10月7日，哈馬斯突然襲向以色列的火箭彈不僅“引爆”了國際社會的廣泛關(guān)注，也把黃金“炸”上了天，10月27日，COMEX黃金期貨突破2016美元/盎司，盤中更是一度逼近2020美元/盎司，創(chuàng)下2023年5月以來新高，其實在9月以來，COMEX黃金呈現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)走勢，在9月中下旬波動下行，但是隨著10月上旬巴以沖突爆發(fā)，國際金價強(qiáng)勢回升，從1825美元/盎司附近上漲至2000美元/盎司，金價上漲的“火箭彈”將持續(xù)多久？這也引發(fā)了投資市場的關(guān)注。

自10月7日巴以沖突升級以來，金價已躍升近10%，對避險資產(chǎn)的需求推動金價從七個月低點反彈。

巴以沖突引發(fā)避險

10月29日以來，巴勒斯坦和以色列之間的沖突再次升級，雙方在加沙地帶和西岸等地交火不斷，造成數(shù)百人死傷。巴勒斯坦總統(tǒng)阿巴斯警告稱，巴以沖突有可能發(fā)展成一場地區(qū)性或者是全球性的沖突。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡則表示，將繼續(xù)打擊哈馬斯等激進(jìn)組織，并拒絕?；稹?/p>

這一局勢引發(fā)了全球市場的擔(dān)憂和恐慌，導(dǎo)致股市下跌、油價上漲、美元走強(qiáng)等現(xiàn)象。而黃金作為一種傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，在此背景下受到了投資者的青睞。自10月7日巴以沖突升級以來，金價已躍升近10%，對避險資產(chǎn)的需求推動金價從七個月低點反彈。在整個10月，黃金完成了“沖破”2000美元/盎司的關(guān)鍵心理關(guān)口。這次沖突已造成雙方數(shù)千人死傷，目前停火和和平的前景仍然渺茫，機(jī)構(gòu)分析師均給出黃金保持偏強(qiáng)走勢的觀點。

美聯(lián)儲如期暫停加息，罕見給出“鴿派”信號

北京時間11月2日凌晨2點，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變。這是美聯(lián)儲繼9月之后，連續(xù)第二次會議暫停加息，符合市場預(yù)期。隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的講話也罕見釋放了“鴿派”信號，他表態(tài)稱，在這次加息周期中取得了很大進(jìn)展，接近周期結(jié)束，鑒于不確定性和風(fēng)險以及貨幣政策已取得的進(jìn)展，美聯(lián)儲將在今后的會議上謹(jǐn)慎行事。

鮑威爾發(fā)言后，美股三大指數(shù)集體拉升，但COMEX黃金期貨價格持續(xù)走低，在美聯(lián)儲宣布維持貨幣政策不變之后，該期貨價格繼續(xù)下跌0.6%，報每盎司1981.50美元。國際黃金/金價在近幾日的波動加大，這其實也反映了市場對美聯(lián)儲的決策和信號的不同解讀和反應(yīng)。一些投資者認(rèn)為美聯(lián)儲是否加息的預(yù)期已經(jīng)被市場充分消化，不會對黃金產(chǎn)生太大的壓力。另一些投資者則認(rèn)為美聯(lián)儲此輪的加息節(jié)奏導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱或衰退，從而提高了黃金的避險需求。

地緣沖突風(fēng)險也令黃金后市撲朔迷離

除了巴以沖突之外，全球其他地區(qū)也存在一些潛在或?qū)嶋H的地緣沖突風(fēng)險，俄烏戰(zhàn)爭的持續(xù)焦灼、朝鮮半島的核問題、伊朗核協(xié)議的存續(xù)問題等。這些問題都可能在未來爆發(fā)危機(jī)或升級沖突，給世界和平與穩(wěn)定帶來威脅。

不過，去年俄烏沖突升級后國際金價也一度飆升，但地緣沖突的影響并未持續(xù)太久，隨后美聯(lián)儲激進(jìn)加息導(dǎo)致金價大幅回調(diào)。那么當(dāng)前環(huán)境下地緣沖突對黃金的提振能持續(xù)嗎？多數(shù)業(yè)內(nèi)分析人士還是給出了謹(jǐn)慎的觀點，嘉盛集團(tuán)資深分析師Matt Simpson表示，在高利率背景下，不生息資產(chǎn)黃金原本表現(xiàn)的機(jī)會并不多，只是地緣政治沖突增加了黃金的吸引力，這也意味著，巴以沖突出乎意料的解決可能會導(dǎo)致黃金大幅下跌，因此投資者仍需要警惕。

東海期貨貴金屬研究員劉晨業(yè)稱由于地緣政治擾動給金價注入較高的風(fēng)險溢價，短期內(nèi)金價走勢不確定性加大。通常來說，地緣沖突給金價帶來的提振較難持續(xù)，主要取決于地緣沖突規(guī)模是否升級以及持續(xù)時間。值得注意的是，美國若對以提供援助，美國政府高額財政赤字以及債務(wù)情況或進(jìn)一步惡化，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險或繼續(xù)醞釀，同時削減市場對美元信心，后市黃金存潛在利多因素。

當(dāng)前環(huán)境下，避險策略仍是最優(yōu)選擇

目前看巴以沖突預(yù)計持續(xù)時間較長，巴以之間的矛盾復(fù)雜且深遠(yuǎn)，由于阿拉伯國家在原油供應(yīng)中舉足輕重，如果事態(tài)升級，則惡性通脹的風(fēng)險會顯著抬升。且美聯(lián)儲利率政策預(yù)期從周期角度看加息尾聲的大趨勢沒有發(fā)生變化。市場認(rèn)為降息偏明年遠(yuǎn)期，高利率持續(xù)的時間可能超預(yù)期。在當(dāng)前避險情緒支撐下，以黃金主導(dǎo)的貴金屬價格或仍將偏強(qiáng)，地緣沖突的不可控性將使得避險情緒短期內(nèi)仍對貴金屬價格形成支撐，在多重因素的作用下，黃金的避險屬性能有很好的發(fā)揮。

不過，當(dāng)前黃金的漲幅已經(jīng)相對較高，我們也要注意市場情緒的變化和技術(shù)面的調(diào)整，市場投資者在交易過程中仍需注意風(fēng)險，可以利用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對沖風(fēng)險。

微型黃金期貨合約的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10，其合約單位為10金衡盎司，交易規(guī)模和保證金要求都更低。可以說是為個人投資者量身定制的合約品種，微型黃金期貨可以讓投資者以較小的資金和風(fēng)險來參與黃金市場，實現(xiàn)對沖、投機(jī)或套利的目的。