【導(dǎo)語(yǔ)】中國(guó)鋼鐵需求三大支柱中地產(chǎn)需求雖有下滑，但一系列擴(kuò)投資、促消費(fèi)舉措的持續(xù)推進(jìn)，基建和制造業(yè)的好轉(zhuǎn)提振鋼材需求階段性釋放，帶動(dòng)2023年四季度鋼價(jià)上漲。2024年宏觀面持續(xù)偏暖運(yùn)行，加上高成本及需求回暖預(yù)期的持續(xù)發(fā)力，一季度鋼價(jià)有望震蕩上漲。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的2023年四季度鋼材價(jià)格指數(shù)從10月9日的978.17點(diǎn)上漲至12月29日的1030.85點(diǎn)，累計(jì)上漲52.68點(diǎn)，漲幅5.39%。四季度地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于鋼材需求下降明顯，但基建和制造業(yè)領(lǐng)域則逐步回暖，鋼材需求增多，帶動(dòng)2023年四季度鋼價(jià)呈現(xiàn)上漲，2024年一季度有望延續(xù)上漲行情。

優(yōu)特鋼價(jià)格2023年四季度累漲7.07%

卓創(chuàng)資訊價(jià)格監(jiān)測(cè)，2023年10月中旬開始鋼價(jià)呈現(xiàn)上漲行情，截至12月29日杭州市場(chǎng)優(yōu)特鋼棒材產(chǎn)品45#價(jià)格4315元/噸，較10月初累計(jì)上漲285元/噸，漲幅7.07%，不斷刷新2023年下半年價(jià)格的高點(diǎn)，進(jìn)入2024年依然呈現(xiàn)震蕩上漲行情。

鋼價(jià)四季度上漲在于多方面因素共同發(fā)力，一方面在于宏觀方面有關(guān)促消費(fèi)舉措不斷落地，下游終端多個(gè)行業(yè)需求好轉(zhuǎn)，提振市場(chǎng)信心，如與鋼材消費(fèi)緊密相關(guān)的汽車和機(jī)械制造行業(yè)均連續(xù)數(shù)月產(chǎn)量增加，鋼材需求階段性釋放，給予鋼價(jià)上漲動(dòng)力支撐；另一方面，礦石、焦炭等原料價(jià)格多數(shù)時(shí)間段表現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼廠生產(chǎn)成本居高不下，鋼廠虧損運(yùn)行下，挺價(jià)意向積極。另外，多數(shù)鋼貿(mào)商庫(kù)存水平偏低，鋼廠庫(kù)存壓力也不大，當(dāng)鋼價(jià)上漲時(shí)，鋼貿(mào)商報(bào)盤跟漲的熱情較高，也給予鋼價(jià)一定支撐。

中國(guó)鋼鐵需求集中在地產(chǎn)、基建和制造業(yè)三大支柱，近兩年因地產(chǎn)需求下降明顯，鋼材消費(fèi)的重心由地產(chǎn)領(lǐng)域逐步向基建和制造業(yè)領(lǐng)域傾斜，2023年基建行業(yè)、汽車及工程機(jī)械制造行業(yè)鋼材需求好轉(zhuǎn)，疊加高成本以及宏觀向好的強(qiáng)預(yù)期，有望帶動(dòng)2024年一季度鋼材需求好轉(zhuǎn)，也將給予鋼價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。

基建投資持續(xù)擴(kuò)大 2024年鋼材需求回升有保障

近期，上海、北京、湖南、陜西、安徽等地紛紛發(fā)出開工“動(dòng)員令”，新一年在建重大項(xiàng)目加速落地，在穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)投資、促消費(fèi)的政策推動(dòng)下，從傳統(tǒng)基建到新基建，基建投資增速延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，提振鋼材需求增多。根據(jù)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1-10月新增企業(yè)中長(zhǎng)貸同比高增35%，從歷史數(shù)據(jù)看中長(zhǎng)貸中約有30%投向基建領(lǐng)域，為2023年基建投資增長(zhǎng)提供了重要支撐。另外，財(cái)政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年預(yù)計(jì)用于項(xiàng)目建設(shè)的新增專項(xiàng)債額度在3.8萬(wàn)億元至4萬(wàn)億元，2024年貨幣政策走向預(yù)計(jì)會(huì)維持偏寬松的格局，道路、管線、電網(wǎng)等基建投資有望增多，也為鋼材需求持續(xù)回升提供了資金保障。

工程機(jī)械制造業(yè)需求回升 2024年一季度有望持續(xù)回暖

挖掘機(jī)是我國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)中規(guī)模最大，且施工順序靠前的產(chǎn)品，和汽車均屬于鋼材主要的下游消費(fèi)終端行業(yè)。2023年四季度汽車及機(jī)械制造業(yè)不斷回暖，且2024年一季度表現(xiàn)或偏強(qiáng)運(yùn)行。2023年宏觀上政策、資金等多方面向好舉措不斷落地，提振了市場(chǎng)信心，汽車行業(yè)針對(duì)性的增換購(gòu)促銷和地方補(bǔ)貼，推動(dòng)了市場(chǎng)消費(fèi)者購(gòu)車需求釋放；涉及到公路、橋梁、水利、鐵路、城市軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的工程機(jī)械購(gòu)置、運(yùn)輸、租賃等方面也可以享受到相關(guān)政策的扶持。另外，2023年四季度國(guó)家發(fā)行1萬(wàn)億特別國(guó)債，同時(shí)地方2萬(wàn)億專項(xiàng)債也提前投入使用，為2024年需求回升打下了良好的基礎(chǔ)。

由圖3、圖4可以直觀看出，2023年下半年開始汽車、挖掘機(jī)產(chǎn)量均呈現(xiàn)連續(xù)數(shù)月的正增長(zhǎng)，可以看出隨著國(guó)內(nèi)宏觀面一系列擴(kuò)投資、促消費(fèi)的舉措落地，部分終端行業(yè)產(chǎn)量有較為明顯的增長(zhǎng)。歷史數(shù)據(jù)顯示，汽車行業(yè)及工程機(jī)械行業(yè)能占到鋼材應(yīng)用的60%-70%，通過(guò)鋼材在汽車以及挖掘機(jī)生產(chǎn)中應(yīng)用占比情況，分析汽車、挖掘機(jī)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)變化，反饋出其生產(chǎn)企業(yè)對(duì)鋼材的需求呈現(xiàn)增加的態(tài)勢(shì)。以目前多數(shù)汽車、挖掘機(jī)生產(chǎn)企業(yè)呈現(xiàn)出來(lái)的運(yùn)行狀況，加上2024年宏觀面持續(xù)回暖的預(yù)期和一季度重大工程項(xiàng)目紛紛上馬，刨除2月份因天氣轉(zhuǎn)冷及春節(jié)假期因素對(duì)產(chǎn)量有所影響外，汽車及工程機(jī)械制造業(yè)對(duì)鋼材需求的回暖態(tài)勢(shì)在一季度3月份有望延續(xù)。

高成本持續(xù)支撐 鋼廠挺價(jià)意向強(qiáng)

鐵礦石、焦炭是鋼材生產(chǎn)成本中占比最為重要的原材料，原料價(jià)格上漲推升了鋼廠生產(chǎn)成本。卓創(chuàng)資訊價(jià)格監(jiān)測(cè)，截至2024年1月8日，鐵精粉日照港澳洲礦山PB粉61.5%最新市價(jià)1042元/噸，較2023年10月初價(jià)格上漲了11.27%；焦炭山東地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2390元/噸，較2023年10月初價(jià)格上漲了4.37%；優(yōu)特鋼中小企業(yè)長(zhǎng)流程45#50mm生產(chǎn)成本為4336元/噸，較2023年10月初成本上漲了5.73%。

2023年下半年以來(lái)，礦石、焦炭等原料價(jià)格上漲，長(zhǎng)流程生產(chǎn)企業(yè)原料成本不斷增加，成為了鋼價(jià)上漲的主要支撐之一，整體上原料價(jià)格漲幅遠(yuǎn)超過(guò)鋼材成品的上漲幅度。目前原料價(jià)格持續(xù)處于高位運(yùn)行，鋼廠生產(chǎn)成本居高不下，虧損運(yùn)行下鋼廠挺價(jià)意向偏強(qiáng)，也是部分商家對(duì)于一季度鋼價(jià)持看漲心態(tài)的信心所在。

總體來(lái)看，隨著天氣轉(zhuǎn)冷及春節(jié)假期因素臨近，下游終端企業(yè)需求有所放緩，鋼材消費(fèi)呈現(xiàn)季節(jié)性下滑，但汽車及工程機(jī)械行業(yè)多為室內(nèi)生產(chǎn)，受天氣的因素影響較弱，考慮2024年偏寬松的宏觀局面，加上高成本支撐，以及新一年各地陸續(xù)公布的重大項(xiàng)目開工，向好預(yù)期持續(xù)發(fā)力，終端需求階段性釋放，料將帶動(dòng)2024年一季度鋼價(jià)震蕩上漲。

（卓創(chuàng)資訊 許海濱）