分析導(dǎo)讀：

2023年12月26日至12月28日，我們?cè)谏綎|地區(qū)進(jìn)行走訪，期間對(duì)煉廠和港口倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)等進(jìn)行了調(diào)研、訪談，深入了解了山東地區(qū)獨(dú)立煉廠所使用的原油市場(chǎng)全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調(diào)研中我們對(duì)山東獨(dú)立煉廠所加工使用的原料市場(chǎng)的現(xiàn)狀、供需格局以及市場(chǎng)走勢(shì)的認(rèn)識(shí)，同時(shí)從山東地區(qū)視角出發(fā)，對(duì)國(guó)內(nèi)原油市場(chǎng)做出相應(yīng)的梳理和展望。

一、山東地區(qū)獨(dú)立煉廠原油市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

1、山東地區(qū)獨(dú)立煉廠原油供應(yīng)現(xiàn)狀

中國(guó)原油的供應(yīng)結(jié)構(gòu)分為國(guó)產(chǎn)原油和進(jìn)口原油兩部分，國(guó)產(chǎn)原油與進(jìn)口原油的比例大致是30%和70%。不過(guò)國(guó)產(chǎn)原油幾乎全部供應(yīng)給中石化等主營(yíng)單位，因此獨(dú)立煉廠的原油絕大部分依賴進(jìn)口，僅部分煉廠能夠使用少量的國(guó)產(chǎn)海洋原油和國(guó)產(chǎn)勝利原油。

目前山東地區(qū)的原油進(jìn)口量占中國(guó)原油進(jìn)口總量的約30%，絕大部分都是供獨(dú)立煉廠群體使用。

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

山東地區(qū)獨(dú)立煉廠數(shù)量共56家，原油加工能力總計(jì)1.72億噸，數(shù)量占全國(guó)獨(dú)立煉廠總數(shù)的57%，原油加工能力占全國(guó)獨(dú)立煉廠總能力的45%。原油及稀釋瀝青作為山東獨(dú)立煉廠的主要原料，有外省的資源流入，主要是天津港部分進(jìn)口量會(huì)供給山東濱州區(qū)域的部分獨(dú)立煉廠，其他山東本省的進(jìn)口量無(wú)流出，全部被山東獨(dú)立煉廠消耗。

走訪當(dāng)期，山東獨(dú)立煉廠常減壓裝置的產(chǎn)能利用率為58%，環(huán)比漲1.01個(gè)百分點(diǎn)，同比跌9.58個(gè)百分點(diǎn)。主要由于利潤(rùn)方面仍有壓制，山東獨(dú)立煉廠綜合煉油利潤(rùn)僅在320元/噸左右。

2、山東獨(dú)立煉廠原油市場(chǎng)消費(fèi)現(xiàn)狀

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

原油及稀釋瀝青的主要下游消費(fèi)均只有1個(gè)方向，即作為原料進(jìn)入煉廠加工。近期山東獨(dú)立煉廠進(jìn)口原油消費(fèi)量占全國(guó)獨(dú)立煉廠總量的36%，如果排除恒力等大煉化，則占比為64%。走訪當(dāng)期，山東獨(dú)立煉廠的原油采購(gòu)節(jié)奏正常，但年底配額基本耗盡，多觀望為主。

3、山東獨(dú)立煉廠原油市場(chǎng)流通現(xiàn)狀

由于原油涉及國(guó)家的戰(zhàn)略能源安全，國(guó)家規(guī)定不允許進(jìn)行自由貿(mào)易，擁有非國(guó)營(yíng)進(jìn)口配額的獨(dú)立煉廠可以獨(dú)立進(jìn)行進(jìn)口操作。目前山東地區(qū)具備非國(guó)營(yíng)原油進(jìn)口資質(zhì)的獨(dú)立煉廠共24家（不含被暫停或失效資質(zhì)的煉廠），非國(guó)營(yíng)進(jìn)口原油配額總量共計(jì)8114萬(wàn)噸/年。

二、山東地區(qū)獨(dú)立煉廠原油市場(chǎng)發(fā)展展望

1、山東獨(dú)立煉廠原油市場(chǎng)供應(yīng)展望

山東獨(dú)立煉廠1-11月的原油進(jìn)口量月度均值為866萬(wàn)噸左右，較去年同期上漲13%，預(yù)計(jì)今年11-12月原油進(jìn)口量有所下滑，主要受配額和價(jià)格制約。

山東獨(dú)立煉廠對(duì)于原油及稀釋瀝青的看法主要還是關(guān)注價(jià)格為主，青睞價(jià)格相對(duì)低廉的原油油種，多數(shù)煉廠表示當(dāng)前俄羅斯、中東等地原油的價(jià)格均已推漲顯著，明年第一季度成本端或面臨壓力。

2、山東獨(dú)立煉廠原油市場(chǎng)消費(fèi)展望

未來(lái)原油及稀釋瀝青作為獨(dú)立煉廠的主要原料，消費(fèi)方向不會(huì)改變。今年山東獨(dú)立煉廠的進(jìn)口原油月均消費(fèi)量大約在1520萬(wàn)噸，煉廠剛需依然旺盛，未來(lái)進(jìn)口原油月度消費(fèi)量仍將維持高位。

3、山東獨(dú)立煉廠原油市場(chǎng)流通展望

未來(lái)山東獨(dú)立煉廠依然是國(guó)家賦予進(jìn)口原油資質(zhì)的模式進(jìn)行進(jìn)口，非國(guó)營(yíng)原油進(jìn)口配額近幾年基本穩(wěn)定，不過(guò)海右、匯豐等配額資質(zhì)暫停的煉廠仍未恢復(fù)，還需后市觀望。

三、中國(guó)獨(dú)立煉廠原油未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展展望

1、原油未來(lái)市場(chǎng)供應(yīng)展望

預(yù)計(jì)2023年下半年中國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量共計(jì)10358萬(wàn)噸，環(huán)比下跌1.57%，同比上漲1.80%。國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量基本由三桶油掌控，執(zhí)行國(guó)家增儲(chǔ)上產(chǎn)的政策方針，全年產(chǎn)量或在2.09億噸，與去年的2.05億噸相比繼續(xù)增長(zhǎng)。

2、原油未來(lái)市場(chǎng)消費(fèi)展望

預(yù)計(jì)2024年，原油下游行業(yè)消費(fèi)占比不會(huì)變化，依然100%去往煉廠、作為加工原料。值得注意的是，稀釋瀝青主要是瀝青型煉廠的主要原料，而原油面向的是主營(yíng)煉廠和有非國(guó)營(yíng)進(jìn)口資質(zhì)的獨(dú)立煉廠。

3、原油未來(lái)市場(chǎng)進(jìn)出口展望

原油及稀釋瀝青作為原料屬性，均是進(jìn)口為主、基本沒(méi)有出口。預(yù)計(jì)下半年中國(guó)原油進(jìn)口總量在28054萬(wàn)噸，環(huán)比跌0.62%，同比漲9.65%。今年在徹底擺脫疫情因素后，煉廠需求持續(xù)復(fù)蘇，且獨(dú)立煉廠增加部分低價(jià)原油的采購(gòu)，助力進(jìn)口量回升，但下半年受制于配額不足因素，第四季度進(jìn)口量逐漸走低。

4、原油未來(lái)市場(chǎng)行情展望

未來(lái)中國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量基本穩(wěn)定，進(jìn)口量的增量主要還是圍繞獨(dú)立煉廠，目前俄羅斯原油價(jià)格高位徘徊，中東混調(diào)原油、稀釋瀝青價(jià)格也出現(xiàn)推漲，預(yù)計(jì)明年2月后俄羅斯ESPO貼水將在-0.5至-1美元/桶區(qū)間，中東混調(diào)原油貼水將在-5至-6美元/桶區(qū)間。

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