報(bào)告品種：鋁

本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)至64.1%，與去年同期相比下滑1.2個(gè)百分點(diǎn)。

分板塊來看

本周型材板塊在鋁價(jià)高位及終端需求減少制約下開工率有明顯下滑，江陰地區(qū)部分鋁型材小廠甚至出現(xiàn)大幅減產(chǎn)或放假的情況；再生合金、鋁箔及線纜板塊本周開工有所回漲，但漲幅均較為有限，其中再生合金因樣本某廠清明假期結(jié)束、復(fù)產(chǎn)帶動，線纜受國網(wǎng)訂單支撐整體開工向好，鋁箔則因海內(nèi)外需求轉(zhuǎn)好、企業(yè)訂單量再度小幅增加。原生合金及鋁板帶企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏相對平穩(wěn)，但高位鋁價(jià)抑制下游提貨積極性。

整體來看

本周A00鋁價(jià)環(huán)比上周大漲逾800元/噸至20560元/噸，創(chuàng)下22年7月以來的新高，受制于高位鋁價(jià)下游采購積極性減弱，畏高情緒加深導(dǎo)致采購減量，短期或?qū)︿X加工后續(xù)開工率形成壓制。

原生鋁合金

本周原生鋁合金龍頭企業(yè)開工率穩(wěn)于50%。周內(nèi)原生鋁合金行業(yè)相對平穩(wěn)，繼續(xù)依照此前邏輯運(yùn)行。一方面鋁價(jià)走高及終端需求不濟(jì)等原因?qū)е孪掠慰蛻粜枨罅恳廊坏兔裕硪环矫婧辖鹌髽I(yè)仍在提高鋁水合金化比例和維持市場份額等任務(wù)的壓力下維持原有生產(chǎn)節(jié)奏。短期原生鋁合金行業(yè)或?qū)⒗^續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，長期看部分企業(yè)在考慮進(jìn)行轉(zhuǎn)型，也有部分企業(yè)為提高鋁水比例而有增產(chǎn)意向，為原生鋁合金開工率走勢帶來不確定性。

鋁板帶

本周鋁板帶龍頭企業(yè)開工率仍在77%。周內(nèi)各樣本企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏均無較大變化，但本周鋁價(jià)創(chuàng)下22年7月以來新高，下游客戶畏高情緒十分明顯，下單提貨普遍以剛需為主，若鋁價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，或?qū)⑦M(jìn)一步壓制下游下單提貨積極性，進(jìn)而對企業(yè)開工率帶來干擾。

鋁線纜

本周鋁線纜龍頭企業(yè)開工率上調(diào)1.2個(gè)百分點(diǎn)至61.8%，龍頭企業(yè)生產(chǎn)目前節(jié)奏較為平穩(wěn)，整體忙于生產(chǎn)國網(wǎng)訂單。近期鋁價(jià)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，雖然下游畏高情緒濃厚，但龍頭企業(yè)多數(shù)有做多頭保值，整體以剛需采購為主。據(jù)SMM調(diào)研了解，目前企業(yè)原料庫存足以支撐7-20天的生產(chǎn)需求，龍頭企業(yè)生產(chǎn)的依舊能處于正常運(yùn)行。根據(jù)國網(wǎng)訂單提貨表現(xiàn)以及企業(yè)的預(yù)期，預(yù)計(jì)4月行業(yè)開工率呈現(xiàn)穩(wěn)中向上。

鋁型材

本周國內(nèi)鋁型材企業(yè)開工率錄得58.60%，較上周下滑3.7個(gè)百分點(diǎn)。

分板塊來看，建筑型材地區(qū)差距拉大，華南建筑型材訂單尚可，但華東地區(qū)型材廠反饋受鋁價(jià)高位與終端需求減少影響，訂單量、開工率下滑，據(jù)SMM調(diào)研了解，江陰地區(qū)部分小型鋁型材廠出現(xiàn)大幅減產(chǎn)或放假的情況。工業(yè)型材板塊，汽車型材暫未出現(xiàn)增長趨勢；光伏下游對目前的高鋁價(jià)觀望情緒濃厚，多選擇小批量分散下單或減少采購量，導(dǎo)致部分供應(yīng)商訂單量減少，開工率隨之下滑。

整體來看，鋁價(jià)沖高，終端觀望情緒濃厚，目前緩采現(xiàn)象依然出現(xiàn)，預(yù)計(jì)鋁型材企業(yè)開工率或?qū)⑵踹\(yùn)行。

鋁箔

本周鋁箔龍頭企業(yè)開工率提升0.6個(gè)點(diǎn)至77.3%。周內(nèi)鋁價(jià)持續(xù)走高，下游客戶觀望情緒居高不下，但尚不足以對龍頭鋁箔企業(yè)開工率產(chǎn)生影響，且隨著海內(nèi)外需求轉(zhuǎn)好，個(gè)別鋁箔企業(yè)訂單量再度小幅抬升。短期在旺季支撐下龍頭企業(yè)開工率仍可維持于相對高位，但下游客戶提貨不積極導(dǎo)致成品庫存走高擠占資金，鋁價(jià)走勢備受行業(yè)關(guān)注。

再生鋁合金

本周再生鋁龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周上漲2.5%至59.8%，主因樣本某廠假期后復(fù)產(chǎn)帶動。4月后下游訂單有縮減勢頭，再加之本周鋁價(jià)沖高至兩萬上方，下游企業(yè)畏高情緒加深，導(dǎo)致周內(nèi)提貨量顯著降低，廠家及貿(mào)易商積極出貨，甚至加劇價(jià)格內(nèi)卷，但成交仍有明顯減量，有價(jià)無市局面凸顯。目前高位鋁價(jià)雖抑制下游下單積極性，但尚未拖累再生鋁廠開工率，企業(yè)多數(shù)正常生產(chǎn)為主，但若訂單持續(xù)不足，后續(xù)開工率或承壓下行。

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