調(diào)研背景：近期棉花期貨行情震蕩，為了更好地貼近市場(chǎng)和關(guān)注產(chǎn)業(yè)動(dòng)向，故展開(kāi)此次山東地區(qū)的調(diào)研，走訪(fǎng)了部分棉紡企業(yè)，以便更好地了解企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的情緒變化、上下游情況和對(duì)后市看法。

調(diào)研時(shí)間：2024年3月13日至16日

企業(yè)A：XMGM濟(jì)南

貿(mào)易量：該企業(yè)22/23年總貿(mào)易量50萬(wàn)噸，其中濟(jì)南區(qū)占35萬(wàn)噸，進(jìn)口棉占8萬(wàn)噸。23/24年目前采購(gòu)10萬(wàn)噸，其中5萬(wàn)噸未點(diǎn)價(jià)。

棉花銷(xiāo)售進(jìn)度：該企業(yè)表示年后兩周銷(xiāo)量較快，隨下游備貨完成，節(jié)后兩周成交清淡，本周稍有起色，但下游訂單不及預(yù)期，紡企雖有補(bǔ)庫(kù)意愿，但整體成交依舊偏弱。

進(jìn)口棉銷(xiāo)售：該企業(yè)表示當(dāng)前市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格為巴西棉基差+1300，美棉+2400，青島港人民幣提貨價(jià)約17800。隨外棉價(jià)格上漲，東南亞地區(qū)紗線(xiàn)生產(chǎn)成本增加，預(yù)計(jì)后期紗線(xiàn)進(jìn)口減少，對(duì)國(guó)內(nèi)紗線(xiàn)形成一定支撐。

下游需求：該企業(yè)的混紡紗線(xiàn)訂單接至4月中旬至4月底，純棉需求較混紡弱勢(shì)，滌棉與黏膠成本更占優(yōu)勢(shì)。32支/40支虧損的情況下仍無(wú)訂單。

下游庫(kù)存：該企業(yè)預(yù)估全國(guó)本月棉紗庫(kù)存由節(jié)前的100萬(wàn)噸下降至60萬(wàn)噸。

全國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)估為本年度新疆棉產(chǎn)量560萬(wàn)噸，高于預(yù)期的510萬(wàn)噸。

軋花廠(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)度：該企業(yè)在新疆的軋花廠(chǎng)銷(xiāo)售完成80%，其中60%并未套保。

全球棉花產(chǎn)量預(yù)估：該企業(yè)預(yù)計(jì)美棉產(chǎn)量由上年度的330萬(wàn)噸下降至270萬(wàn)噸，并且銷(xiāo)售進(jìn)度較快，短期供需矛盾難以解決。但價(jià)格上漲至100美分后貿(mào)易商回購(gòu)意愿強(qiáng)烈。

企業(yè)B：ZF濟(jì)南（中糧旗下）

企業(yè)介紹：紡織板塊由上至下覆蓋全面，新疆籽棉收購(gòu)與軋花廠(chǎng)合作緊密，且有自己的交割倉(cāng)庫(kù)。該企業(yè)全年收購(gòu)新疆棉100萬(wàn)噸以上，青島港進(jìn)口棉20萬(wàn)噸。

新疆棉概覽：該企業(yè)預(yù)計(jì)新疆棉花產(chǎn)量550萬(wàn)噸，年前疆內(nèi)庫(kù)存400萬(wàn)噸，目前仍有340萬(wàn)噸庫(kù)存。

新疆紗線(xiàn)：該企業(yè)預(yù)計(jì)新疆紗線(xiàn)產(chǎn)能2000萬(wàn)錠以上，且仍在擴(kuò)增，每年棉使用量超過(guò)100萬(wàn)噸。

紡企下游現(xiàn)狀：該企業(yè)表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的情況下，受地緣政治制約，新疆棉出口訂單慘淡。雖然出口訂單利潤(rùn)高，但訂單數(shù)量有限。國(guó)內(nèi)訂單成交清淡，大部分下游利潤(rùn)微薄甚至虧損，導(dǎo)致當(dāng)前補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏緩慢。

進(jìn)口棉庫(kù)存：該企業(yè)預(yù)計(jì)青島港人民幣清關(guān)棉約40萬(wàn)噸庫(kù)存，其中中紡有13萬(wàn)噸，其余貨權(quán)為中棉和廈門(mén)國(guó)貿(mào)。進(jìn)口棉性?xún)r(jià)比高，當(dāng)前惜售，逐漸放慢銷(xiāo)售節(jié)奏。

價(jià)格判斷：該企業(yè)認(rèn)為國(guó)內(nèi)漲幅有限，因現(xiàn)有紡織訂單難以支撐且出口訂單數(shù)量有限。然而企業(yè)用棉剛需以及外盤(pán)價(jià)格支撐棉價(jià)，導(dǎo)致下方空間有限。

企業(yè)C：MS棉業(yè)

企業(yè)介紹：2002年建紡織廠(chǎng)，2020年擴(kuò)地并更新設(shè)備，總產(chǎn)能8.1萬(wàn)錠，產(chǎn)成品以低支紗為主，月用棉量2千噸，原料使用以高等級(jí)棉花為主。企業(yè)大量使用光伏設(shè)備以節(jié)約成本。

企業(yè)庫(kù)存：該企業(yè)當(dāng)前紗線(xiàn)庫(kù)存約20天，原料庫(kù)存約4個(gè)月。

下游現(xiàn)狀：該企業(yè)當(dāng)前的出口訂單量萎縮，導(dǎo)致出口紗線(xiàn)庫(kù)存增加，進(jìn)口棉車(chē)間原料使用量下降。

價(jià)格價(jià)差：該企業(yè)表示紗線(xiàn)價(jià)格并不跟隨棉花價(jià)格上漲，導(dǎo)致加工利潤(rùn)壓縮。

企業(yè)D：泰安某大型紡織服裝集團(tuán)

企業(yè)介紹：該集團(tuán)是一家具有紡紗、織布、服裝、進(jìn)出口貿(mào)易及跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的大型綜合性企業(yè)，總產(chǎn)能達(dá)54萬(wàn)紗錠（其中我國(guó)30萬(wàn)紗錠，21支以下；馬來(lái)西亞24萬(wàn)紗錠，21支以上）、10000頭氣流紡、1000臺(tái)織機(jī)和3500套縫制設(shè)備。

原料狀況：該企業(yè)的主要紡紗原料為棉花和化纖，其中我國(guó)棉花用量約為5.5-6萬(wàn)噸，化纖主要來(lái)源包括萊賽爾、滌綸短纖、粘膠短纖和新材料等。同時(shí)，該企業(yè)與萊賽爾廠(chǎng)家合作開(kāi)發(fā)牛仔產(chǎn)品。當(dāng)前棉花庫(kù)存約1.5個(gè)月，處于正常水平，主要采用基差點(diǎn)價(jià)采購(gòu)方式，招標(biāo)采購(gòu)方式則有所減少。去年庫(kù)存維持正常水平，按需隨時(shí)補(bǔ)充，今年計(jì)劃建立儲(chǔ)備，適時(shí)采購(gòu)以降低成本，提高棉花庫(kù)存至半年左右。

產(chǎn)品情況：該企業(yè)以訂單式生產(chǎn)為主，近期采用外棉，并具備溯源訂單。紗線(xiàn)月產(chǎn)約9000噸，其中牛仔布廠(chǎng)需用600-800噸，其余外銷(xiāo)。盡管牛仔布銷(xiāo)售情況尚可，但即期生產(chǎn)缺乏利潤(rùn)空間。紗線(xiàn)加工費(fèi)約為3000多元，顯然較低。目前萬(wàn)錠用工約100人，月工資在4000-5000元之間，根據(jù)產(chǎn)量進(jìn)行調(diào)整。設(shè)備也在不斷更新，與客戶(hù)同步發(fā)展。

棉花后市看法：該企業(yè)預(yù)計(jì)鄭棉市場(chǎng)將受到支撐（內(nèi)外棉倒掛）和上游壓力（需求不佳）的影響，價(jià)格波動(dòng)可能性較大。該企業(yè)認(rèn)為鄭棉主力價(jià)格在15000-15500元/噸有支撐，17000元/噸以上空間有限。巴西增產(chǎn)降價(jià)，預(yù)計(jì)5月份之后外盤(pán)價(jià)格將有所下降，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望跟進(jìn)。下半年將關(guān)注美國(guó)紡服庫(kù)存和海外訂單下達(dá)進(jìn)度，9、10月份可能較為樂(lè)觀(guān)。此外，新年度的搶收可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉價(jià)回升。

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼咨詢(xún)

更多調(diào)研報(bào)告、調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼了解