受國家增發(fā)萬億國債利好消息影響，股指底部反彈，上周五更是全線大幅上漲。

徽商期貨股指分析師仝曉燕分析稱，目前國內經濟基本面出現邊際改善，三季度GDP增速好于市場預期，出口、消費等多個經濟指標邊際改善，工業(yè)企業(yè)利潤累計同比連續(xù)7個月降幅收窄。由于萬億特別國債橫跨今明兩年，或意味著2024年穩(wěn)增長仍為主要基調，這為四季度經濟增長提供了保障。另外，匯金公司公告買入交易型開放式指數基金，并在未來繼續(xù)增持，這在一定程度上穩(wěn)定了市場情緒。

“此外，A股經過連續(xù)下跌后，市場估值偏低，A股整體估值位于五年分位數的偏低位置，當前的整體估值水平具備一定吸引力，蘊含一定的超跌反彈動能?！辟跁匝嗾f。

國信期貨研究咨詢部研究員夏豪杰表示，上證指數3000點存在預期的底部效應。本輪上證指數跌破3000點整數關口較為快速，風險快速釋放，同時成交額也大幅減少，表明市場拋壓力量減弱，容易形成超跌反彈。

“上周市場探底回升，在全球市場中表現突出，核心驅動在于國內政策面釋放更有力的托底信號?！眹┚财谪浌芍钙谪浉呒壯芯繂T毛磊表示，中央財政將增發(fā)萬億特別國債，提高赤字率，提前下達地方新債限額，通過中央加杠桿的方式穩(wěn)定經濟，有利于改善市場對四季度及明年宏觀經濟增長信心。此外，匯金通過增持ETF的方式穩(wěn)定股市，也帶來了增量資金。一系列組合拳的落地，加上滬指一度處于3000點下方的偏低位置，市場多頭做多意愿增加，股指集體上行。

毛磊認為，當前國內方面利多不斷，后續(xù)隨著宏觀延續(xù)企穩(wěn)，年底也將陸續(xù)召開重磅會議，政策利多或仍有想象空間，對市場仍是核心支撐。不過，海外方面，地緣局勢仍有擾動；美債收益率上行的趨勢難言終結，對全球風險資產的壓制或繼續(xù)存在，因此，期指或繼續(xù)面臨內有支撐、外有壓力的格局，市場或以振蕩中穩(wěn)步上行的基調運行。建議投資者繼續(xù)關注政策面穩(wěn)經濟、促改革方面的利多落地進程，如四季度重要的經濟會議所釋放的政策信號。在實體經濟層面，繼續(xù)關注國內經濟復蘇力度，尤其是地產銷售、消費、社融信貸等方面的數據，對投資者信心的引導。此外，11月初的美聯儲議息會議、美國APEC峰會及中東局勢走向等外部因素，也是影響資金流向或風險偏好的重要催化劑。

仝曉燕表示，本輪市場上漲更多表現為超跌反彈走勢，近期領漲行業(yè)主要集中在紡織、農林牧漁和環(huán)保。超跌后的反彈和企業(yè)盈利并無直接關系，上周五兩市更是創(chuàng)出超4000股上漲的行情，且上證指數迫近關鍵壓力位20日均線。從本輪反彈情況來看，北向資金流入并不是特別明顯，上周五也僅流入46.68億元，預計反彈持續(xù)性會相對有限。

“本次超跌反彈后，股市大概率會重回振蕩走勢?！辟跁匝啾硎?，后續(xù)市場需關注兩個方面，一是經濟基本面的實際修復情況和流動性因素，二是投資者信心能否有效修復，從今年以來的兩市成交額數據來看，增量資金不足仍是制約A股反彈的重要原因。

“從市場的彈性來看，本輪反彈更傾向于市場自身的反彈?！毕暮澜苷f，股市一般在政策底后走出市場底，那么本輪股市的反彈可能持續(xù)一個季度。

“目前國內股市的股票較多，股市雖然走出反彈，但是成交額并未顯著放大，市場形成普漲的可能性較低。”夏豪杰認為，后續(xù)股指分化的可能性較大。上證50、滬深300指數反彈幅度將更大，時間也更持久，中證500和中證1000指數在短期反彈之后，可能轉為小幅振蕩。