調(diào)研時(shí)間：12月18日-22日

調(diào)研第三天（12月20日）

企業(yè)1：中聯(lián)金

背景：21年7月開(kāi)始上線碳酸鋰電子盤(pán)，很快成為行業(yè)參考價(jià)格。每個(gè)月20日為最后交易日（今日即12月最后一個(gè)交易日），明天集中提貨。

標(biāo)準(zhǔn)：比廣期所略嚴(yán)（鉀），但交割品只需要入庫(kù)前6個(gè)月生產(chǎn)的碳酸鋰即可，未來(lái)交割標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)放松。

交割量：每天30噸（不到），每個(gè)月400-500噸，最多到1000噸。

消息：1、最近確有客戶在中聯(lián)金拋貨；2、價(jià)格比廣期所低時(shí)，有客戶在中聯(lián)金買(mǎi)貨交到廣期所套利。

企業(yè)2：常州某正極材料廠

背景：大股東為原上市公司，2016年成立，主要產(chǎn)品為三元正極，22年四季度新增鈉電。18年在宿遷新設(shè)前驅(qū)體工廠。為中小型企業(yè)，市占率不高，公司致力于提升品質(zhì)。

產(chǎn)能：2000噸高鎳三元（8系），10000噸中低鎳三元（5系、6系），12000噸鈉電。

開(kāi)工率：今年在50%-60%，主要是由于碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)比較大，而且以公司的體量無(wú)法做主供應(yīng)商，只能做二供、三供，因此供應(yīng)量波動(dòng)比較明顯，尤其最近幾個(gè)月，感覺(jué)下游需求總量在萎縮，并且明年一季度的預(yù)期也不是特別好。

庫(kù)存：如果不生產(chǎn)就完全沒(méi)辦法接訂單，下游客戶現(xiàn)在要求今天簽合同，明天到貨，但是要用后天的價(jià)。庫(kù)存要有一點(diǎn)，但不敢太多，庫(kù)存多了減值比較大?，F(xiàn)在僅維持最小量生產(chǎn)，主銷(xiāo)產(chǎn)品是客戶等產(chǎn)品，非主銷(xiāo)產(chǎn)品則是保留最小庫(kù)存。

原料：產(chǎn)品分幾種，錳酸鋰用工碳就可以，磷酸鐵鋰如果是做動(dòng)力電池就需要用到電碳，一般用途則是使用工碳，鈷酸鋰使用電碳但標(biāo)準(zhǔn)略寬，三元?jiǎng)t是要求最高標(biāo)準(zhǔn)的電碳（鎳性質(zhì)比較活潑，>65%的需要使用氫氧化鋰）。目前公司的原料是貼著安全庫(kù)存走，約3-5天，公司目前每年使用不到2000噸碳酸鋰。

成本：按最近的碳酸鋰行情，原料買(mǎi)來(lái)就虧。分幾種情況，如果買(mǎi)來(lái)就有訂單，可以不虧。如果買(mǎi)的時(shí)候沒(méi)有訂單而生產(chǎn)不能停，訂單滯后，很可能產(chǎn)生虧損。如果在接訂單后再去買(mǎi)原料，可能會(huì)有一些盈利，但這種情況幾乎不存在，基本都是今天接單今天就要發(fā)貨。

銷(xiāo)售：寧德時(shí)代和比亞迪占據(jù)大部分市場(chǎng)，議價(jià)能力高，導(dǎo)致大部分訂單被壓價(jià)拿走，給到二三線供應(yīng)商的價(jià)格就會(huì)比較高。而且目前正極行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，壓價(jià)情況時(shí)有發(fā)生，目前二三線廠商生存環(huán)境較差。如果有長(zhǎng)協(xié)，可以按照公式計(jì)算，影響較小。而散單受原料價(jià)格影響較大。

觀點(diǎn)：目前下游成品庫(kù)存較高，包括電芯、電池包、整車(chē)庫(kù)存都比較高，還在去庫(kù)存的階段，部分電芯產(chǎn)線已經(jīng)停產(chǎn)，但還在去庫(kù)存，預(yù)計(jì)可能需要一個(gè)季度來(lái)去庫(kù)存，春節(jié)前需求可能比較淡，春節(jié)后開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)。24年上半年，如果碳酸鋰價(jià)格到8萬(wàn)，或者說(shuō)9萬(wàn)以下，就會(huì)考慮補(bǔ)庫(kù)。

期貨：較早參與無(wú)錫盤(pán)，先已交割提貨數(shù)百噸，廣期所上限碳酸鋰后，交易員還在累積經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)春節(jié)后根據(jù)訂單量參與套保?；旧蠠o(wú)錫盤(pán)交易的產(chǎn)品基本都是驗(yàn)證過(guò)的品牌，基本都可以使用。但廣期所的交割品可能匹配到用不了的貨，對(duì)接貨方比較不利，如果偏差值比較小，還可以和其他產(chǎn)品充分混合后使用，如果差得比較多，就只能去提純或賣(mài)給同行。

調(diào)研第四天（12月21日）

企業(yè)1：安徽蕪湖某正極生產(chǎn)企業(yè)

背景：公司為某港股上市企業(yè)子公司，安徽基地主要生產(chǎn)磷酸鐵鋰正極，四川基地生產(chǎn)人造石墨負(fù)極，公司還聯(lián)合川崎重工共同開(kāi)發(fā)了廢舊鋰電池回收項(xiàng)目（焙燒工藝）。

產(chǎn)能：安徽基地已建成5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)線，四川基地已建成4萬(wàn)噸人造石墨產(chǎn)線。

開(kāi)工率：目前開(kāi)工率在40%（三季度為70%）。

原料：原料為磷酸鐵、葡萄糖和碳酸鋰，中高端的儲(chǔ)能對(duì)碳酸鋰有要求，并非儲(chǔ)能就是用工碳（即中高端使用電碳，具體按客戶需求定制）。而碳酸鋰的來(lái)源則沒(méi)有要求，鋰輝石、鋰云母和鹽湖的都可以使用。

庫(kù)存：根據(jù)訂單按需生產(chǎn)，盡量減少庫(kù)存。碳酸鋰價(jià)格下降，不敢采購(gòu)。

銷(xiāo)售：磷酸鐵鋰產(chǎn)量在500-600噸。

觀點(diǎn)：目前碳酸鋰價(jià)格下跌主要還是由于下游需求不好，跟期貨關(guān)系不大。下游在去年需求井噴時(shí)大幅提產(chǎn)導(dǎo)致電芯和新能源車(chē)有大量庫(kù)存，據(jù)了解，現(xiàn)有約200GWH電芯庫(kù)存（部分為新能源車(chē)廠只付了定金，沒(méi)去提貨，庫(kù)存積壓在電池廠，如果提貨需要付全款），130萬(wàn)輛新能源車(chē)庫(kù)存。因此企業(yè)對(duì)終端市場(chǎng)前景并不看好，明年會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況備貨。

企業(yè)2：安徽池州某鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)

背景：集團(tuán)總部位于上海，旗下有池州老廠和新廠兩個(gè)基地。池州老廠（2010）建有工業(yè)危廢和固廢回收裝置，可以回收鎳、鈷、銅、鋅等有價(jià)金屬，19年建成鋰電池回收利用產(chǎn)線，可生產(chǎn)鋰鹽（粗碳）、三元前驅(qū)體和負(fù)極材料。新廠區(qū)則建立于2018年，除了擁有電碳冶煉能力，每年還可處理20萬(wàn)噸廢舊鋰電池。公司另有52萬(wàn)噸磷酸鐵鋰回收項(xiàng)目在建。為業(yè)內(nèi)知名的加工企業(yè)，有大量公司委托該公司進(jìn)行提純。

產(chǎn)能：電碳產(chǎn)能在900噸/月左右，年產(chǎn)能1萬(wàn)噸，產(chǎn)品完全符合廣期所標(biāo)準(zhǔn)。

開(kāi)工率：綜合開(kāi)工率在80%（所有產(chǎn)品），老廠區(qū)開(kāi)工率100%，每個(gè)月可生產(chǎn)300噸粗碳（96%-97%）。

原料：鋰輝石、鋰云母、鹽湖鹵水都可以使用（但需要符合公司指標(biāo)），其中鋰云母的加工費(fèi)為3-4萬(wàn)元。

銷(xiāo)售：由于先前高位拿貨，現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)過(guò)大（跌價(jià)），現(xiàn)在不好報(bào)價(jià)。要拿到對(duì)應(yīng)成本的原料才能報(bào)價(jià)（例：要拿到10萬(wàn)元/噸倒推出價(jià)格的原料，才能以10萬(wàn)元售出電碳）?，F(xiàn)在除了極小部分長(zhǎng)協(xié)外，生產(chǎn)主要以代加工為主，自己的貨基本不出售。銷(xiāo)售價(jià)格參考SMM，目前10萬(wàn)元的價(jià)格是低于成本線的。

代加工：只要符合設(shè)備使用標(biāo)準(zhǔn)的貨都可以代工，包括工碳提純到電碳，準(zhǔn)電碳提純到電碳等，加工費(fèi)取決于帶來(lái)材料的指標(biāo)。材料運(yùn)來(lái)后公司會(huì)進(jìn)行檢測(cè)，約需要3-4天時(shí)間，生產(chǎn)另需5-7天時(shí)間。

庫(kù)存：目前還有幾百噸碳酸鋰庫(kù)存。

消息：目前已有多家期貨公司拿貨用于交割。

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