，硅石價格水漲船高、高單耗等問題依然存在

硅石：目前硅石運(yùn)送到疆內(nèi)價格在500-600元/噸不等，同時有部分廠家為生產(chǎn)低磷硼鈦級工業(yè)硅，需要二次洗礦、選礦，會產(chǎn)生額外成本。隨著疆內(nèi)好品質(zhì)硅石越來越少，無形之中拉高硅石價格，疆內(nèi)也有部分廠家需要從外省采購硅石，而且新疆運(yùn)距較遠(yuǎn)，貨車難找現(xiàn)象時有，運(yùn)費(fèi)價格高。加之國家環(huán)保政策加持，礦產(chǎn)地劃入保護(hù)區(qū)后無法繼續(xù)開發(fā)，硅石價格水漲船高，原料成本壓力逐年加大。

電費(fèi)：電價作為工業(yè)硅成本主要構(gòu)成，變化分毫將直接體現(xiàn)在成本核算，伊犁地區(qū)部分硅廠位于兵團(tuán)工業(yè)園區(qū)，據(jù)悉，今年園區(qū)電價上調(diào)至0.35元/千瓦時，讓本就因價格走跌而利潤空間狹窄的硅廠生產(chǎn)困難，后園區(qū)采用政策補(bǔ)貼形式，最終折合電價在0.3-0.32元/千瓦時。園區(qū)外調(diào)研硅廠采用水力發(fā)電，電費(fèi)常年保持在0.282元/千瓦時左右。因而新疆電價較西南豐水期相比仍有較大優(yōu)勢。

2、社會庫存來看，套利空間打開后隱形庫存過渡為顯性庫存，下游難以消化。期貨上市后，化學(xué)級和冶金級的區(qū)分更加模糊，工業(yè)硅交易市場上指標(biāo)顯得更為混亂，交盤面利潤顯現(xiàn)后，部分廠家為盡快彌補(bǔ)前期虧損，追求高利潤降低生產(chǎn)成本，只生產(chǎn)滿足交割要求的421#硅即可，采買低級礦石，不再注重磷硼鈦等小指標(biāo)，同時西南地區(qū)生產(chǎn)421硅更有優(yōu)勢，但終端角度來看，有機(jī)硅需求低鈦級工業(yè)硅，多晶硅需求低磷低硼級硅，因而交割庫中此批次貨物終端難以消納，實(shí)際貨物在硅廠-貿(mào)易商（期現(xiàn)商）-交割庫之間流轉(zhuǎn)，并未實(shí)際運(yùn)送終端，而終端目前采購延續(xù)前期采購渠道，但因生產(chǎn)低磷硼鈦貨源廠家減少，流通較為緊張。彼時交割庫中僅能滿足交割級的工業(yè)硅庫存卻持續(xù)上升，截至目前已有27428張倉單，折合工業(yè)硅約有13.7萬工業(yè)硅倉單庫存。同時多數(shù)倉庫已接大量預(yù)約，南方交割庫容幾乎已滿，部分倉儲企業(yè)已提交擴(kuò)容申請。

3、交割意愿來看，硅廠態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變，但目前市場參與度仍有待提升。工業(yè)硅上市前期及初期，Mysteel工業(yè)硅團(tuán)隊(duì)曾大規(guī)模調(diào)研硅廠參與意愿，多數(shù)硅廠對期貨持質(zhì)疑態(tài)度居多，加之上市后現(xiàn)貨行情跌勢蔓延，生產(chǎn)者心態(tài)悲觀，更愿意堅(jiān)持原來銷售模式。行情分化后，交于盤面“有利可圖”，硅廠心態(tài)改觀，認(rèn)為期貨上市有利有弊，上市后市場信息更加透明，價格更加統(tǒng)一。期貨的拉動對于硅廠的定價權(quán)也產(chǎn)生一定影響，按目前形式來看做期貨最劃算。在當(dāng)前形式下，疆內(nèi)硅廠交新疆本地庫并不劃算，交天津庫更合適些。部分硅廠在參與期貨交割過程時發(fā)現(xiàn)，期現(xiàn)商合作細(xì)節(jié)相對繁瑣，合同經(jīng)常會有異議。硅廠期貨參與度雖有提升，但仍需時間理解接納。

三、調(diào)研紀(jì)要

第一站：企業(yè)A

企業(yè)情況：企業(yè)共有4臺礦熱爐，其中2臺15000KVA，2臺33000KVA，主要生產(chǎn)低磷硼指標(biāo)工業(yè)硅，下游供給多晶硅和貿(mào)易商居多。目前排單情況尚可，形勢強(qiáng)于一二季度。

生產(chǎn)情況：目前開3臺爐，生產(chǎn)采用全煤工藝，目前一臺爐正在技改中，常備庫存兩三千噸。

對期貨觀點(diǎn)：期貨上市有利有弊，期貨的拉動對于硅廠的定價權(quán)有一定影響，按目前形式來看做期貨最劃算，目前參與期貨不多，首要考慮就是做套保，其他暫不考慮。當(dāng)前形式交天津庫更合適些。

第二站：企業(yè)B

企業(yè)情況：企業(yè)共有2臺15000KVA礦熱爐，月產(chǎn)1500噸，主要產(chǎn)品421#、521#，有固定下游，產(chǎn)品多用于供應(yīng)新疆特變電工和廈門國貿(mào)在內(nèi)蒙的磨粉廠，到內(nèi)蒙運(yùn)費(fèi)400元/噸左右，暫時未參與交割，未與期現(xiàn)商合作。

生產(chǎn)情況：目前2臺爐全開，一臺爐采用全煤工藝，一臺爐采用油焦工藝（美國焦）。目前排單在1個月左右，廠內(nèi)無庫存。

第三站：企業(yè)C

企業(yè)情況：企業(yè)在新疆及四川均有建廠，其中新疆地區(qū)共有2臺15000KVA礦熱爐及6條磨粉線，月采購10000噸工業(yè)硅（新疆5000噸，四川5000噸），主要采購99#、通氧553#、551#、521#、441#、621#。

生產(chǎn)情況：本月8號礦熱爐點(diǎn)火生產(chǎn)，磨粉線在產(chǎn)。

對期貨觀點(diǎn)：市場上的貨被期現(xiàn)商炒過來炒過去，炒不動了期現(xiàn)商才會放貨，其次和期現(xiàn)商合作細(xì)節(jié)相對繁瑣，合同經(jīng)常會有異議。

第四站：企業(yè)D

企業(yè)情況：為集團(tuán)下屬硅企，08年建廠，共有6臺12500KVA礦熱爐，月產(chǎn)能3500噸，主產(chǎn)521#、421#，硼在30以內(nèi)，磷在50以內(nèi)，碳在100以內(nèi)，有長期合作下游（多晶硅為主）。

生產(chǎn)情況：目前排單到了11月中旬，平均一個月到兩個月左右，生產(chǎn)采用半煤半焦工藝，園區(qū)用水力發(fā)電，電費(fèi)常年在0.282左右，硅石到廠600元/噸左右。

第五站：企業(yè)E

企業(yè)情況：09年建廠，，共有5臺礦熱爐，2臺12500KVA，3臺15000KVA，主要做421#、521#硅，主要供給多晶硅及磨粉廠，磷在60-70，硼在40以下。

生產(chǎn)情況：目前開3臺爐，日產(chǎn)70-80噸，滿開月產(chǎn)能3500噸，中旬檢修完成后預(yù)計全部開起來，再逐個檢修，水力發(fā)電，年內(nèi)絕大多數(shù)時間電費(fèi)維持在0.28元左右，偶爾會因?yàn)闄z修或者農(nóng)民灌溉錯峰生產(chǎn)，峰時電費(fèi)在0.37左右。目前500-600噸庫存。

期貨參與情況：目前總共參與交割了幾百噸工業(yè)硅，交到天津庫，因運(yùn)距較遠(yuǎn)，而且交本地庫不劃算，所以對疆內(nèi)硅廠來說交割優(yōu)勢不明顯。

第六站：企業(yè)F

企業(yè)情況：企業(yè)于10年新疆建廠，有6臺礦熱爐，其中4臺12500KVA，2臺33000KVA，以外銷為主，銷售渠道面向全國，四川內(nèi)蒙居多。

生產(chǎn)情況：今年一直滿產(chǎn)生產(chǎn)，月產(chǎn)能7000噸，現(xiàn)貨目前訂單排到了10月下旬，交割品已經(jīng)訂到了11月，倉庫無庫存。

期現(xiàn)觀點(diǎn)：期貨參與較為積極，為廣期所第一批注冊成功倉單，上市后向期現(xiàn)渠道走貨大概20000噸左右，認(rèn)為當(dāng)前這一批倉單流通不到終端，終端很難接下這批貨，除去質(zhì)量外，價格也是終端難接貨的原因，目前交割品定價目前是升水1800天津送到。

四、總結(jié)

在生產(chǎn)行業(yè)的高預(yù)期下，今年的“金九銀十”似乎更受大家期待。隨著房地產(chǎn)利市場好政策的相繼頒布，終端秩序向好運(yùn)行，市場產(chǎn)業(yè)鏈形成向上良好反饋，下游需求存在向好預(yù)期，據(jù)協(xié)會預(yù)計，今年多晶硅端消耗量在163.9萬噸，同比去年增長80.31%，有機(jī)硅端消費(fèi)量在93.4萬噸，同比去年增長2.19%，鋁合金端消費(fèi)量在67.7萬噸，同比去年增長3.83%。消耗量的長期可持續(xù)增長為工業(yè)硅行業(yè)的發(fā)展提供了寬闊的道路，但推動工業(yè)硅技術(shù)升級、淘汰落后產(chǎn)能，規(guī)范生產(chǎn)模式、節(jié)能減排等依舊是后市發(fā)展亟待解決的問題。行業(yè)供需雙增局面持續(xù)打開，硅市能否進(jìn)行良好供需適配將引導(dǎo)價格走勢。

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