七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

心靈基金

2007年轉(zhuǎn)行進(jìn)入期貨市場(chǎng)，2021年開(kāi)始全職交易，以基本面為主做交易。2015年開(kāi)始展示的實(shí)盤賬戶至今業(yè)績(jī)穩(wěn)健，累計(jì)收益超過(guò)40倍。

核心觀點(diǎn)

對(duì)主觀交易員來(lái)說(shuō)，基本面分析也好、技術(shù)面分析也好，那都是術(shù)的層面。在這些術(shù)的層面之上，還有更為重要的心境層面！從2019年至2022年期間我最大的投資感悟是期貨江湖主觀交易，心境不到，所有招式都是徒勞。

2022年以前的主要收益來(lái)源于自己對(duì)大宗商品絕對(duì)價(jià)投機(jī)會(huì)的理解。比如2800以下的豆粕，13000以下的棉花，其長(zhǎng)線勝率近乎是百分百的。2022年以后，還有相當(dāng)一部分收益來(lái)源于我自己對(duì)變相價(jià)投的理解，也就是別人說(shuō)的對(duì)沖策略。

中線驅(qū)動(dòng)對(duì)沖策略，按我自己的理解是大宗商品絕對(duì)價(jià)投機(jī)會(huì)一般好幾年才會(huì)有一次，在沒(méi)有絕對(duì)價(jià)投這種勝率近乎百分百的機(jī)會(huì)時(shí)，也可以在自己能力之內(nèi)尋找一個(gè)比較接近于周期底部或比較接近于周期頂部的，又有一定關(guān)聯(lián)性的對(duì)沖策略，可以叫做中線驅(qū)動(dòng)對(duì)沖策略，其實(shí)也可以理解為變相的價(jià)投策略！

比如說(shuō)棉花中長(zhǎng)線基本面分析，主要關(guān)注種植面積預(yù)期、實(shí)際調(diào)研的種植面積、天氣因素對(duì)單產(chǎn)的擾動(dòng)、下游每個(gè)月的商業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)，棉花主要關(guān)注這幾個(gè)核心變量就基本上可以判斷出大體的中長(zhǎng)線方向預(yù)估了。我理解的中長(zhǎng)線基本面分析，最好的手法就是化繁為簡(jiǎn)，只關(guān)注核心變量！

農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)周期確實(shí)是更強(qiáng)、更好預(yù)估！我走的是單品種突破路線，一個(gè)品種一個(gè)品種去取得屬于自己的突破，對(duì)能力圈的要求相對(duì)比較高，因?yàn)槟呐鲁醪秸靼滓粋€(gè)品種，需要的努力也是超乎想象的！

我這個(gè)看起來(lái)倉(cāng)位基本都在90%以上，但其中大部分時(shí)候單邊倉(cāng)位比例都是很小的，絕大多數(shù)倉(cāng)位都是集中在對(duì)沖子策略和零花錢子策略上，這些子策略本身占用的資金不少，但是導(dǎo)致的波動(dòng)并不大！

止損我有兩條，一是達(dá)到單一子策略最大金額止損，二是觀點(diǎn)止損。絕大多數(shù)時(shí)候，我是觀點(diǎn)入場(chǎng)，并且也是以觀點(diǎn)止損為主！而止盈則是達(dá)到了自己認(rèn)可的目標(biāo)位，就梯次止盈了。

一旦遭遇到連續(xù)回撤，最好的方法就是看更多的報(bào)告，找出自己主觀交易的不足之處！

我的感悟是主觀交易就是在洗練心境。做到了面對(duì)盤面能夠心如止水、呆若木雞、有意無(wú)意之間，這樣基本上就能進(jìn)入盈利者的陣列了。而心如止水，凡事有意無(wú)意之間，這種心境其實(shí)更是人生層面該學(xué)習(xí)進(jìn)階的。

我給自己的定義是走大宏觀、大周期的進(jìn)階路線。

沒(méi)有對(duì)主觀交易有足夠的理解深度，機(jī)構(gòu)也好、個(gè)人也好，很難長(zhǎng)期打勝仗。

期貨說(shuō)起來(lái)，不是用來(lái)炒的，而是用來(lái)做生意的。

我想給別人的建議是：盡你所能，閱讀一切。期貨江湖主觀交易員想進(jìn)入盈利者的陣列，需要兩項(xiàng)：認(rèn)知與格局。認(rèn)知可以通過(guò)最大限度的閱讀一切來(lái)提升。格局隨著認(rèn)知的提升也會(huì)逐步打開(kāi)。

交易內(nèi)功是可以復(fù)制的。不過(guò)，這個(gè)是有前提的：第一：戰(zhàn)術(shù)層面，想學(xué)習(xí)期貨的有志者，需要投入足夠多的主觀能動(dòng)性，盡你所能，閱讀一切；第二：戰(zhàn)略層面，修心進(jìn)階。我自己對(duì)期貨江湖主觀交易的感悟總結(jié)，心境不到，所有招式都是徒勞。

七禾網(wǎng)1、蔣總，您好！感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)和東航金融進(jìn)行深入對(duì)話。據(jù)您介紹，您以前的工作是銷售蔬菜種子，2007年進(jìn)入期貨市場(chǎng)。請(qǐng)問(wèn)當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合，進(jìn)入到期貨市場(chǎng)中？

心靈基金：主要在2006年做股票的時(shí)候，股票市場(chǎng)關(guān)于有色金屬板塊的分析文章，總是提到有色金屬期貨，所以自己就開(kāi)始關(guān)注期貨了！

七禾網(wǎng)2、初入期貨市場(chǎng)，如果沒(méi)有正確的理念和方式，新手很難度過(guò)前期的困難。能在期貨市場(chǎng)生存下來(lái)，哪些因素比較重要？比如天分、個(gè)人性格、家庭和教育背景、從業(yè)經(jīng)歷等，您有什么理解？您怎么看待您自己身上的特質(zhì)以及您交易初期的情況？

心靈基金：我覺(jué)得自己能堅(jiān)持下來(lái)，主要來(lái)源于兩塊：

一、絕不放棄、堅(jiān)持到底的意志力。

二、從初期到成長(zhǎng)期，我的倉(cāng)位都比較輕，只要一開(kāi)始不會(huì)動(dòng)輒爆倉(cāng)，就基本上能堅(jiān)持下來(lái)了。

七禾網(wǎng)3、據(jù)您介紹，您在交易了14年后，從2021年開(kāi)始全職做期貨，請(qǐng)問(wèn)您當(dāng)時(shí)出于哪些方面的考慮轉(zhuǎn)為全職做期貨？全職后心態(tài)有哪些變化？

心靈基金：轉(zhuǎn)為全職的根本原因是越做期貨，越會(huì)發(fā)現(xiàn)想長(zhǎng)期在一個(gè)對(duì)手盤對(duì)決的市場(chǎng)里活下來(lái)，并越活越自在，需要投入的時(shí)間和精力是超乎想象的！全職就意味著用全部時(shí)間全力以赴地投入！

自我評(píng)估在2019年11月算是取得了屬于自己的主觀交易的突破，所以從2021年開(kāi)始全職做期貨，心態(tài)上沒(méi)有太大的變化。

七禾網(wǎng)4、從您做期貨至今的16年時(shí)間中，交易的方法和理念經(jīng)歷了怎樣的變化？如何評(píng)價(jià)您現(xiàn)在的心理及交易狀態(tài)？

心靈基金：自2007年至2015年，這八年是我的第一輪成長(zhǎng)期。在這八年里，印象中基本上把我從書上、論壇上能找到的大咖說(shuō)能盈利的方法，挨個(gè)試了個(gè)遍。自2016年至2022年，這是我第二輪成長(zhǎng)期，在這段時(shí)間里，我基本上定型了屬于自己的方法，那就是分析層面以宏觀面、基本面為主的投研體系。

同時(shí)，從2019年至2022年這期間，我越發(fā)認(rèn)為，對(duì)主觀交易員來(lái)說(shuō)，基本面分析也好、技術(shù)面分析也好，那都是術(shù)的層面。在這些術(shù)的層面之上，還有更為重要的心境層面！從2019年至2022年期間我最大的投資感悟是期貨江湖主觀交易，心境不到，所有招式都是徒勞。

七禾網(wǎng)5、您的展示賬戶“心靈基金”，從2015年開(kāi)始到現(xiàn)在凈值穩(wěn)步攀升，歷史收益率超過(guò)40倍。能否結(jié)合您的交易理念和方法，向我們描述您在這些年做對(duì)了哪些、做錯(cuò)了哪些？

心靈基金：2022年以前的主要收益來(lái)源于自己對(duì)大宗商品絕對(duì)價(jià)投機(jī)會(huì)的理解。比如2800以下的豆粕，13000以下的棉花，其長(zhǎng)線勝率近乎是百分百的。2022年以后，還有相當(dāng)一部分收益來(lái)源于我自己對(duì)變相價(jià)投的理解，也就是別人說(shuō)的對(duì)沖策略。

七禾網(wǎng)6、據(jù)您介紹，您的收益來(lái)自于以下幾塊：大宗商品絕對(duì)價(jià)投；大周期、大宏觀下的長(zhǎng)線機(jī)會(huì)；中線驅(qū)動(dòng)對(duì)沖策略；變相的絕對(duì)價(jià)投下的零花錢策略。請(qǐng)您分別闡釋一下，每一種交易方法的具體交易邏輯、交易策略是怎樣的？

心靈基金：大宗商品絕對(duì)價(jià)投，這個(gè)最好理解了，比如13000以下的棉花，2800以下的豆粕，5000以下的白糖，1800以下的甲醇等等，這個(gè)價(jià)位的大宗商品，中長(zhǎng)線做多，做絕對(duì)價(jià)投的長(zhǎng)線勝率很高。大周期、大宏觀下的長(zhǎng)線機(jī)會(huì)，一般指的是周期高位的長(zhǎng)線空配機(jī)會(huì)，這個(gè)長(zhǎng)線基于產(chǎn)業(yè)周期和宏觀周期的空配，實(shí)戰(zhàn)起來(lái)比大宗商品絕對(duì)價(jià)投的多配難度要大，因此需要較低的倉(cāng)位！

中線驅(qū)動(dòng)對(duì)沖策略，按我自己的理解是大宗商品絕對(duì)價(jià)投機(jī)會(huì)一般好幾年才會(huì)有一次，在沒(méi)有絕對(duì)價(jià)投這種勝率近乎百分百的機(jī)會(huì)時(shí)，也可以在自己能力之內(nèi)尋找一個(gè)比較接近于周期底部或比較接近于周期頂部的，又有一定關(guān)聯(lián)性的對(duì)沖策略，可以叫做中線驅(qū)動(dòng)對(duì)沖策略，其實(shí)也可以理解為變相的價(jià)投策略！

而變相的絕對(duì)價(jià)投下的零花錢策略就是期權(quán)的一個(gè)用法，比如13000的棉花、3000的豆粕，可以用合適倉(cāng)位賣沽，如果到期需要行權(quán)接期貨，就可以用大宗商品絕對(duì)價(jià)投策略的指導(dǎo)思想來(lái)接期貨，如果到期到不了賣沽位，就可以得到一些零花錢！

這個(gè)賣沽我的理解不只是單純?cè)谧龅讲涣艘欢ǖ膬r(jià)位，我的理解是賣沽即使到了一定價(jià)位，也是可以接期貨做絕對(duì)價(jià)投的，所以我定義為大宗商品絕對(duì)價(jià)投下的零花錢策略。如果需要行權(quán)，我可以轉(zhuǎn)為大宗商品絕對(duì)價(jià)投策略，如果到期歸零，就是一個(gè)賺零花錢的策略！

七禾網(wǎng)7、您表示，您以基本面分析為主，基本上全品種都做。請(qǐng)問(wèn)對(duì)于這么多品種的基本面，您主要關(guān)注和分析哪些方面？請(qǐng)問(wèn)您選擇品種的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)是什么？

心靈基金：有個(gè)詞叫化繁為簡(jiǎn)！中長(zhǎng)線基本面分析需要關(guān)注的核心變量就是幾個(gè)，其實(shí)不需要花太多戰(zhàn)術(shù)精力就能顧得過(guò)來(lái)的！

比如說(shuō)棉花中長(zhǎng)線基本面分析，主要關(guān)注種植面積預(yù)期、實(shí)際調(diào)研的種植面積、天氣因素對(duì)單產(chǎn)的擾動(dòng)、下游每個(gè)月的商業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)，棉花主要關(guān)注這幾個(gè)核心變量就基本上可以判斷出大體的中長(zhǎng)線方向預(yù)估了。我理解的中長(zhǎng)線基本面分析，最好的手法就是化繁為簡(jiǎn)，只關(guān)注核心變量！

在主要關(guān)注幾個(gè)核心變量的前提下，是可以在很多品種上慢慢取得屬于自己的突破的，并且時(shí)間精力也能顧的過(guò)來(lái)。