分析導(dǎo)讀：

2023 年10月23日至10月27日，我們在華南地區(qū)兩廣區(qū)域進(jìn)行走訪，期間對生產(chǎn)類型企業(yè)、進(jìn)口庫區(qū)類型企業(yè)、貿(mào)易商類型企業(yè)以及燃?xì)夤绢愋推髽I(yè)等進(jìn)行了調(diào)研、訪談，深入了解了華南地區(qū)液化氣市場的全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調(diào)研中我們對華南地區(qū)液化氣市場的現(xiàn)狀、供需格局以及市場走勢的認(rèn)識，同時從華南地區(qū)視角出發(fā)，對 國內(nèi)液化氣市場做出相應(yīng)的梳理和展望。

一、華南地區(qū)液化氣市場發(fā)展現(xiàn)狀

1、華南地區(qū)液化氣市場供應(yīng)現(xiàn)狀

2019-2023年華南液化氣商品量-全國商品量占比對比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，華南地區(qū)液化氣生產(chǎn)相關(guān)企業(yè)共27家，其中10家煉廠，4家油氣田伴生企業(yè)（全部為中海油海上平臺），13家深加工企業(yè)。其中煉廠企業(yè)有6家隸屬于中石化，2家隸屬于中石油，2家隸屬于中海油。深加工裝置類型主要為烷基化、MTBE、順酐以及芳構(gòu)化。從近五年華南液化氣商品流通量來看，2021年有明顯增量外，其他年份有不同程度下降。隨著深加工產(chǎn)能的擴(kuò)張，華南地區(qū)液化氣資源開始細(xì)分，資源被充分利用，所以盡管煉油產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，但華南地區(qū)液化氣商品量呈現(xiàn)下滑趨勢。華南地區(qū)是國內(nèi)液化氣主要消費地，區(qū)內(nèi)資源供不應(yīng)求，而且海運發(fā)達(dá)，液化氣港口庫區(qū)分布密集，華南市場最早開展進(jìn)口液化氣業(yè)務(wù)的地址，所以華南地區(qū)的另外一大部分供應(yīng)來自于進(jìn)口。

華南地區(qū)液化氣進(jìn)口量-全國商品量占比對比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從十年來的華南地區(qū)進(jìn)口液化氣占比來看，2015年前進(jìn)口液化氣主要集中在華南地區(qū)，之后進(jìn)口量占比逐年降低，直到2023年華南進(jìn)口量出現(xiàn)明顯增量。主要因為自2013年底開始國內(nèi)掀起PDH項目投建熱潮，2019年至今PDH和輕烴綜合利用項目集中投產(chǎn)，其原料絕大部分依靠進(jìn)口，所以PDH和輕烴綜合利用項目的投產(chǎn)拉動中國進(jìn)口量大增，讓中國站穩(wěn)液化氣進(jìn)口大國位置。而華南在2023年前僅有一套PDH裝置，在2019年底投產(chǎn)，華南作為傳統(tǒng)進(jìn)口地，因其用途的單一，發(fā)展受限。直到2023年華南地區(qū)多套PDH和乙烯產(chǎn)能釋放，其中PDH產(chǎn)能增至255萬噸/年，另外海南乙烯投產(chǎn)運行等，提高華南的化工用氣需求，化工需求增加，提高進(jìn)口液化氣操作量。

近兩年華南地區(qū)液化氣供應(yīng)結(jié)構(gòu)變化

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

華南液化氣供應(yīng)主要包含國產(chǎn)氣（生產(chǎn)企業(yè)副產(chǎn)）和進(jìn)口氣，從華南地區(qū)供應(yīng)結(jié)構(gòu)可見，進(jìn)口液化氣市場份額占比最大，另外生產(chǎn)企業(yè)中40%以上的量是工業(yè)氣（在華南主要是烯烴碳四和異丁烷）。所以若去除原料氣，華南進(jìn)口氣市場份額占比大于上圖顯示的比例。另外華南海運發(fā)達(dá)，截止目前華南地區(qū)運營的液化氣一級庫13座（仍有規(guī)劃和在建的），運營的液化氣二級庫12座，另外8家煉廠擁有配套碼頭可裝卸液化氣，所以華南地區(qū)與其他區(qū)域可通過船運資源流轉(zhuǎn)，華南作為主銷區(qū)，是資源的流入地。

2、華南液化氣市場消費現(xiàn)狀

近兩年華南液化氣消費結(jié)構(gòu)變化

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

液化氣按用途主要分為燃料用氣和化工用氣兩大類，從2022年和2023年華南區(qū)域消費結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。在2023年前，主要是煉廠的原料氣主要流向烷基化、芳構(gòu)化、異構(gòu)化等烯烴深加工企業(yè)，僅有一套巨正源PDH裝置用進(jìn)口氣。所以2023年前華南進(jìn)口氣主要作為燃燒流入居民燃燒、商業(yè)燃燒，工業(yè)燃燒和工業(yè)添加劑等方面。2023年開始，隨著PDH和乙烯產(chǎn)能的繼續(xù)釋放，進(jìn)口液化氣向化工領(lǐng)域流入增加，改變區(qū)內(nèi)的需求結(jié)構(gòu)，華南液化氣需求進(jìn)入新一輪增長。

華南地區(qū)作為典型的燃燒型市場，本次我們通過對燃燒需求進(jìn)行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，隨著輕烴裂解和PDH裝置產(chǎn)能釋放，華南化工需求增加，但燃燒需求則呈現(xiàn)下降趨勢。一方面是因為天然氣的替代，尤其今年天然氣相比液化氣價格優(yōu)勢明顯，沖擊液化氣銷售。另外今年各地液化氣瓶裝氣事故頻繁，政府監(jiān)管和安全檢查等較多，氣站銷量有不同程度下降，尤其多地區(qū)倡導(dǎo)餐飲場所“瓶改管、瓶改電”等，對液化氣工商業(yè)用量影響明顯。

二、華南地區(qū)液化氣市場展望

未來華南地區(qū)液化氣供需市場繼續(xù)發(fā)生變化，隨著一體化、乙烯以及PDH項目的落地，華南市場需求進(jìn)入新一輪增長，消費結(jié)構(gòu)從燃燒為主，向燃燒和化工并重的趨勢發(fā)展。同時供應(yīng)亦呈現(xiàn)增長趨勢。盡管未來煉廠外放量有繼續(xù)收緊趨勢，但作為華南主要供應(yīng)進(jìn)口氣呈現(xiàn)增加。乙烯和PDH裝置的投產(chǎn)伴隨著液化氣進(jìn)口的增多，新增庫區(qū)均有開展液化氣貿(mào)易，故液化氣資源供應(yīng)點增加，未來競爭更為激烈。尤其粵西地區(qū)，東華能源（茂名）項目的開工，同時將于11月初開展液化氣貿(mào)易，中科輕烴基地9月開始對外開展液化氣貿(mào)易，目前通過壓力船調(diào)撥資源，2025年進(jìn)口氣進(jìn)入后勢必增加貿(mào)易量，供應(yīng)增加，但作為主要的需求點燃燒市場預(yù)期并不樂觀。今年進(jìn)入10月以來，本屬于華南地區(qū)的燃燒旺季，但因為資源供應(yīng)充足以及國際市場的震蕩，而需求跟進(jìn)不足等因素影響，價格未漲反跌，未來11、12月市場預(yù)期依然不容樂觀，供需寬松將是主要制約因素。

三、中國液化氣未來市場發(fā)展展望

1、未來市場供應(yīng)展望

未來中國液化氣供應(yīng)端預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2023年11月國內(nèi)液化氣裝置未有新增檢修計劃，檢修裝置檢修陸續(xù)在11、12月恢復(fù)，同時煉廠液化氣作為裂解料自用量，受石腦油價格因素影響煉廠外放量。進(jìn)口氣方面2023年10月陸續(xù)有PDH裝置投產(chǎn)，將帶動后續(xù)進(jìn)口量，而一季度考慮到PDH企業(yè)檢修期影響，一季度進(jìn)口量減少，而隨著新裝置投產(chǎn)，二季度進(jìn)口量或有明顯的增量。

2、未來市場消費展望

2024年液化氣主要下游產(chǎn)能及消費量預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年中國液化氣主要下游深加工行業(yè)中，烷烴深加工裝置新增產(chǎn)能集中在PDH及輕烴裂解制乙烯領(lǐng)域，多數(shù)烷烴深加工裝置基本采用進(jìn)口氣作為原料，因此后期進(jìn)口量將同步進(jìn)行增長。烯烴深加工方面，主要的下游仍然為烷基化油裝置，但后期單套烷基化油裝置開工前景不樂觀，液化氣的消耗量預(yù)計有較為明顯的縮減。

3、未來市場行情展望

未來液化氣價格走勢預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

未來我國液化氣市場主要驅(qū)動因素仍為供需，價格趨勢將隨供需基本面變化，而作為與液化氣有著高度正相關(guān)的國際原油走勢，作為大方向繼續(xù)給予液化氣指引，國際外盤的波動亦是主要影響因素。11-12月本事燃燒消費旺季，但油品市場波動頻繁，深加工利潤不佳影響需求進(jìn)而影響價格，故11-12月供需面偏寬松預(yù)期下，壓制價格表現(xiàn)。

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