周三A股市場出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢(shì)。其中，銀行股等大金融股強(qiáng)勁拉升驅(qū)動(dòng)著上證綜指在盤中最高摸至2994點(diǎn)，離3000點(diǎn)僅有咫尺。只是由于后續(xù)買力不足，沖勁減弱，主要股指均有所回落，中證500指數(shù)更是收出綠盤。不過，如此的走勢(shì)也彰顯出多頭強(qiáng)大的做多意志。故后續(xù)走勢(shì)在休整后仍有進(jìn)一步?jīng)_擊3000點(diǎn)的可能性。

盤面引導(dǎo)力量悄然轉(zhuǎn)變

從近幾個(gè)交易日的走勢(shì)來看，A股盤面的引導(dǎo)力量出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變。因?yàn)樵?022年以來，由于量化等交易模式的盛行，微盤股大行其道，進(jìn)而使得盤面的引導(dǎo)力量主要體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性量化產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的相關(guān)游資熱錢。但在2024年1月以來，此類資金群體漸漸退出了市場，尤其是在周二收盤后的關(guān)于量化巨頭被罰的信息更是強(qiáng)化了這一結(jié)論。

相對(duì)應(yīng)的是，在1月中下旬，尤其是在2月初通過ETF渠道進(jìn)入A股的抄底資金漸漸成為盤面的核心引導(dǎo)力量。不僅僅是體現(xiàn)在他們對(duì)滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)的強(qiáng)勁拉升走勢(shì)中，而且還體現(xiàn)在前幾個(gè)交易日較為集中的介入到國證2000ETF、中證2000ETF的信息中。不過，就近期的市場熱點(diǎn)演繹動(dòng)向來看，此類資金的主攻方向仍然是大市值品種。

由此可見，當(dāng)前A股盤面的引導(dǎo)力量已由量化資金徹底轉(zhuǎn)向?qū)嵙π酆竦某踪Y金，此類資金與公募基金是天然的盟友關(guān)系。一方面是因?yàn)樗麄兊耐顿Y理念相近，均偏愛基本面定價(jià)的投資模型。另一方面則是他們的資金來源相類似，機(jī)構(gòu)型資金的特征較為突出。所以，在近幾個(gè)交易日，他們偏愛的大市值品種漲勢(shì)凌厲，工商銀行（601398）等品種更是形成了較為清晰的上升通道，且在近日持續(xù)創(chuàng)出歷史新高（含復(fù)權(quán)）。在周三，隨著量化巨頭被罰的信息進(jìn)一步擴(kuò)散，使得一些交易型資金也開始轉(zhuǎn)變思路，加入到2月以來的抄底資金的行列，從而使得銀行股成為周三的漲升引擎，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)著上證綜指差點(diǎn)收復(fù)3000點(diǎn)。

熱點(diǎn)趨勢(shì)漸趨清晰

由此可見，中短線A股市場的走勢(shì)開始出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變。一是市場演繹趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變。由于量化交易型資金主要是對(duì)沖，漲多了就減倉，跌多了，就增倉。所以，指數(shù)運(yùn)行趨勢(shì)主要體現(xiàn)在箱形震蕩的特征，這也是近年來上證綜指一直圍繞3000點(diǎn)為中樞震蕩的誘因之一。但隨著以抄底資金為代表的機(jī)構(gòu)資金再度成為盤面的引導(dǎo)力量，那么，就極易形成趨勢(shì)性的行情。就如同2020年至2021年初的一波小牛市行情。所以，隨著盤面引導(dǎo)力量的轉(zhuǎn)變，2024年的后續(xù)走勢(shì)也隨之值得期待起來。

二是市場熱點(diǎn)會(huì)隨之轉(zhuǎn)變。在量化交易資金引導(dǎo)的盤面，主要是微盤股交易型策略。但隨著以抄底資金為代表的機(jī)構(gòu)資金成為盤面引導(dǎo)力量之后，他們關(guān)注的價(jià)值型品種、成長型品種會(huì)隨之成為A股的主流。這其實(shí)也契合了當(dāng)前A股輿論的演繹方向，即投資者為本，強(qiáng)調(diào)投資回報(bào)。而且，能夠有能力持續(xù)回購、持續(xù)分紅，讓投資者感到有投資回報(bào)的感受的投資標(biāo)的，也只有前文提及的大市值品種以及那些產(chǎn)業(yè)景氣演繹趨勢(shì)相對(duì)確定的行業(yè)龍頭股。

當(dāng)然，性急吃不了熱豆腐。更何況，資金的轉(zhuǎn)向、資金力量的增長，是需要時(shí)間沉淀的。所以，在周三午市后，由于漲幅過快，還是有部分資金想到了短線套現(xiàn)的操作策略。但是，盤面引導(dǎo)力量的轉(zhuǎn)變、市場熱點(diǎn)演繹方向的轉(zhuǎn)變是一個(gè)大的趨勢(shì)，也契合了當(dāng)前資本市場發(fā)展的新思路。所以，方向是確定的，但短線演繹可能會(huì)有一波三折。但只要方向確定，那么，每一次的受阻、調(diào)整，都是倒車接人，是輕倉者上車的契機(jī)。故對(duì)短線走勢(shì)可以略微謹(jǐn)慎一些，但對(duì)中長線趨勢(shì)，則可以更為樂觀一些。在倉位結(jié)構(gòu)上，盡量以抄底資金加倉的方向?yàn)檎{(diào)倉方向。