報告品種：棉花

“由于今年新疆棉花播種機械化程度高且天氣較好，再加上‘干播濕出’植棉技術(shù)的大面積推廣，今年新疆棉花播種質(zhì)量高、出苗齊?！遍Z氏德海農(nóng)業(yè)科技有限公司副總經(jīng)理閆旭告訴期貨日報記者，整體來看，新季新疆棉花播種總面積略有下降，但當(dāng)前苗情較好，預(yù)計新季我國棉花生產(chǎn)形勢較好。

新疆棉花播種基本結(jié)束，棉苗發(fā)育較好

據(jù)悉，目前新疆地區(qū)棉花播種已進入掃尾階段。從多地棉農(nóng)反饋的情況看，今年新疆棉花播種高峰時天氣整體較好，土地墑情適中，棉花出苗與長勢普遍比較好。

“今年新疆棉花播種出現(xiàn)了一些新特點：一是播種快、質(zhì)量高，主要是‘干播濕出’植棉技術(shù)得到了廣泛應(yīng)用，同時新疆還全面推廣使用了北斗衛(wèi)星導(dǎo)航的精量播種機；二是種植成本穩(wěn)中有降，尿素等農(nóng)資價格、電費價格、地租價格均有所下降，但地膜、水費、機械費、人工費卻出現(xiàn)了上行態(tài)勢；三是新疆農(nóng)民植棉積極性較高?！遍Z旭表示，眼下，新疆棉花產(chǎn)業(yè)鏈越來越完善，棉花附加值不斷提高，農(nóng)民種植棉花沒有后顧之憂，市場前景值得期待。

據(jù)期貨日報記者了解，雖然近年來新疆有不少次宜棉區(qū)退出，把棉田改為小麥、玉米田，但對新疆棉花總產(chǎn)量沖擊不大。究其原因，一是棉花單產(chǎn)不斷提高，彌補了種植面積下降的不利影響；二是棉花核心產(chǎn)區(qū)種植面積沒有下降，利于棉花總產(chǎn)量保持穩(wěn)定；三是新疆水資源分配與使用更加科學(xué)，提高了棉花種植效率；四是新疆生產(chǎn)的籽棉質(zhì)量快速提升，最終有利于提高皮棉的優(yōu)品率和商品率，有利于提高有效供應(yīng)量。

業(yè)內(nèi)人士表示，使用北斗衛(wèi)星導(dǎo)航的精量播種機，可以使覆膜、鋪設(shè)滴灌帶、下種、覆土一次性完成。與傳統(tǒng)播種方式相比，不僅節(jié)約棉種50%以上，還提高3%的土地利用率，方便棉苗長大后進行全程機械化田間管理和機械化采摘。與此同時，新疆多地針對水資源緊缺、鹽堿地多的實際情況，因地制宜推廣“干播濕出”種棉技術(shù)，可以切斷“鹽隨水走”通道，減少土壤鹽分集聚，將棉花的出苗率從80%左右提高到90%以上，進一步節(jié)省水資源、降低種植成本。

閆旭表示，新疆棉花苗期一般為4月底至5月底，苗期長根、長莖、長葉。在此期間，氣溫是決定棉花苗情的主要因素，其中棉苗生長的適宜溫度為20度至25度，低于17度會嚴(yán)重影響棉苗生長。低溫或氣溫不穩(wěn)定，則幼苗長勢弱、抗逆性差，易出現(xiàn)病害、死苗等情況。

美棉擴種不及預(yù)期，基金凈多頭持倉占比不斷下降

“從全球棉市來看，產(chǎn)業(yè)方面的核心因素是面積、天氣和資金博弈。”來自北京的一位棉花貿(mào)易商老鐘表示，目前雖然美國德州土地墑情良好，但美國棉花擴種面積不及市場預(yù)期，令美國新季棉花豐產(chǎn)預(yù)期下調(diào)。與此同時，在國際棉花期貨市場上，基金凈多頭持倉占比不斷下降，對棉花價格的影響正在顯現(xiàn)。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，ICE棉花期貨市場非商業(yè)性期貨加期權(quán)持倉凈多單18435張，較前一周減少10690張；期貨非商業(yè)性持倉凈多單19222張，較前一周減少9637張；商品指數(shù)基金凈多單68765張，較前一周減少684張。

老鐘說，“五一”假期期間，美棉期價下跌2.5%左右，我國配額內(nèi)進口棉花利潤日前擴大到1450元/噸左右，預(yù)計鄭棉將震蕩尋底。從交易邏輯分析：第一，基金凈多頭持倉占比不斷下降，但預(yù)計機構(gòu)投資者調(diào)倉利空已基本釋放完畢；第二，如果后期切換為產(chǎn)業(yè)定價，出口強勁和緊張的舊作庫存可能驅(qū)動美棉反彈；第三，我國棉市進入需求淡季，在進口利潤過高時，如果美棉反彈，鄭棉未必跟漲，而如果美棉不漲，鄭棉則會下跌，具本操作上可關(guān)注進口利潤的增減情況、內(nèi)外正套機會。

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