前期政策底已被市場逐步認可，8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比改善，近期中美關(guān)系趨暖，市場底信號強烈，宜堅定守住籌碼，迎接新一輪行情。配置思路：圍繞“低位+基本面改善確定性”進行布局，考慮到節(jié)假日后即迎三季報業(yè)績預(yù)告披露期，需尤其關(guān)注Q3業(yè)績環(huán)比明顯改善的方向。行業(yè)推薦：有色、石油、半導(dǎo)體、通信、白酒、消費建材、銀行、汽零等。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)好，市場底信號強烈。8月27日以來，房地產(chǎn)政策、活躍資本市場政策密集出臺，政策底已經(jīng)確認，從萬得全A的走勢來看，市場底逐步形成。歷史上節(jié)后寬基指數(shù)平均收益在0.5%-2%，十月大盤強勢概率較高。

FOMC議息會議鷹派暫停，節(jié)后關(guān)注海內(nèi)外重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布。9月議息會議美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金目標利率5.25-5.5%不變，符合市場預(yù)期，是本輪加息至今的第二次暫停，但預(yù)計年底前將再次加息。十一黃金周臨近，據(jù)相關(guān)平臺的數(shù)據(jù)顯示，本次長假酒店餐飲、航空鐵路等預(yù)定量均出現(xiàn)顯著增長。九月底至十月初，國內(nèi)PMI、美國失業(yè)率等重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，關(guān)注國內(nèi)近期密集落地后各項政策是否開始發(fā)揮積極效果，以及國外經(jīng)濟形勢和貨幣政策走向。

在當前低位+后續(xù)無明顯利空的組合下，配置上不宜再減倉，而是適合圍繞“低位+基本面改善確定性”進行布局，考慮到節(jié)假日后即迎三季報業(yè)績預(yù)告披露期，需尤其關(guān)注Q3業(yè)績環(huán)比明顯改善的方向，關(guān)注三條線索：1）同時受益供給邏輯及需求復(fù)蘇的資源品方向如有色、石油等；2）地產(chǎn)銷售形勢好轉(zhuǎn)且后期潛在政策催化下有望受益的地產(chǎn)后周期鏈+可選消費，關(guān)注消費建材/家居、銀行、白酒；3）Q3業(yè)績明確向上的通信、消費電子/半導(dǎo)體。

行業(yè)推薦：有色、石油、半導(dǎo)體、通信、白酒、消費建材、銀行、汽零等。

風(fēng)險提示：地緣政治風(fēng)險、海外美聯(lián)儲緊縮程度超預(yù)期、國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇或穩(wěn)增長政策實施效果不及預(yù)期。