橡膠

方向：滬膠，觀望；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤面：

RU主力09合約報(bào)收14720點(diǎn)，上漲+95點(diǎn)或+0.65%；日本JRU主力11合約報(bào)收323.4點(diǎn)，上漲+4.9點(diǎn)或+1.54%。截至前日12時(shí)，銷地WF報(bào)收14050-14100元/噸，越南3L混合報(bào)收14650-14700元/噸，泰國(guó)煙片報(bào)收18100-18250元/噸，產(chǎn)地標(biāo)二報(bào)收13400-13700元/噸。

NR 20號(hào)膠相關(guān)：NR主力09合約報(bào)收12380點(diǎn)，上漲+100點(diǎn)或+0.81%；新加坡TF主力09合約報(bào)收164.8點(diǎn)，下跌-1.1點(diǎn)或-0.66%。截至前日18時(shí)，煙片膠船貨報(bào)收2080-2100美元/噸，泰標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1690-1700美元/噸，泰混現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1720-1725美元/噸，馬標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1680-1690美元/噸，人民幣混合膠現(xiàn)貨報(bào)收14100-14200元/噸。

BR主力09合約報(bào)收14715點(diǎn)，上漲+170點(diǎn)或+1.17%。截至前日18時(shí)，山東地區(qū)大慶石化順丁報(bào)收15100-15200元/噸，齊翔騰達(dá)順丁報(bào)收15000-15100元/噸，華東市場(chǎng)揚(yáng)子石化順丁報(bào)收15000-15100元/噸，華南地區(qū)茂名石化順丁報(bào)收15200-15250元/噸。山東地區(qū)撫順石化丁苯1502報(bào)收15200-15300元/噸。山東地區(qū)丁二烯報(bào)收13200-13300元/噸。 

邏輯：上周泰國(guó)膠水已經(jīng)跌破70泰銖/公斤，但RU09盤面價(jià)格一直維持在15000元/噸上下波動(dòng)，一方面是由于收儲(chǔ)的炒作影響，另一方面整個(gè)商品市場(chǎng)氣氛回暖，帶動(dòng)RU上漲。隨著市場(chǎng)整體情緒的回落，加上沒有基本面的支撐，RU盤面出現(xiàn)了快速回落，跌幅居前。今年RU炒作的核心邏輯是產(chǎn)能拐點(diǎn)或在年內(nèi)到來，目前處在橡膠的旺產(chǎn)季，供需矛盾并不突出，暫時(shí)無法驗(yàn)證產(chǎn)能是否出現(xiàn)問題。近期的消息面上，無論是天膠增值稅的下調(diào)還是EPP提議EUDR政策的推遲執(zhí)行，更像是觸發(fā)RU情緒的引爆點(diǎn)。近期整體商品氛圍較差，或出現(xiàn)短期反彈，注意節(jié)奏。

策略：RU主力09觀察14555點(diǎn)能否形成支撐，若跌破，或下探14000點(diǎn)；BR主力09合約宜觀望，關(guān)注15130點(diǎn)前期高位處的壓力。

棉花

方向：CF2409偏空運(yùn)行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現(xiàn)實(shí)逐漸兌現(xiàn)。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現(xiàn)，內(nèi)地紗廠開工持續(xù)下滑，且保稅港、內(nèi)地儲(chǔ)備庫(kù)進(jìn)口棉充裕，截至5月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存量達(dá)377.41萬噸，同比增28.13萬噸。新疆市場(chǎng)方面，隨著內(nèi)地-新疆價(jià)差走弱，鐵路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)，疆棉出疆進(jìn)度放緩，本年度尾聲疆棉供應(yīng)偏緊預(yù)期有所松動(dòng)，疆內(nèi)基差高位偏穩(wěn)運(yùn)行。2、新作增產(chǎn)預(yù)期升溫。新疆產(chǎn)區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動(dòng)退出。6月USDA面積報(bào)告，美棉種植面積超預(yù)期擴(kuò)大。

策略：CF2409合約擇機(jī)在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。