觀點(diǎn)小結(jié)

1、概要。山東液堿企業(yè)數(shù)量33家，總產(chǎn)能1173萬噸，是液堿主要的生產(chǎn)地，也是燒堿主交割地。本次山東調(diào)研走訪5家氯堿企業(yè)，兩家燒堿貿(mào)易商。涉及燒堿總產(chǎn)能399萬噸，占山東產(chǎn)能的34%。5家燒堿企業(yè)均已成為燒堿交割庫，一家貿(mào)易商依托物流、倉儲(chǔ)優(yōu)勢正在申請(qǐng)交割庫。

2、對(duì)期貨、倉單和交割的看法。上游及貿(mào)易商對(duì)期貨的接受度在不斷提高，受訪企業(yè)表示在不影響正常生產(chǎn)、銷售的前提下，會(huì)考慮利用期貨工具。對(duì)于第一次交割，有企業(yè)表示大概率會(huì)參與倉單及交割，體驗(yàn)整個(gè)流程。上游企業(yè)參與的方式也多種多樣：1）廠家在盤面給出一定的升水的情況下注冊(cè)倉單，多一個(gè)銷售渠道；2）廠家注冊(cè)倉單，轉(zhuǎn)讓倉單；3）廠家出租罐容等等。

3、對(duì)后市行情及盤面的看法。3月有檢修利好加持，現(xiàn)貨壓力不大。近期氧化鋁大廠到貨量及庫存都有了小幅下滑，3月燒堿價(jià)格有支撐。4月是個(gè)很關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，供應(yīng)方面裝置有回歸，華泰3月底檢修結(jié)束，東南電化、齊魯?shù)扔?jì)劃在4月恢復(fù)，4月下旬陜西金泰燒堿試車。需求方面國產(chǎn)礦有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，50堿出口FOB價(jià)格提漲，4月依舊有變數(shù)。隨著時(shí)間臨近，期現(xiàn)將逐步回歸，05合約如果升水現(xiàn)貨過高，會(huì)吸引廠家或貿(mào)易商套保，目前主力合約偏窄幅震蕩，資金觀望居多。

具體調(diào)研情況

A燒堿企業(yè)

產(chǎn)能：燒堿70萬噸，其中液堿30萬噸、固堿40萬噸（片堿、粒堿）。片堿可隨時(shí)切換為液堿。目前基本滿負(fù)荷，生產(chǎn)的液堿當(dāng)天基本可銷售完。

計(jì)劃投產(chǎn)：山東40萬噸（20萬噸+日科20萬噸）、湖北60萬噸、計(jì)劃在印尼建廠。

電力：主要外購網(wǎng)電，目前成本7毛左右。

罐容：3萬噸罐容，目前有閑置罐。

成本：1）原鹽單耗1.5噸左右，自有鹽廠；2）單耗2200-2300度電。3）蒸發(fā)成本800左右，目前整體有效益。

下游：氧化鋁為主，其余為粘膠短纖、印染、紡織、化工；液堿周邊銷售；片堿銷售半徑較大；粒堿下游為精細(xì)化工及醫(yī)藥中間體。

出口：一年6-7萬噸，固堿為主。出口至東南亞、俄羅斯等地。

液氯：配套環(huán)氧丙烷28萬噸，環(huán)氧氯丙烷7.5萬噸，氯丙烯6萬噸，三氯乙烯、四氯乙烯。通過外采、外賣來調(diào)節(jié)液氯盈缺。

氫氣：自用一部分，計(jì)劃建加氫站。

貿(mào)易模式：液堿銷售按日定價(jià)，最晚第二天提貨。片堿簽單后最多放1周。

檢修：3年一大檢，每次約半個(gè)月，去年已檢修。

期貨：較為重視。已成為交割庫，成立了期貨部門并配備專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)。會(huì)根據(jù)行情研判，適時(shí)參與。

B燒堿企業(yè)

產(chǎn)能：燒堿40萬噸（32堿、50堿，后續(xù)有生產(chǎn)片堿計(jì)劃），PVC產(chǎn)能40萬噸；100萬噸工業(yè)鹽；15萬噸雙氧水；15萬噸液氯。目前氯堿基本滿負(fù)荷，以堿補(bǔ)氯。公司在往精細(xì)化工方面發(fā)展。

罐容：4個(gè)罐*5000方。目前庫存不多，在20%-30%。安全庫存不超過罐容的80%。

電：外購網(wǎng)電，每度5.9毛（最近降了6分之后的價(jià)格）。

原鹽：自有100萬噸原鹽產(chǎn)能。

電石：外購內(nèi)蒙電石，目前到貨價(jià)3200元左右。

液堿成本：總的氯堿成本2300-2400，目前小幅盈利。

銷售：燒堿直銷比例高達(dá)90%。發(fā)往山東、河北、東北。

下游：氧化鋁為主、精細(xì)化工、紡織。直銷比例達(dá)90%，貿(mào)易商參與較少。

檢修：一般一年兩檢。今年計(jì)劃5月檢修約7-10天。氯堿同步檢修。

氫氣：制雙氧水。

液氯：50%自用做PVC，剩余的外賣。

出口：基本不出口。

期貨：已經(jīng)獲批交割庫，條件允許會(huì)參與進(jìn)來。

C燒堿企業(yè)

產(chǎn)能：氧化鋁產(chǎn)能較大，山東600萬噸、山西340萬噸。廣西300萬噸；燒堿產(chǎn)能山東50萬噸；山西63萬噸；PVC共115萬噸（75萬噸+40萬噸）。

新產(chǎn)能：陜西有氯堿產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃。

罐容：液堿3個(gè)儲(chǔ)罐，共1.5萬噸。

電：自備電廠，電力成本有優(yōu)勢，每度電4.5毛。目前自備電廠除滿足自身使用，還外賣電力。

煤、電石：有自己煤礦；有自備電石，滿足PVC使用。

液氯：目前PVC、及少量耗氯產(chǎn)品自用一部分，剩余外賣，是國內(nèi)較大的液氯外賣廠家。（歷史最高每天賣1850噸）主要賣周邊的PVC廠家。

現(xiàn)貨：主要自用，少量外賣。目前一天外賣液堿1000噸左右。32堿去老廠氧化鋁，50片堿去山西氧化鋁。其余的外賣給貿(mào)易商、周邊造紙等下游。片堿主要是噸包，供山西、廣西氧化鋁。

開工：正常情況氯堿不會(huì)降負(fù)荷，滿足氧化鋁需求。氧化鋁去年降負(fù)荷后暫時(shí)還未復(fù)產(chǎn)，條件允許的話會(huì)盡快復(fù)產(chǎn)。

檢修：燒堿每年有檢修大概在6、7月份，今天預(yù)計(jì)夏天輪檢，具體時(shí)間未定。

出口：無出口。

期貨：已經(jīng)獲批交割庫，目前外賣量不大，外賣量大了會(huì)考慮參與期貨套保業(yè)務(wù)。

D燒堿貿(mào)易商

主營業(yè)務(wù)：燒堿、硫酸、鹽酸的物流、倉儲(chǔ)及貿(mào)易。

罐容：12*1000噸，共1.2萬噸液堿罐容?？煞?/span>32、50堿。可申請(qǐng)?jiān)黾有鹿拮?。另有鹽酸、硫酸罐。正常罐容用三分之一到三分之二。目前主要存放32堿，液位水平不高，有閑置罐容。罐子自用為主，可能會(huì)考慮出租，價(jià)格可談。

物流：車隊(duì)有100輛?；奋嚒?/span>

運(yùn)費(fèi)：中等距離運(yùn)輸（如150-200公里）單價(jià)5毛每公里每濕噸；短距離運(yùn)輸價(jià)格雙方商討為主。

貿(mào)易量：每天500-1000噸液堿，全年貿(mào)易量約20萬噸液堿。

上游：周邊氯堿廠長期合作，約定提貨周期（如7-10天），幫廠家對(duì)接散單、行情不好時(shí)幫廠家釋放壓力。不同廠家的堿基本上無差別。

燒堿下游：造紙、印染、電廠、精細(xì)化工等周邊需求。

期貨：目前已提交貿(mào)易商交割庫申請(qǐng)。如果匹配到鄰近企業(yè)的倉單，可以通過本物流公司運(yùn)輸；可以對(duì)外出租罐子注冊(cè)倉單，作交割使用。燒堿上期貨之后，自己的物流及倉儲(chǔ)優(yōu)勢更加明顯。

E燒堿貿(mào)易商

主營業(yè)務(wù)：燒堿、鹽酸物流及貿(mào)易。近年以物流為主，燒堿物流以32堿為主。優(yōu)勢在于離工廠近。

罐容：庫容不大，有新建計(jì)劃。

物流：車隊(duì)有30輛?；奋嚒?、國六都有。車輛自用為主，淡季可能會(huì)有幾輛車閑置，一般運(yùn)距200公里以內(nèi)。

運(yùn)費(fèi)：單公里每濕噸4.5-5毛。400公里以內(nèi)可發(fā)32堿，超過400公里發(fā)50堿。

路線：考慮到物流成本，車子不走高速。

上游：與周邊氯堿廠保持長期合作關(guān)系。

燒堿下游：氧化鋁、造紙、印染、電廠、精細(xì)化工等周邊需求。燒堿非鋁下游存儲(chǔ)能力一般，正常會(huì)備3-4天存儲(chǔ)用量。

F燒堿企業(yè)

產(chǎn)能：燒堿36萬噸（32堿、50堿、少量片堿）；PVC產(chǎn)能37萬噸。目前燒堿開滿，PVC開一半（電力供應(yīng)及盈利因素）。有自研的燒堿自動(dòng)化裝車設(shè)備。

罐容：32堿4*6500噸；50堿4個(gè)罐共計(jì)1.2萬噸。目前約20%庫容，平時(shí)6000噸常備庫存。

鹽：使用井礦鹽，到廠價(jià)400。

電：自備電和網(wǎng)電各一半，電煤中坑口煤有3成簽約長協(xié)，電力成本7.2毛。

電石：從內(nèi)蒙外購電石。距離內(nèi)蒙相對(duì)遠(yuǎn)，采購價(jià)略高。

燒堿銷售：液堿賣周邊造紙、粘膠短纖、化工中間體。

液氯：主要生產(chǎn)PVC，部分外賣。

期貨：已經(jīng)獲批交割庫，條件合適時(shí)會(huì)開展套保業(yè)務(wù)。

G燒堿企業(yè)

產(chǎn)能：公司資源優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品種類豐富。燒堿40萬噸，PVC30萬噸，MTO有30萬噸。25萬噸雙氧水，環(huán)氧丙烷等。

罐容：3萬噸液堿罐容，全部自用。

開工：目前滿負(fù)荷，全部生產(chǎn)32堿，無50堿及片堿。日產(chǎn)3000-4000噸液堿。

鹽及煤礦：集團(tuán)自有。

乙烯：甲醇制乙烯，乙烯法制PVC。

電：集團(tuán)內(nèi)部供電，電價(jià)在6.3毛-6.5毛。

液氯：PVC為主，還有小部分其他的耗氯下游產(chǎn)品。

氫氣：制雙氧水，制環(huán)氧丙烷。

燒堿銷售：地處山東江蘇交界，周邊下游較多。河南及山東氧化鋁、粘膠短線大廠、紡織、印染。與氧化鋁及粘膠短纖長協(xié)為主。提貨時(shí)國五、國六車均可，可以自己找物流。

檢修：計(jì)劃5月份檢修。

期貨：已經(jīng)獲批交割庫，積極學(xué)習(xí)期貨，探討期貨上的操作方式。應(yīng)該會(huì)在保證生產(chǎn)、銷售穩(wěn)定的前提下，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)利用期貨工具，而且是以套期保值為主，基本不做投機(jī)。

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