香港是全球重要的金融中心之一，也是許多內地券商開拓境外業(yè)務版圖的第一站。然而，據記者不完全統計，今年以來，宣布停業(yè)的香港證券公司至少有25家，大多為香港本地的中小券商。

中國人民大學財政金融學院金融學教授鄭志剛對《證券日報》記者表示，市場總交易量下滑、行業(yè)競爭加劇等眾多因素導致香港多家中小券商關停，進而可能造成行業(yè)集中度進一步提升，客戶更多集中到頭部券商，大型券商的服務傭金和議價能力將會進一步提高，中小型券商將面臨更激烈的競爭。

多家中小券商宣布停業(yè)

近年來，香港金融市場在交易量、成交規(guī)模方面出現了一定的下滑現象，券商業(yè)務相應承壓。激烈的競爭為中小券商帶來了嚴峻的挑戰(zhàn)，大浪淘沙中，出于對營業(yè)成本和收益等因素的理性考量，部分實力較弱的中小券商紛紛選擇主動停業(yè)。

記者根據香港證監(jiān)會公告信息梳理發(fā)現，今年以來，至少已經有25家券商發(fā)布停業(yè)公告，其中大多數為香港本土的中小券商，包括東美證券、華邦證券這樣的老牌券商。

按股東背景，在香港從事證券服務的機構主要可以分為三類：一是以高盛、摩根士丹利等為代表的國際投行和外資券商；二是英皇證券、耀才證券等香港本土券商；三是華泰國際、中信證券國際等內資券商在港開設的子公司。

市場競爭激烈是造成眾多中小券商經營難以為繼的原因之一。香港證監(jiān)會數據顯示，截至今年9月30日，金融市場中的持牌機構總計為3236家，雖然比去年同期減少了38家，但總數仍然十分龐大。從AiPO數據網統計的港股券商綜合成交排行來看，摩根大通、高盛亞洲、瑞銀香港、花旗環(huán)球等外資機構的身影常常占據榜單前十名的位置。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧對記者表示，在香港市場，大型券商和外資券商從業(yè)經驗更加豐富，資金實力更為雄厚，其憑借規(guī)模、技術、品牌等優(yōu)勢，不斷搶占市場份額，中小券商生存空間受到擠壓。

“中小券商停業(yè)現象頻繁發(fā)生，未來行業(yè)內的兼并收購動作可能有所增加，這進一步推動行業(yè)整合?！庇嘭S慧表示。

內資券商在港持續(xù)深耕

當前，超30家內資券商在香港設有子公司，持續(xù)深耕不斷取得新進展。今年，華泰金控（香港）成為香港交易所認股證“窩輪”發(fā)行商；國泰君安國際持續(xù)推進投行跨境協作，機構與衍生品業(yè)務穩(wěn)中有升，上半年收益同比增長27.7%。

鄭志剛表示，在經營發(fā)展中，券商需適時對業(yè)務進行調整，揚長避短，收縮虧損的業(yè)務線，開拓具有潛力的新興業(yè)務。

從香港證監(jiān)會相關牌照的發(fā)放情況來看，第三季度，香港證監(jiān)會共下發(fā)33張牌照。其中，第9類牌照（提供資產管理）和第4類牌照（就證券提供意見）數量較多，分別占比44%和36%，資產管理業(yè)務或成金融機構增加營收的發(fā)力方向之一。

針對內資券商在港子公司的發(fā)展，余豐慧表示，首先，應充分發(fā)揮內地母公司的優(yōu)勢，聯動母公司的業(yè)務資源。其次，要持續(xù)補充資本，通過多種渠道融資，提升自身盈利能力，以穩(wěn)定的現金流抵御風險。再次，應做好風險控制，當前跨境衍生品業(yè)務不斷發(fā)展壯大，券商風險控制的水平也應隨之提高。

“長期來看，香港作為全球重要的金融中心之一，保有長期深耕的價值，隨著全球經濟的逐漸復蘇，金融市場也有望回暖。在香港市場持續(xù)深耕有利于內資券商在國際化道路上走得更遠?！编嵵緞偙硎?。