【導(dǎo)語】價(jià)值鏈最初是為了在企業(yè)復(fù)雜的制造程序中分清各步驟的“利潤率”，其目的在于確定在哪一步可以削減成本以及提高產(chǎn)品的功能特性。價(jià)值鏈理念落實(shí)到熱軋板卷等鋼材產(chǎn)品，其影響可以分為長周期的產(chǎn)能空間分布以及短周期的原材料-成本-價(jià)格波動(dòng)。 （本文中所涉及的價(jià)值鏈內(nèi)容，主要是指熱軋板卷自身產(chǎn)能選址以及生產(chǎn)過程中所涉及的行為）

為了更好的分析價(jià)值鏈對熱軋板卷長短周期的影響，此處提出經(jīng)濟(jì)學(xué)中“理性人”假設(shè)，即人都是理性的，每一個(gè)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人所采取的經(jīng)濟(jì)行為都是力圖以自己的最小經(jīng)濟(jì)代價(jià)去獲得自己的最大經(jīng)濟(jì)利益。

下面分析價(jià)值鏈對于熱軋板卷產(chǎn)能分布方面的影響，熱軋板卷作為長流程冶煉工藝的鋼鐵產(chǎn)品，其最直接原材料為焦炭與鐵礦石，就近五年熱軋板卷成本構(gòu)成來看，鐵礦石與焦炭占熱軋板卷成本的6成左右，鐵礦石成本占比大部分時(shí)間在40%以上，由于鐵礦石成本占比較高，且絕大多數(shù)礦石來自進(jìn)口。鋼廠作為理性的決策者，降低成本提高效益為企業(yè)的主要發(fā)展方向，沿海建產(chǎn)能夠很大程度節(jié)約鐵礦石運(yùn)輸成本，且利于熱軋板卷產(chǎn)品向外輸出，從而熱軋板卷產(chǎn)能分布逐漸由北方集中轉(zhuǎn)為沿海分布。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月，熱軋板卷沿海產(chǎn)能達(dá)到13773萬噸水平，占全國總產(chǎn)能的39.58%，較2023年提高2.55個(gè)百分點(diǎn)，占比較20世紀(jì)初基本呈現(xiàn)翻番局面。

短期價(jià)值鏈情況來看，主要是指熱軋板卷整個(gè)生產(chǎn)鏈條中價(jià)值的傳導(dǎo)情況。

就卓創(chuàng)資訊對比熱軋板卷價(jià)格與成本運(yùn)行情況來看，見圖3，可以看出，熱軋板卷價(jià)格與成本波動(dòng)趨勢基本一致，尤其在2022年以后，隨著市場競爭加劇，熱軋板卷利潤收窄，從而價(jià)格基本圍繞成本運(yùn)行，具體測算來看，熱軋板卷價(jià)格與成本相關(guān)系數(shù)達(dá)到93%，屬于高度相關(guān)。成本帶動(dòng)價(jià)格波動(dòng)的主要邏輯如下：原材料價(jià)格波動(dòng)直接影響鋼廠的生產(chǎn)成本，而隨著成本變動(dòng)，將短期帶動(dòng)熱軋板卷利潤波動(dòng)，當(dāng)成本下跌時(shí)，短期利潤情況好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)鋼廠增產(chǎn)熱情，而隨著產(chǎn)量提高，對價(jià)格形成壓力，帶動(dòng)市價(jià)下跌，表象上看即為成本帶動(dòng)價(jià)格下跌；反之，當(dāng)成本上漲時(shí)，短期壓縮鋼廠盈利，甚至出現(xiàn)虧損，鋼廠生產(chǎn)熱情下降，供應(yīng)逐步減少，從而帶動(dòng)市價(jià)上漲。因此短周期的價(jià)值鏈將影響產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。

價(jià)值鏈的作用

通過以上價(jià)值鏈的介紹可以看出，價(jià)值鏈成為帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展趨勢以及短期價(jià)格波動(dòng)的主要因素之一。就熱軋板卷長期行業(yè)發(fā)展來看，成本導(dǎo)向或繼續(xù)發(fā)揮作用，沿海產(chǎn)能繼續(xù)保持增加趨勢。

短期行情走勢來看，5月熱軋板卷平均成本漲幅在5.26%，價(jià)格漲幅僅有0.67%，成本漲幅遠(yuǎn)大于價(jià)格漲幅，一定程度呈現(xiàn)出價(jià)值鏈傳導(dǎo)不暢的情況，主要原因在于5月市場需求表現(xiàn)整體清淡，市價(jià)上漲后勁不足，目前鋼廠出現(xiàn)微幅的虧損情況。后期行情走勢來看，隨著鋼廠虧損局面繼續(xù)延續(xù)，鋼廠生產(chǎn)熱情下降，產(chǎn)量下滑帶動(dòng)供應(yīng)減量，從而帶動(dòng)市價(jià)上漲，價(jià)值鏈驅(qū)動(dòng)的邊際效用或逐步發(fā)揮正向驅(qū)動(dòng)效果。

（卓創(chuàng)資訊 李歡）