分析導(dǎo)讀：

2023 年10月18日至10月20日，我們?cè)谏綎|地?zé)掃M(jìn)行走訪，期間對(duì)煉油類型企業(yè)、化工類型企業(yè)等進(jìn)行了調(diào)研、訪談，深入了解了山東地區(qū)成品油市場(chǎng)的全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調(diào)研中我們對(duì)山東地成品油市場(chǎng)的現(xiàn)狀、供需格局以及市場(chǎng)走勢(shì)的認(rèn)識(shí)，同時(shí)從山東地?zé)捯暯浅霭l(fā)，對(duì)國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)做出相應(yīng)的梳理和展望。

一、山東地區(qū)成品油市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

1、山東地區(qū)成品油市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)狀

2023年山東獨(dú)立煉廠一次加工能力總計(jì)1.72億噸/年，占山東省總煉油能力的80.75%，其中以東營(yíng)、濰坊、淄博、濱州為主，占山東獨(dú)立煉廠產(chǎn)能的87.96%。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2023年山東常減壓規(guī)模在200萬(wàn)噸/年以上獨(dú)立煉廠33家，總計(jì)產(chǎn)能1.64億噸，占比95.32%。2023年山東200萬(wàn)噸/年以上產(chǎn)能變化微弱，沒有規(guī)模以上煉廠的整合、新建及淘汰。

2023年山東獨(dú)立煉廠成品油銷售流向區(qū)域延續(xù)高度集中，其中，汽油銷售流向以華北、華東、西北地區(qū)為主，三個(gè)大區(qū)合計(jì)占比高達(dá)90.48%，較2022年減少3.07個(gè)百分點(diǎn)，山東、京津冀、江浙滬占主要流向區(qū)域的前三位。柴油銷售流向以華北、華東、西北地區(qū)為主，三個(gè)大區(qū)合計(jì)占比高達(dá)99.12%，較2022年上漲5.84個(gè)百分點(diǎn)，京津冀、山東、河南占主要流向區(qū)域的前三位。由于山東地區(qū)產(chǎn)能充足，基本無外地市場(chǎng)資源流入，以流出為主。

走訪期間，7家企業(yè)正常開工，運(yùn)行穩(wěn)定，但有1家煉廠東營(yíng)G企業(yè)有檢修計(jì)劃；7家企業(yè)均出貨較為穩(wěn)定，部分可勉強(qiáng)達(dá)到產(chǎn)銷平衡，但走訪期間船單成交相對(duì)較少；7家企業(yè)庫(kù)存均在低位，庫(kù)容率水平在25%-30%之間波動(dòng)；由于近期成本高位，產(chǎn)品價(jià)格卻快速下滑，煉油利潤(rùn)有明顯下滑，部分煉廠有降低加工負(fù)荷計(jì)劃。

2、山東地區(qū)成品油市場(chǎng)消費(fèi)現(xiàn)狀

汽油消費(fèi)較為單一，主要流向加油站，而柴油消費(fèi)相對(duì)多元化，其中用于物流運(yùn)輸、基建、工礦、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域相對(duì)較多。

走訪當(dāng)期，當(dāng)?shù)卣幱诓裼拖M(fèi)旺季，各地工礦、基建等行業(yè)開工率較高，對(duì)柴油市場(chǎng)價(jià)格有支撐，而汽油轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季，加油站銷量有所下滑。柴油銷量相對(duì)較好，但多以終端消費(fèi)為主，貿(mào)易商心態(tài)較為謹(jǐn)慎，采購(gòu)較少，庫(kù)存低位，采購(gòu)方式主要是陸運(yùn)車提。

3、山東地區(qū)成品油市場(chǎng)流通現(xiàn)狀

山東地區(qū)貿(mào)易企業(yè)眾多且較為繁雜，體量也不盡相同，多數(shù)貿(mào)易商無倉(cāng)儲(chǔ)，僅有少量貿(mào)易單位有倉(cāng)儲(chǔ)油庫(kù)，其中港口地區(qū)倉(cāng)儲(chǔ)貿(mào)易單位較為集中，目前貿(mào)易商庫(kù)存多在低位，入庫(kù)速度有所放緩，隨著后期終端需求略有恢復(fù)，業(yè)者后期主要以消耗庫(kù)存為主，較為關(guān)注成品油價(jià)格何時(shí)只跌好做抄底建倉(cāng)操作。

二、山東地區(qū)成品油市場(chǎng)發(fā)展展望

1、山東成品油市場(chǎng)供應(yīng)展望

供應(yīng)端，由于目前成品油價(jià)格漸漸跌至成本價(jià)，部分煉廠出現(xiàn)虧損，近期10家左右煉廠開始降量減產(chǎn)，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截止10月26日，山東獨(dú)立煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為60.92%，環(huán)比跌3.03個(gè)百分點(diǎn)，同比跌6.91個(gè)百分點(diǎn)。多個(gè)煉廠因原油短缺和利潤(rùn)下滑降量生產(chǎn)，山東獨(dú)立煉廠常減壓產(chǎn)能利用率明顯下跌，未來仍有部分煉廠計(jì)劃繼續(xù)降量，隨著本年度進(jìn)入尾聲，部分煉廠原油配額出現(xiàn)短缺，加上裂解價(jià)差和煉油利潤(rùn)的不斷下移，預(yù)計(jì)四季度煉廠開工率或持續(xù)下滑至60%以下。

2、山東成品油市場(chǎng)消費(fèi)展望

山東獨(dú)立煉廠汽油消費(fèi)主要流向貿(mào)易單位，但最終會(huì)經(jīng)過貿(mào)易單位和主營(yíng)單位流向加油站，流入加油站數(shù)量占比95%，但隨著新能源汽車的高速發(fā)展，這一比例將隨著加油站數(shù)量減少。2023年至今，山東獨(dú)立煉廠銷量中供應(yīng)主營(yíng)外采占比36%；社會(huì)銷售占比59%；供應(yīng)旗下加油站占比為5%，環(huán)比持平。從后期發(fā)展趨勢(shì)看，山東獨(dú)立煉廠后期供應(yīng)主營(yíng)外采占比將逐步增多，主要因?yàn)殡S著國(guó)家對(duì)民營(yíng)加油站和貿(mào)易單位的合規(guī)化管理，從2022年開始出臺(tái)一系列規(guī)范貿(mào)易單位管理制度和對(duì)民營(yíng)終端加油站的檢查，山東獨(dú)立煉廠向社會(huì)貿(mào)易單位和民營(yíng)加油站的銷售比例會(huì)逐漸減少，而供應(yīng)主營(yíng)外采的比例將逐漸增多。

3、山東成品油市場(chǎng)流通展望

隨著國(guó)家對(duì)成品油的倉(cāng)儲(chǔ)的管理辦法的出臺(tái)，未來區(qū)域內(nèi)貿(mào)易單位數(shù)量或繼續(xù)呈現(xiàn)萎縮趨勢(shì)。部分體量偏小，資質(zhì)到期的小型貿(mào)易企業(yè)或?qū)⒈皇袌?chǎng)淘汰。保留下來的貿(mào)易單位多是資質(zhì)健全，操作規(guī)范，規(guī)模較大，資金健全的中大型企業(yè)，采購(gòu)渠道以山東地?zé)挒橹?，銷售渠道車單主要為山東及周邊京津冀地區(qū)為主，船單則多在東營(yíng)港等港口發(fā)往華東、華南等地。

三、中國(guó)獨(dú)立煉廠成品油市場(chǎng)未來發(fā)展展望

1、中國(guó)獨(dú)立煉廠成品油市場(chǎng)供應(yīng)展望

表2024-2028年中國(guó)獨(dú)立煉廠新增一次加工能力（大概率可落地）統(tǒng)計(jì)表

單位：萬(wàn)噸/年

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

預(yù)計(jì)2024-2028年，中國(guó)獨(dú)立煉廠產(chǎn)能先漲后跌。國(guó)內(nèi)煉油新增一次加工能力由主營(yíng)改擴(kuò)建和民營(yíng)大煉化項(xiàng)目構(gòu)成。由于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄》已經(jīng)明文規(guī)定嚴(yán)禁新建1000萬(wàn)噸/年以下的常減壓裝置，因此傳統(tǒng)獨(dú)立煉廠新建裝置已難實(shí)現(xiàn)，不過個(gè)別煉廠可能有小規(guī)模的老裝置改擴(kuò)建。未來五年，整體煉油能力的擴(kuò)張較此前預(yù)期有所放緩，個(gè)別新建項(xiàng)目規(guī)劃時(shí)間過長(zhǎng)，投建幾率下降，包含主營(yíng)最終全國(guó)范圍內(nèi)或有5500-6000萬(wàn)噸的新增。 同時(shí)期內(nèi)，淘汰落后產(chǎn)能和小微產(chǎn)能可能加速，全國(guó)總淘汰規(guī)?？赡艹^4000萬(wàn)噸，其中獨(dú)立煉廠的重交瀝青裝置可能占比較大。

結(jié)合新建獨(dú)立煉廠投產(chǎn)時(shí)間和落后產(chǎn)能的淘汰目標(biāo)，預(yù)估獨(dú)立煉廠產(chǎn)能在2025年達(dá)峰，新建煉廠原油供應(yīng)充足，前幾年可略微拉升整體獨(dú)立煉廠產(chǎn)能利用率，但成品油需求進(jìn)入下滑周期，油化轉(zhuǎn)型較慢的情況下，較多煉廠需要降低加工負(fù)荷才能實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)汽柴油，以避免庫(kù)存過高的壓力。預(yù)計(jì)2025年開始，原料油供應(yīng)不再是影響?yīng)毩拸S產(chǎn)能利用率的核心因素，市場(chǎng)需求的影響放大，甚至未來可能出現(xiàn)個(gè)別煉廠原油配額過剩的情況。200萬(wàn)噸/年規(guī)模以上煉廠常減壓產(chǎn)能利用率整體可在60%-90%之間，規(guī)模以下煉廠開工負(fù)荷可能逐漸降至0%，轉(zhuǎn)型或退出市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

獨(dú)立煉廠的汽柴油產(chǎn)量整體受三個(gè)因素影響，產(chǎn)能、收率、需求，未來幾年需求下滑的影響逐漸加強(qiáng)，迫使收率下降，無法降收率的煉廠可能就要被迫降低產(chǎn)能利用率。但因主營(yíng)煉廠在制定生產(chǎn)計(jì)劃、維持國(guó)內(nèi)供需平衡方面做出更多積極的改變，相應(yīng)的獨(dú)立煉廠壓力減小，其汽柴油產(chǎn)量的達(dá)峰時(shí)間都可以稍滯后于消費(fèi)。

表2024-2028年中國(guó)獨(dú)立煉廠汽柴油產(chǎn)量預(yù)測(cè)表

單位：萬(wàn)噸/年、萬(wàn)噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2、中國(guó)獨(dú)立煉廠成品油市場(chǎng)消費(fèi)展望

中國(guó)汽油95%以上在加油站進(jìn)入終端消費(fèi)，汽油的下游消費(fèi)關(guān)鍵在汽油乘用車。新能源乘用車銷量及占有率持續(xù)提升，近幾年又在汽油運(yùn)營(yíng)車領(lǐng)域維持高速替代，加速了汽油消費(fèi)的達(dá)峰和下滑。2023年4季度，汽油消費(fèi)因新能源替代的增加和存量汽油車出行里程、平均油耗的降低而提前達(dá)峰。預(yù)計(jì)在2025年汽油乘用車的保有量達(dá)峰，之后進(jìn)入下滑階段，汽油消費(fèi)下降加速。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

中國(guó)柴油消費(fèi)在2021年就開始下滑，其下游消費(fèi)領(lǐng)域較多，交通物流領(lǐng)域消費(fèi)占比在65%以上，在短期內(nèi)仍有上升空間，但明顯增速放緩且增長(zhǎng)點(diǎn)集中到生活品運(yùn)輸，LNG等能源替代可能使這一領(lǐng)域的消費(fèi)在2025年達(dá)峰；工礦基建、農(nóng)林牧漁、生活領(lǐng)域的柴油消費(fèi)均已進(jìn)入下滑周期，在前幾年就抵消了物流領(lǐng)域的消費(fèi)增量。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3、中國(guó)獨(dú)立煉廠成品油市場(chǎng)出口展望

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

按裕龍石化可獲得成品油出口資質(zhì)預(yù)測(cè)，因其全面投產(chǎn)時(shí)間晚，2024年配額相對(duì)較少，2025年按全年量獲批。出口配額總量仍然受到雙碳目標(biāo)的影響，但考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和供需等因素，壓減出口的目標(biāo)或放緩，預(yù)計(jì)至2028年，中國(guó)獨(dú)立煉廠成品油出口配額在250萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)供應(yīng)過剩壓力增加，成品油出口配額或能得到充分使用，實(shí)際出口量基本等于配額量。

4、中國(guó)獨(dú)立煉廠成品油市場(chǎng)行情展望

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

預(yù)計(jì)2024年中國(guó)獨(dú)立煉廠汽油年均價(jià)較2023年下跌100元/噸左右只8500元/噸。雖原油有小漲預(yù)期，但汽油消費(fèi)下滑，而產(chǎn)量仍在高位，供需壓力和消費(fèi)走弱的預(yù)期壓低汽油批發(fā)價(jià)格。汽油價(jià)格跟隨原油調(diào)整，需求的季節(jié)性變動(dòng)影響加深，整體表現(xiàn)出兩波上漲和兩波下跌行情，與正常年份走勢(shì)趨同，但節(jié)假日行情或不再明顯，7-8月消費(fèi)旺季表現(xiàn)更加突出。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

預(yù)計(jì)2024年中國(guó)獨(dú)立煉廠柴油年均價(jià)較2023年下跌150元/噸左右至7330元/噸。需求繼續(xù)緩慢下滑，但獨(dú)立煉廠柴汽比高位，柴油產(chǎn)量仍有增長(zhǎng)，且年初國(guó)內(nèi)柴油庫(kù)存有一定壓力，市場(chǎng)也不復(fù)2023年初的樂觀預(yù)期，原油上漲的利好無法抵消以上利空。需求繼續(xù)引導(dǎo)柴油價(jià)格呈現(xiàn)大漲大跌表現(xiàn)，9月仍會(huì)是價(jià)格高峰，但上漲行情和下跌行情的啟動(dòng)可能仍有提前的表現(xiàn)，這一點(diǎn)與2023年類似，不過上漲階段漲幅或低于2023年。

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼咨詢