【導(dǎo)語(yǔ)】2024年開(kāi)年之際，PTA多家供應(yīng)商官宣裝置檢修、降負(fù)計(jì)劃，對(duì)PTA提振效果顯著，其次據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，春節(jié)期間聚酯開(kāi)工好于往年同期水平，對(duì)PTA需求支撐超出市場(chǎng)預(yù)期，間接助力PTA行情上漲。此外成本端來(lái)看，國(guó)際原油走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)PTA成本支撐尚在，累庫(kù)速度放緩與成本支撐共振，PTA連續(xù)9個(gè)交易日上漲。

具體來(lái)看，PTA華東現(xiàn)貨市場(chǎng)1月11日收盤(pán)價(jià)5687元/噸，1月23日收盤(pán)價(jià)5909元/噸，單邊上漲9個(gè)交易日漲幅達(dá)3.9%。PTA期貨市場(chǎng)來(lái)看，PTA主力合約（TA2405）1月16日收盤(pán)價(jià)5828元/噸，1月23日收盤(pán)價(jià)5982元/噸，連續(xù)上漲5個(gè)交易日漲幅達(dá)2.64%。

供應(yīng)原因：多家供應(yīng)商官宣裝置檢修計(jì)劃，對(duì)PTA提振效果顯著

具體來(lái)看，華南一套450萬(wàn)噸PTA裝置降負(fù)至6成（此前8成），逸盛新材料等3家供應(yīng)商共計(jì)產(chǎn)能705萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃于一季度檢修。此外另有2套共計(jì)產(chǎn)能700萬(wàn)噸PTA裝置宣布于2季度檢修，多家供應(yīng)商官宣裝置檢修計(jì)劃或?qū)⑹筆TA累庫(kù)速度放緩。

需求原因：聚酯開(kāi)工緩慢下滑，但仍高于往年同期水平

臨近春節(jié)假期產(chǎn)業(yè)鏈上下游檢修陸續(xù)增多，下游織機(jī)開(kāi)機(jī)率逐步下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，聚酯春節(jié)期間開(kāi)工率或維持在80%偏上水平，與往年相比處于高位。此外部分聚酯產(chǎn)品脈沖式高產(chǎn)銷(xiāo)，同時(shí)年末外貿(mào)局部好轉(zhuǎn)一定程度提振業(yè)者未來(lái)信心，受此影響下游備貨意愿提升，對(duì)PTA需求支撐超出市場(chǎng)預(yù)期。

成本原因：國(guó)際原油走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)PTA成本支撐尚在

近期來(lái)看，美國(guó)極寒天氣，導(dǎo)致原油產(chǎn)量出現(xiàn)下降，且原油庫(kù)存也持續(xù)去庫(kù)，給予油價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)；另外中國(guó)持續(xù)釋放利好政策，使得市場(chǎng)對(duì)石油需求預(yù)期增強(qiáng)，支撐原油價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。截至1月25日，WTI期貨結(jié)算價(jià)每桶77.36美元BRENT期貨結(jié)算價(jià)每桶82.43美元，漲至近兩個(gè)月高點(diǎn)。

預(yù)期：成本支撐與需求支撐共振，春節(jié)前期PTA或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)行情

成本因子：油價(jià)料將震蕩為主，美原油均價(jià)74美元/桶，波動(dòng)區(qū)間在73-75美元/桶之間，進(jìn)一步支撐PTA上漲動(dòng)能不足。一方面，美國(guó)極寒天氣帶來(lái)的影響逐步消退，包括石油產(chǎn)量也將恢復(fù)，因此石油庫(kù)存去庫(kù)的幅度將變小，甚至不排除累庫(kù)的可能，繼續(xù)推動(dòng)油價(jià)上漲的動(dòng)力不足；另外一方面，臨近月底，沙特聲稱的歐佩克會(huì)議暫無(wú)確切消息，市場(chǎng)一直處于觀望情緒中。

供需因子：截至本月底前將有400萬(wàn)噸左右聚酯裝置進(jìn)入年度檢修階段，盡管對(duì)PTA需求減少，但聚酯開(kāi)工仍然高于往年同期水平，并且聚酯大廠檢修時(shí)間較短，伴隨著1月底主力供應(yīng)商330萬(wàn)噸PTA裝置檢修，PTA庫(kù)存累積幅度或收窄。

綜上所述，國(guó)際原油行情震蕩，對(duì)PTA成本擾動(dòng)仍在，市場(chǎng)參與者認(rèn)為下游聚酯對(duì)PTA需求在春節(jié)過(guò)后恢復(fù)，需求支撐與成本支撐共振，短期來(lái)看PTA或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)行情。

（卓創(chuàng)資訊 趙甲強(qiáng)）