報(bào)告品種：螺紋鋼

六月受到部分區(qū)域天氣情況影響以及成品材需求遲遲未能兌現(xiàn)，供需矛盾難以修復(fù)，在此情況下，全國高爐廠庫存持續(xù)增加，利潤情況逐步下降。根據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)全國高爐廠利潤率為49.78%，庫存較5月底增加3.6%。接下來，筆者將簡要分析高爐廠盈利、庫存以及近期檢修復(fù)產(chǎn)情況。

六月成材價(jià)格以及原材料呈現(xiàn)雙弱格局，鋼廠利潤從全年高位回落

圖一：2024年高爐廠盈利情況走勢圖

由于成材價(jià)格的回落，鋼廠生產(chǎn)積極性不高，原材料價(jià)格也受到明顯抑制。其中鐵礦石保持累庫趨勢，目前港口總庫存在1.5億噸左右，處于年內(nèi)新高，且后市或繼續(xù)維持高供給情況；焦炭受到情緒面的走弱以及鋼廠虧損倒逼原料端降低價(jià)格，短期價(jià)格偏弱勢運(yùn)行。高爐廠盈利率由前期高位52.81%回落至49.78%。

鋼廠庫存累庫幅度逐步增加，鋼廠或謹(jǐn)慎生產(chǎn)

圖二：2024年全國高爐廠庫存走勢圖

由于南方雨季影響以及期貨盤面弱勢運(yùn)行，市場需求釋放受阻，導(dǎo)致全國鋼廠庫存由前期連續(xù)的下降轉(zhuǎn)變?yōu)樾》厣以龇鸩綌U(kuò)大。從5月30開始連續(xù)三周的庫存增幅分別為0.4%、0.76%、2.8%。

近期全國高爐廠檢修以及復(fù)產(chǎn)情況

表一：6月高爐檢修復(fù)產(chǎn)情況

數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng)

截至6月14日，本月新增9座高爐檢修，7座高爐復(fù)產(chǎn)。具體來看，華北以及東北區(qū)域前期檢修高爐在近期復(fù)產(chǎn)，而檢修高爐多集中于西北區(qū)域，主要是現(xiàn)貨價(jià)格短期下降明顯，資源消化有限，多數(shù)鋼廠選擇減產(chǎn)緩解供需以及盈利矛盾，其他區(qū)域根據(jù)自身情況均有不同程度的復(fù)產(chǎn)以及檢修。

最后，目前鋼材下游處于需求淡季，需求較差以及庫存的累庫對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格形成明顯抑制，不排除后市高爐廠利潤繼續(xù)收窄，鋼廠檢修停產(chǎn)意愿增加，鐵水產(chǎn)量仍有一定下行預(yù)期。

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