報(bào)告品種：生豬

第一部分：調(diào)研背景

2022年末全國(guó)能繁母豬存欄見高點(diǎn)以來，在隨后一年中呈現(xiàn)連續(xù)的去化態(tài)勢(shì)，與之伴隨的是養(yǎng)殖利潤(rùn)的虧損以及產(chǎn)能的持續(xù)去化。這其中夾雜有去年四季度疫情意外帶來的影響。按照正常產(chǎn)能變化節(jié)奏來看，今年上半年生豬出欄量應(yīng)當(dāng)仍然維持高位，對(duì)應(yīng)的價(jià)格本身也缺乏大幅提振的基礎(chǔ)，但可以看到年后以來，生豬市場(chǎng)一直淡季不淡，屠宰端也一直表示采購(gòu)時(shí)常會(huì)出現(xiàn)困難，豬源供應(yīng)低于預(yù)期。而期貨市場(chǎng)的走勢(shì)也市場(chǎng)與現(xiàn)貨產(chǎn)生分化，由前期的大幅升水開始逐步轉(zhuǎn)入貼水結(jié)構(gòu)，對(duì)于價(jià)格的前瞻性特點(diǎn)表現(xiàn)的更加明顯。帶著這些問題，我們走訪了近期的湖南與河南生豬市場(chǎng)。

湖南與河南市場(chǎng)具有較強(qiáng)的代表性，一方面，根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，湖南、河南兩大省份生豬出欄量基本在6000萬頭以上，是出欄排名第二、第三的省份，二者年總出欄量大約在1.2億頭左右，接近全國(guó)總產(chǎn)能的15%-20%左右，并且由于貿(mào)易外流數(shù)量較大，因此是全國(guó)生豬市場(chǎng)定價(jià)的重要地區(qū)，也是了解當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能變化具有代表性的省份。另一方面，以上兩大區(qū)域市場(chǎng)矛盾比較突出，去年四季度以來，河南地區(qū)受到非洲豬瘟疫情的影響，產(chǎn)能去化比較嚴(yán)重，因此對(duì)于了解非瘟的影響比較重要；而湖南地區(qū)養(yǎng)殖主要分布在南部地區(qū)，憑借著較好的防疫優(yōu)勢(shì)，湖南地區(qū)生豬產(chǎn)能則是呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。北方產(chǎn)能去化疊加南方產(chǎn)能擴(kuò)張成為2024年以來生豬市場(chǎng)變化的大背景。南北產(chǎn)區(qū)產(chǎn)業(yè)變化的調(diào)整也逐步成為市場(chǎng)關(guān)注的重要題材。

近年來，生豬期貨對(duì)于價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用表現(xiàn)的比較明顯，年內(nèi)期現(xiàn)偏離較大情況下現(xiàn)貨主動(dòng)向期貨修復(fù)已經(jīng)可以一定程度反應(yīng)這種特征。在調(diào)研過程中，我們也重點(diǎn)了解了產(chǎn)業(yè)鏈上下游對(duì)于生豬期貨的使用情況，此行調(diào)研對(duì)象包括飼料廠、規(guī)模企業(yè)、種豬企業(yè)、生豬貿(mào)易商、屠宰場(chǎng)、疫苗企業(yè)等，對(duì)生豬市場(chǎng)進(jìn)行了全景式的復(fù)現(xiàn)。

調(diào)研路線：株洲→長(zhǎng)沙→漯河→新鄉(xiāng)→鄭州

第二部分：調(diào)研情況總結(jié)

由于本次調(diào)研樣本點(diǎn)分散，所涉及的調(diào)研對(duì)象分布在產(chǎn)業(yè)鏈上中下游各環(huán)節(jié)，因此我們按照企業(yè)類型對(duì)調(diào)研對(duì)象進(jìn)行歸類，以期充分還原調(diào)研成果。

一、規(guī)模企業(yè)

由于我們這次所調(diào)研的規(guī)模型養(yǎng)殖企業(yè)主要分布在湖南地區(qū)，因此其對(duì)于市場(chǎng)及行業(yè)觀點(diǎn)普遍差異不大。在所調(diào)研的三家企業(yè)中，兩家企業(yè)出欄同比略有下降，另有一家同比上升?？陀^而言，這與我們此前了解的全區(qū)域情況稍有出入，可能主要是受到幾方面因素的影響，首先，樣本點(diǎn)存在偏差，這與調(diào)研覆蓋數(shù)量存在一定關(guān)系，另一方面，源于產(chǎn)能的對(duì)外投放，今年上半年期間，豬苗價(jià)格大幅上漲，由于規(guī)模企業(yè)普遍需要考慮全集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的情況，因此會(huì)有一定的豬苗對(duì)外進(jìn)行調(diào)運(yùn)。在調(diào)研的過程中，我們也與調(diào)研企業(yè)溝通了這個(gè)問題，調(diào)研對(duì)象普遍認(rèn)為湖南地區(qū)規(guī)模企業(yè)上半年總體出欄量還是會(huì)有所增加，但是即使算上外調(diào)豬苗數(shù)量的增量，同比總增幅也不算太大，這一定程度反應(yīng)了去年湖南地區(qū)實(shí)際產(chǎn)能增幅比較有限的情況。

影響供應(yīng)的另一則因素在于企業(yè)方的出欄意愿，在出欄動(dòng)力方面，湖南地區(qū)規(guī)模企業(yè)包括其所在的集團(tuán)，或多或少都存在一定的壓欄惜售情緒，這主要源于前期造肉成本相對(duì)偏低以及養(yǎng)殖利潤(rùn)良好的情況，加之此前肥標(biāo)價(jià)差較大，利于壓欄增重。不過從最終增重幅度來看，企業(yè)增重量相對(duì)有限，在眾多樣本中很少見超過130公斤的情況。

虧損后利潤(rùn)的修復(fù)是否給市場(chǎng)帶來補(bǔ)欄的契機(jī)也是我們比較關(guān)注的問題。據(jù)悉，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖成本普遍在7.2-7.3元左右，不過上半年豬價(jià)上漲給出市場(chǎng)較好的養(yǎng)殖利潤(rùn)的同時(shí)并未帶來產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，規(guī)模企業(yè)基本以正常淘汰和補(bǔ)充產(chǎn)能為主，這可能在一定程度上反應(yīng)了市場(chǎng)補(bǔ)欄開始更加謹(jǐn)慎的情況，不過從另一方面來看，養(yǎng)殖技術(shù)的不斷提高確實(shí)也催生了產(chǎn)能的隱性復(fù)蘇，而企業(yè)普遍認(rèn)為未來生豬生產(chǎn)性能仍有增長(zhǎng)空間。

二、飼料企業(yè)

與規(guī)模企業(yè)有所不同的是，散戶樣本分散且權(quán)重不低導(dǎo)致其數(shù)據(jù)往往不太透明，但散戶需要外采飼料進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，因此飼料企業(yè)的外銷料可以一定程度上反應(yīng)散戶的存欄情況。這次調(diào)研中，我們所走訪的一家企業(yè)反應(yīng)的情況是在自身產(chǎn)能擴(kuò)張的影響下，飼料產(chǎn)量同比有所增加，但是其周邊企業(yè)飼料產(chǎn)量并沒有如此表現(xiàn)，其反應(yīng)的情況是當(dāng)?shù)仫暳蠝p量普遍同比下降在40%左右，隨后我們?cè)谕涝灼髽I(yè)口述中也了解到飼料企業(yè)外銷料同比下降了大約有30%左右，這兩者可以相互佐證，這也與我們此前的預(yù)期基本接近。當(dāng)然，這其中需要綜合考慮自配料和全價(jià)料之間的轉(zhuǎn)換，但是散戶減量在20-30%左右的情況也基本與我們此前的預(yù)期接近。

在后續(xù)的交流中，企業(yè)普遍反饋的觀點(diǎn)是散戶產(chǎn)能下降的主要原因仍然在于養(yǎng)殖端的虧損，據(jù)悉當(dāng)前養(yǎng)殖戶的普遍成本大約在7.3-7.4元左右，今年高價(jià)補(bǔ)欄仔豬成本則可以達(dá)到8元以上。需要關(guān)注的是，雖然最近養(yǎng)殖利潤(rùn)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但是受到資金影響，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄并不算太積極，這一點(diǎn)可以從最近幾個(gè)月的飼料銷量中看出，最近幾個(gè)月中，飼料的銷量并沒有太多起色。

此外，我們了解了企業(yè)的生產(chǎn)狀況，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式上看，控制成本方面，配方調(diào)整力度較大，其中玉米添加比例在5-60%不等，而豆粕添加比例可以達(dá)到0-30%，其經(jīng)營(yíng)模式也是更多采用成本+利潤(rùn)的定價(jià)模式，利潤(rùn)點(diǎn)普遍在6-8%左右。

三、屠宰企業(yè)

屠宰企業(yè)是本次調(diào)研中分歧最大的群體。具體來看，湖南地區(qū)的分歧點(diǎn)主要在于企業(yè)利潤(rùn)來源結(jié)構(gòu)，其中一家企業(yè)白條利潤(rùn)表現(xiàn)一般，但是由于前期凍品價(jià)格相對(duì)偏低，近期凍品方面能較好的覆蓋白條屠宰的虧損，而另一家白條利潤(rùn)相對(duì)較好，但凍品則持續(xù)價(jià)格低迷，成本高企。不過對(duì)于生產(chǎn)與銷售情況，二者觀點(diǎn)相對(duì)比較一致，兩家企業(yè)屠宰量同比降幅基本在10-15%，下降的主要原因在于總體消費(fèi)不好，其中一家認(rèn)為采購(gòu)方面有難度也是重要原因之一。關(guān)于消費(fèi)方面，商超、門店以及線上的占比越來越大，但農(nóng)批仍然是占比最高的部分，一般在50%以上，在經(jīng)歷漲價(jià)后，農(nóng)批市場(chǎng)仍然是受沖擊最明顯的部分，這也在一定程度上反應(yīng)了其價(jià)格彈性偏高的情況。

河南地區(qū)兩家屠宰企業(yè)的分歧點(diǎn)在于屠宰量以及市場(chǎng)觀點(diǎn)上，其中一家企業(yè)對(duì)后市極為樂觀，除了從能繁在推導(dǎo)價(jià)格過程中所的到的結(jié)論外，對(duì)于上半年屠宰量的下滑也是比較確定，認(rèn)為河南地區(qū)上半年屠宰量的降幅可以達(dá)到30%以上，而另一家認(rèn)為屠宰量的降幅大約在10%。這可能與二者經(jīng)營(yíng)方式與采購(gòu)渠道存在比較大的差異。并且二者對(duì)于豬瘟疫情的影響也有較大的不同觀點(diǎn)，其中一家企業(yè)認(rèn)為去年四季度期間，豬瘟疫情影響比較嚴(yán)重，而另一家認(rèn)為影響有限，去化主要體現(xiàn)在散戶上。

四、疫苗企業(yè)

疫苗企業(yè)可以一定程度反應(yīng)養(yǎng)殖端產(chǎn)能的變化情況，但由于企業(yè)主要覆蓋中小散戶，因此其變化可以做適當(dāng)參考以了解散戶情況。疫苗企業(yè)反應(yīng)的情況是去年10月以來，細(xì)小疫苗下降比較明顯，從去年10月到今年1月期間，細(xì)小疫苗普遍銷量能下降大約30%以上，并且出現(xiàn)了月份之間的遞減，并且今年4月以來乙腦同比的數(shù)量基本沒有出現(xiàn)太明顯的增長(zhǎng)，所以，如果完全站在疫苗銷量數(shù)據(jù)上看，產(chǎn)能還是存在一定變化。

第三部分：綜合分析

由于調(diào)研樣本數(shù)量有限，難免會(huì)出現(xiàn)一葉障目的情況，但基于我們此前對(duì)于市場(chǎng)的了解以及近期實(shí)地調(diào)研的綜合研判，我們認(rèn)為有部分特點(diǎn)可以適當(dāng)關(guān)注。

1、疫情以及虧損影響共同疊加，供應(yīng)增速表現(xiàn)或低于預(yù)期

雖然本次調(diào)研的主要線路并不在去年的增產(chǎn)區(qū)，但河南湖南兩大主要產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量均未看到明顯起色，湖南地區(qū)雖然此前未受到疫情影響，但虧損導(dǎo)致企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)能動(dòng)力仍然不足，同時(shí)普通散養(yǎng)戶去化表現(xiàn)比較明顯，在今年規(guī)模企業(yè)沒有看到明顯增量的情況下，整體出欄量預(yù)計(jì)會(huì)有一定下降。回望產(chǎn)能增加的西南、華南等地，雖然產(chǎn)量有所增加，但畢竟產(chǎn)能基數(shù)與覆蓋范圍均相對(duì)偏低，不足以徹底改變?nèi)ツ戤a(chǎn)能去化的大方向。

并且，在養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損的情況下，無論是養(yǎng)殖戶或者養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄積極性都不算太高，這可能足以在一定程度上反應(yīng)仔豬價(jià)格的上漲原因或更多體現(xiàn)在供應(yīng)上，而如果市場(chǎng)一直維持謹(jǐn)慎，則后續(xù)帶來的新增產(chǎn)能數(shù)量可能低于預(yù)期。

2、養(yǎng)殖端“內(nèi)卷式”發(fā)展或?yàn)橹饕Ｊ?，未來生產(chǎn)端競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈

在這次調(diào)研中，我們發(fā)現(xiàn)規(guī)模企業(yè)在今年利潤(rùn)良好的情況下普遍沒有擴(kuò)增產(chǎn)能的表現(xiàn)，這與此前行業(yè)追求周期、粗放式擴(kuò)張存在明顯差異，本質(zhì)的原因在于對(duì)行情的敬畏以及負(fù)債壓力的不斷增加。因此其經(jīng)營(yíng)模式多數(shù)以考慮提高生產(chǎn)性能、增強(qiáng)防疫、成本端精細(xì)化管理為主，并且從調(diào)研情況來看，即使在去年生產(chǎn)性能已經(jīng)出現(xiàn)驚人提高的情況下，今年生豬生產(chǎn)性能增幅仍然強(qiáng)勁，當(dāng)然，這與此前幾年中，高利潤(rùn)情況下引種擴(kuò)繁帶來的后續(xù)影響有一定關(guān)系，但不能忽略的是，產(chǎn)業(yè)端對(duì)于降本增效已經(jīng)開始越發(fā)深入，未來養(yǎng)殖端可能會(huì)進(jìn)入更加激烈的“卷成本”狀態(tài)，未來高成本的企業(yè)可能會(huì)面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

3、屠宰集中度或不斷提高，縱向一體化延伸或增加

屠宰企業(yè)利潤(rùn)往往與上游供應(yīng)關(guān)系密切，當(dāng)生豬供應(yīng)偏緊張的情況下，屠宰企業(yè)利潤(rùn)往往會(huì)受到擠壓，這一方面源于行業(yè)上游定價(jià)權(quán)相對(duì)較高以及豬肉消費(fèi)開始逐步進(jìn)入瓶頸期所致。今年屠宰端的虧損反應(yīng)了整體生豬供應(yīng)偏緊的情況，在此背景下，屠宰企業(yè)表現(xiàn)出不同的生存業(yè)態(tài)，這也是導(dǎo)致我們看到屠宰企業(yè)觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧的重要原因，相較于上游企業(yè)而言，屠宰企業(yè)的分散度明顯較高，近年來隨著部分上游企業(yè)開始布局屠宰產(chǎn)能，其本身所應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力在不斷增強(qiáng)，而僅有單一屠宰產(chǎn)能的企業(yè)可能會(huì)面臨較大的生存壓力，在眾多調(diào)研的企業(yè)中，有充足供應(yīng)貨源，資金流動(dòng)性較強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈延伸較長(zhǎng)的企業(yè)應(yīng)對(duì)豬源供應(yīng)緊缺同時(shí)下游需求不好情況下相對(duì)有更強(qiáng)的生存能力，未來縱向一體化衍生或?yàn)榘l(fā)展方向。

4、凍品新增供應(yīng)減少，后續(xù)鮮凍價(jià)差或?qū)⑹諗?/strong>

生豬屠宰數(shù)量明顯減少，同時(shí)由于過去幾年凍品方面的持續(xù)虧損，一般企業(yè)不太敢建立凍品庫(kù)存，這是近期凍品方面統(tǒng)一反饋的情況，而從數(shù)據(jù)上看，下半年生豬出欄看不到太明顯的增量，這是由于生豬去產(chǎn)能帶來的影響所致，但消費(fèi)方面，下半年通常鮮銷表現(xiàn)相對(duì)更好，這意味著后續(xù)能用于凍品入庫(kù)的數(shù)量會(huì)相對(duì)比較有限，因此后續(xù)凍品可能會(huì)呈現(xiàn)去化或低位運(yùn)行的情況，雖然當(dāng)前凍品消費(fèi)不好，但可能在一定程度上帶動(dòng)其價(jià)差逐步回歸。

第四部分：調(diào)研紀(jì)要

一、企業(yè)A（屠宰+飼料）

企業(yè)基本情況：集團(tuán)為湖南本土企業(yè)，飼料為主占比70-80%，生豬養(yǎng)殖年出欄370W頭，24年預(yù)計(jì)出欄500W頭。肉產(chǎn)品，占比10-15%，其中風(fēng)味肉（香腸臘肉）銷售額4-5億元。屠宰產(chǎn)能150W頭，2023年兩個(gè)場(chǎng)分別宰量40W頭和50W頭，總宰量90W頭。由于24年一直維持在高價(jià)，宰量下滑嚴(yán)重，近期同比降30-40%，上半年下降15%。經(jīng)營(yíng)形勢(shì)艱難，宰量下滑，利潤(rùn)下滑。凍品效益好，能補(bǔ)一部分。目前基本持平，同期盈利。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：65%白條，35%分割；23年分割品比重更大一些。

宰量：年符合增長(zhǎng)率30%，年底旺季比淡季宰量翻倍。2023年宰量90W頭，24年宰量下滑嚴(yán)重，上半年同比下降15%，近期環(huán)比下降30-40%。主要原因是：24年一直維持在高價(jià)，替代品競(jìng)爭(zhēng)加劇，牛肉價(jià)格大幅下跌，豬價(jià)上漲居民消費(fèi)萎縮，豬肉消費(fèi)總體呈現(xiàn)逐漸萎縮所致。

采購(gòu)渠道：集團(tuán)內(nèi)部采購(gòu)/散戶，50：50 ；均重120+KG，同比增4-5KG，近兩個(gè)月體重一路增加

凍品庫(kù)存：22年沒庫(kù)存，23年凍品庫(kù)存高，24年緩慢釋放，豬價(jià)一路上漲，凍品利潤(rùn)好。當(dāng)前庫(kù)存1000噸，23年最高2500噸（23年7月），是1W噸的商業(yè)庫(kù)存。

利潤(rùn)：宰量下滑，屠宰利潤(rùn)下滑，凍品效益好，能補(bǔ)一部分，目前基本盈虧志平，2023年同期盈利。

銷售渠道：本地市場(chǎng)+全國(guó)市場(chǎng)。餐飲商超30%，農(nóng)批60%，內(nèi)供線上平臺(tái)10%；豬價(jià)上漲農(nóng)批下降幅度大，農(nóng)批是低端市場(chǎng)，如果豬價(jià)上漲，會(huì)主要降低端市場(chǎng)，保高端市場(chǎng)。

疫情：當(dāng)前在岳陽(yáng)下面的兩個(gè)縣有一點(diǎn)，其它地方?jīng)]有。重點(diǎn)養(yǎng)殖區(qū)域在株洲、益陽(yáng)、衡陽(yáng)、常德等地區(qū)。

預(yù)期：不看好后期豬價(jià)。消費(fèi)弱，季節(jié)性淡季，7月份天熱，春節(jié)后最淡的季節(jié)。養(yǎng)殖量高，飼料銷量增長(zhǎng)好。豬價(jià)不支持持續(xù)上漲。24年整體沒有低價(jià)，17元是分水嶺，全國(guó)主流價(jià)格具有很強(qiáng)的支撐。全年高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了。

飼料廠：

基本情況：產(chǎn)量29W噸，內(nèi)銷11W，外銷9W（散戶少了），禽料4W，鴨料為主；2-3月份開始，月環(huán)比增2-3%。母豬料從5-6月份開始增長(zhǎng)。上半年豬料產(chǎn)量同比-30%，主要降在肥豬料上（外銷量降，內(nèi)銷量增）。全程料肉比2.5。配方：肥豬料10%豆粕

二、企業(yè)B（養(yǎng)殖）

企業(yè)基本情況：21年大規(guī)模擴(kuò)建樓房養(yǎng)豬，非瘟以來沒中過招。三個(gè)豬場(chǎng)，分別出欄量設(shè)計(jì)產(chǎn)能為30W頭、50W頭（已滿產(chǎn)）、100W頭（22億投資，15年折舊）。自繁自養(yǎng)，少量仔豬外銷。

母豬存欄：7.1W頭的設(shè)計(jì)規(guī)模， 21年開始進(jìn)母豬，高峰達(dá)到6.5W頭，2023年減少了一些，目前5W頭。30W頭的母豬場(chǎng)有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

肥豬出欄：2023年出欄114W頭，2024年預(yù)計(jì)出欄85W頭，（設(shè)計(jì)產(chǎn)能190W頭）。2025年計(jì)劃出欄100W頭+。2024年上半年出欄完成40W頭+，下半年沒有增量。2月份以后，60%出欄給了二育。110-130KG體重段為主，低體重比標(biāo)豬價(jià)格高0.3元/斤，主要都給了山東、浙江、江西。出欄體重125KG，有壓欄動(dòng)作，利潤(rùn)好飼料成本低。

仔豬銷售：自繁自養(yǎng)，部分仔豬外銷，2024年700元以上賣仔豬。

成本：50W頭滿產(chǎn)豬場(chǎng)，肥豬出欄完全成本6.94元/斤，斷奶仔豬成本307元/頭；100W頭場(chǎng)肥豬出欄完全成本7.28元/斤。

疫情：2023年底，車輛陽(yáng)性檢出率20%比例，目前幾乎沒有。

觀點(diǎn)：散戶退出嚴(yán)重，大集團(tuán)負(fù)債率高，規(guī)模擴(kuò)張也困難。預(yù)計(jì)未來仍然會(huì)有一年多的盈利期。

企業(yè)降本增效：認(rèn)為成本14塊以上的養(yǎng)殖企業(yè)都會(huì)被市場(chǎng)淘汰，企業(yè)目前降本增效措施主要體現(xiàn)在人員優(yōu)化、原材料價(jià)格下降、技術(shù)提升（例如育種）、提高公司管理水平、豬死亡保險(xiǎn)等方面。

三、企業(yè)C（飼料企業(yè)）

企業(yè)背景：集團(tuán)為國(guó)內(nèi)重要的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋四大產(chǎn)業(yè)：植物蛋白產(chǎn)業(yè)、飼料產(chǎn)業(yè)、豬產(chǎn)業(yè)和禽產(chǎn)業(yè)。其中集團(tuán)飼料年產(chǎn)能300萬噸，年銷量200萬噸，為國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)30強(qiáng)。南方事業(yè)部托管母豬規(guī)模5000多頭，全年出欄仔豬15萬頭，托管育肥豬2萬頭。

飼料方面：公司生產(chǎn)豬料、禽料和水產(chǎn)料，比例分別為60%，10%和30%。今年上半年水產(chǎn)飼料銷量同比增17%左右，因?yàn)榻衲暧行陆ü就卣故袌?chǎng)。豬飼料銷量與去年上半年勉強(qiáng)持平，行業(yè)預(yù)計(jì)是縮減的。

銷售方面：全部外銷，以散戶為主，了解到的湖南片區(qū)生豬養(yǎng)殖散戶下降40%+，退出原因主要還是由于虧損，雖然近期豬價(jià)上漲，但散戶補(bǔ)欄意愿不高，補(bǔ)欄也以年豬為主。

飼料配方：以穩(wěn)定為主，會(huì)做調(diào)整但不多，一定考慮養(yǎng)殖效果。但飼料中能量飼料和蛋白飼料添加比例波動(dòng)比較大，比如育肥料中玉米添加比例可以5%-60%，豆粕添加比例0%-30%，一般20%-30。

定價(jià)方面：根據(jù)產(chǎn)品成本，盡量保持較低的毛利率，再結(jié)合同行報(bào)價(jià)。原材料價(jià)格漲跌傳導(dǎo)到成品飼料價(jià)格上，表現(xiàn)為降價(jià)降的及時(shí)，漲價(jià)會(huì)漲的滯后。行業(yè)毛利率6-8個(gè)點(diǎn)。

采購(gòu)方面：豆粕采購(gòu)，一口價(jià)和基差采購(gòu)占全部采購(gòu)的20%，主要是和油廠直接議價(jià)，拿現(xiàn)貨。玉米都是直接拿現(xiàn)貨。

庫(kù)存方面：原料庫(kù)存一般保持一月左右?guī)齑嬷芷?，?huì)根據(jù)行情預(yù)判調(diào)整庫(kù)存。如果預(yù)判原料價(jià)格下跌，庫(kù)存會(huì)低一點(diǎn)。預(yù)判原料價(jià)格漲，會(huì)多一點(diǎn)庫(kù)存。成品飼料基本沒有庫(kù)存，以銷定產(chǎn)。

后市看法：原料下半年有上漲的季節(jié)性，豬價(jià)比較難判斷，養(yǎng)殖集中度上來以后，頭部對(duì)豬價(jià)話語權(quán)增加。

養(yǎng)殖方面：了解到的散戶出欄250-300斤，肥豬成本是7.3-7.4，600+的豬苗對(duì)應(yīng)的肥豬成本為8+。大型規(guī)模場(chǎng)出欄是穩(wěn)中偏增的，母豬有一定補(bǔ)欄，但沒有擴(kuò)場(chǎng)地這種。

期貨方面：集團(tuán)有參與生豬期貨，參與程度高，覆蓋率50%

四、企業(yè)D（屠宰企業(yè)）

企業(yè)簡(jiǎn)介：公司共覆蓋四大板塊業(yè)務(wù)，第一大板塊是流通板塊，該板塊包含了個(gè)一些市場(chǎng)（農(nóng)批、水果、蔬菜肉類、糧油）；第二大板塊是冷凍，庫(kù)存30萬噸，在全國(guó)范圍內(nèi)位居前列。同時(shí)包括加工以及金融板塊，其中加工板塊主要是做肉類，產(chǎn)能占長(zhǎng)沙市40%以上。

開工和產(chǎn)能情況：企業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)能是200萬頭，當(dāng)前開工率偏低，因?yàn)槲鬯幚砗托枨笙禄，F(xiàn)在日均屠宰量2500頭，今年屠宰量大約下降了5-10%。

下游消費(fèi)渠道：批發(fā)占比40%，商超占比20-30%，另有一部分是門店銷售，近期下降主要集中在農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場(chǎng)；

采購(gòu)渠道：公司也有自己養(yǎng)殖的板塊，但是屠宰端開工90%以上來源于外購(gòu)，豬源主要集中在湖南地區(qū)，外來豬源比較少；

出欄體重：出欄豬體重240—250斤，比去年略有提高，現(xiàn)在200斤以上都可以出欄。

凍品情況：凍品庫(kù)存同比下降30%，但是仍然較高，消化緩慢，雖然毛豬價(jià)格上漲，但是凍品價(jià)格沒漲，核心是全國(guó)凍品庫(kù)存充足，當(dāng)前凍品仍然是虧損的，因?yàn)閭}(cāng)儲(chǔ)成本大約在6.9元/噸天。凍品不漲價(jià)的原因在于食品消費(fèi)很差，食品廠下降幅度較大，部分食品廠用量下降大約80-90%，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)來看，凍品與鮮品價(jià)格相差一倍，才可能替代；

儲(chǔ)備情況：企業(yè)是當(dāng)?shù)厥∈屑?jí)儲(chǔ)備庫(kù)，每年有一定的儲(chǔ)備補(bǔ)貼；

屠宰利潤(rùn)：當(dāng)前白條毛利大概20-30元/頭，但是分割方面會(huì)有虧損，企業(yè)屠宰成本50元/頭，成本比其他企業(yè)高，主要是設(shè)備老化，人員負(fù)擔(dān)較重

后市看法：認(rèn)為行情不會(huì)有太大幅度的下跌，原因在于供應(yīng)偏少，據(jù)外部調(diào)研一些企業(yè)飼料量同比下降30%，散戶存欄的減少可能對(duì)行情形成支撐

五、企業(yè)E（養(yǎng)殖）

集團(tuán)基本情況：分布區(qū)域主要在兩廣、兩湖、貴州、福建、安徽、陜西等地，其中兩廣+湖南出欄占比超過70%，養(yǎng)殖模式主要以放養(yǎng)為主。公司從2015年開始參與養(yǎng)豬板塊，目前存欄經(jīng)產(chǎn)母豬15萬頭以上，考慮后備母豬共計(jì)在18萬頭左右。2023年集團(tuán)全年出欄440萬頭。今年計(jì)劃出欄550萬頭。其中，上半年出欄270萬頭，目前存欄280萬頭，考慮到上市率，預(yù)計(jì)下半年出欄與上半年基本持平。

省內(nèi)基本情況：目前湖南共計(jì)6個(gè)場(chǎng)，湘南存欄母豬17000頭，湘北大約13000頭，目前湖南共計(jì)有30000頭左右經(jīng)產(chǎn)母豬，其中包括剛剛引的3300頭左右的種豬。母豬的品種包括PIC配套系、丹系豬和法系豬。企業(yè)在湖南地區(qū)今年預(yù)計(jì)出欄量100萬頭略多一點(diǎn)。

出欄均重：當(dāng)前集團(tuán)的平均出欄體重大約在125kg左右，湖南地區(qū)目前在128-130kg。一季度出欄均重120kg-125kg，下半年出欄均重預(yù)計(jì)會(huì)小幅上調(diào)，均重會(huì)提到130kg以上，最大體重會(huì)在135kg以下，目前的均重基本調(diào)整到位。如果豬價(jià)不及預(yù)期，下半年均重會(huì)調(diào)整到120-125kg。

生豬銷售：公司基本不做二次育肥的銷售，上半年二育銷售大約在1%-2%左右。目前企業(yè)銷售主要有三種渠道：屠宰場(chǎng)直采、直接送宰的貿(mào)易客戶（計(jì)劃穩(wěn)定，占比70%）、中介客戶（計(jì)劃不穩(wěn)定）。不做二育的原因主要是采購(gòu)體重匹配不了，二育要求120kg以下的豬，公司銷售130kg的豬，公司銷售管理要求“全進(jìn)全出”，不會(huì)單拆開小體重去賣，如果二育愿意抓130kg的豬，個(gè)別需求可以匹配。

疫病損失：2023年北方地區(qū)非瘟冬季開始，湖南地區(qū)7-9月份開始傳播。去年湖南受到疫情影響比較大，推算減量在20%左右，疫情對(duì)于母豬和仔豬的影響要比肥豬大，肥豬中間體重段可以上市，只影響均重，仔豬母豬會(huì)造成損失。今年洞庭湖的洪水產(chǎn)生的疫情影響有限，部分場(chǎng)區(qū)有幾百頭水泡豬會(huì)受到影響，整體情況相對(duì)穩(wěn)定。

養(yǎng)殖成本：養(yǎng)殖成本分為兩部分去看。企業(yè)內(nèi)供苗300多萬，外采苗200多萬。內(nèi)供苗斷奶仔豬完全成本350元/頭，完全成本14元/斤（飼料、豬苗、動(dòng)保、銷管財(cái)）。外采苗成本隨行就市，如果以當(dāng)前560元/頭成本計(jì)算，完全成本16元/kg。如果仔豬價(jià)格跌破350元/頭，集團(tuán)會(huì)考慮加大仔豬采購(gòu)。企業(yè)未來的目標(biāo)是做到斷奶仔豬完全成本300元/頭。未來完全成本目標(biāo)：3.8元/斤（飼料成本）+1.2元/斤（仔豬成本）+1元/斤（代養(yǎng)費(fèi)）+銷管財(cái)，低于行業(yè)整體水平。

生產(chǎn)指標(biāo)：目前的PSY在25左右，2025年生產(chǎn)效率目標(biāo)27-28。目前的生產(chǎn)效率仍然有提升空間，丹系母豬PSY在30左右，優(yōu)秀丹系可以達(dá)到32；法系和PIC配套系PSY在28左右。當(dāng)前日增重也處于不斷提升的狀態(tài)，2015年優(yōu)秀養(yǎng)戶日增重680g，2023年集團(tuán)日增重710g，明年目標(biāo)有10-15g/天的提升，目前仔豬斷奶后的上市天數(shù)為190天。目前企業(yè)的育肥階段成活率在95%，目標(biāo)達(dá)到97%。

豬價(jià)預(yù)期：今年豬價(jià)三季度豬價(jià)相對(duì)樂觀，大概率超過20元/kg，四季度可能會(huì)有所回落，轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能在9月，甚至10月。今年四季度價(jià)格支撐位預(yù)計(jì)在17元/kg左右，階段性、部分地區(qū)可能存在跌破17元/kg的可能性，很難長(zhǎng)時(shí)間跌破17元/kg。對(duì)于2025年預(yù)期，預(yù)計(jì)上半年價(jià)格謹(jǐn)慎樂觀，下半年行業(yè)可能會(huì)虧損。原因是產(chǎn)能去化不徹底，本輪價(jià)格上漲使得部分企業(yè)壓力緩解，增加產(chǎn)量。

經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：即便考慮到可能的下跌行情，集團(tuán)預(yù)計(jì)還會(huì)保持原計(jì)劃，明年全集團(tuán)出欄量預(yù)計(jì)達(dá)到650萬頭，維持近年來的穩(wěn)步擴(kuò)張趨勢(shì)。目前集團(tuán)內(nèi)采苗占比60%，預(yù)計(jì)2025年集團(tuán)內(nèi)采苗占比70%，集團(tuán)的目標(biāo)是做到內(nèi)采苗占比90%。

套保情況：總部有期貨部，套保利潤(rùn)很好，企業(yè)期現(xiàn)合并計(jì)算。

六、企業(yè)F（養(yǎng)殖企業(yè)）

基本情況：目前成立時(shí)間不久。目前共計(jì)35000頭的母豬存欄，當(dāng)前每月出欄35000頭左右，其余的豬苗目前供應(yīng)集團(tuán)內(nèi)的兩廣地區(qū)放養(yǎng)。公司計(jì)劃今年11月以后，所有豬苗就地放養(yǎng)，預(yù)計(jì)明年5月之后月出欄量可以達(dá)到50000-60000頭左右。

養(yǎng)殖模式：代養(yǎng)為主，自養(yǎng)為輔。目前湖南養(yǎng)殖90%代養(yǎng)，10%自養(yǎng)；東北70%放養(yǎng)，30%自養(yǎng)。目前湖南地區(qū)處于開拓代養(yǎng)戶的階段，目前代養(yǎng)戶存欄規(guī)模不等，最小規(guī)模在500-600頭左右，最大規(guī)模在21000頭。東北地區(qū)的代養(yǎng)規(guī)模在1000-3000頭之間，未來向這個(gè)目標(biāo)發(fā)展。

出欄均重：湖南地區(qū)目前出欄均重245斤左右，東北出欄均重260斤左右。9.3元/斤以上的豬價(jià)不會(huì)考慮壓欄。

二育銷售：東北地區(qū)1-4月二育銷售占比20%，5-6月二育銷售占比60%。

疫病損失：去年4季度月均出欄9萬頭，共計(jì)損失1萬頭，損失率大約3.5%，疫病影響有限。

成本利潤(rùn)：企業(yè)完全成本7.1-7.2元/斤。今年上半年合并計(jì)算虧損，下半年目標(biāo)實(shí)現(xiàn)盈利。

豬價(jià)預(yù)期：預(yù)計(jì)全年高點(diǎn)在11-12元/斤，由于消費(fèi)逐漸增長(zhǎng)，四季度豬價(jià)比三季度好，預(yù)計(jì)9月份豬價(jià)可以突破10元/斤。

經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：不會(huì)賣仔豬，2025年出欄計(jì)劃基本保持穩(wěn)定。

七、企業(yè)G（種豬+育肥豬場(chǎng)）

簡(jiǎn)介：河南省一級(jí)養(yǎng)豬場(chǎng)，法系大白為主，2001年投產(chǎn)引入種豬，企業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)能1000頭，常年保持800-850頭母豬，滿足400萬頭商品豬供應(yīng)。

生產(chǎn)：斷奶仔豬13-13.5，存活率96%；年2.35-2.38批次；PSY30頭+，自產(chǎn)專利設(shè)備精細(xì)化管理，行業(yè)靠前水平；

銷售：供應(yīng)1000頭以下母豬群企業(yè)。今年一季度銷1500頭，均重150KG（二三季度沒記全）；二育客戶不多，僅1家。

商品豬出欄量：年均1萬頭左右，2024年月均出欄1000頭左右，隨行就市，2024年截止5月出欄7000 頭左右。

疫情：23年疫情對(duì)企業(yè)客戶群體影響很大，今年僅保留了30%左右。該企業(yè)去年四季度疫情期間封閉豬場(chǎng)，基本沒受到疫情影響。

成本：仔豬成本300左右；50Kg后備成本800附近。

飼料：外采成品飼料，不調(diào)整配方；采購(gòu)方式為根據(jù)主要原料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行議價(jià)，不進(jìn)行庫(kù)存管理。

仔豬價(jià)格：認(rèn)為8月份仔豬價(jià)格會(huì)下跌，主要基于8月份后仔豬育肥后出欄時(shí)間已經(jīng)過了春節(jié)旺季，后期抓仔豬的少。

對(duì)市場(chǎng)及行業(yè)看法：1）今年國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)“亂”，主要是二育及賣懷孕母豬市場(chǎng)的增加；2）飼料廠“卷”，單獨(dú)豬飼料廠轉(zhuǎn)向禽畜綜合飼料，規(guī)模廠有自配飼料廠；3）行情判斷“難”，區(qū)域及集團(tuán)廠都對(duì)價(jià)格產(chǎn)生都有較大影響。

生豬期貨看法：期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨有指導(dǎo)意義，尤其是大企業(yè)套保鎖定成本層面意義非常大，小企業(yè)參與有一定難度；該企業(yè)沒有參與期貨，但會(huì)關(guān)注行情。

八、企業(yè)H（河南地區(qū)屠宰）

屠宰量&產(chǎn)能

當(dāng)前屠宰行業(yè)普遍呈現(xiàn)虧損，整個(gè)河南省188家屠宰量1-5月份同比下降23%，其中6月份降34%，7月月份略有反彈但仍處于低位。當(dāng)前公司日均宰量2萬頭，去年同期達(dá)到4萬頭，較去年下滑明顯。產(chǎn)能上，河南能繁母豬產(chǎn)能降幅預(yù)計(jì)超過9.2%（能繁累計(jì)降幅），能繁母豬環(huán)比連續(xù)下降15個(gè)月時(shí)間，歷史上絕無僅有。因此今年下半年的生豬出欄要比上半年少的多。豬病疫情，去年四季度河南較為嚴(yán)重，去年四季度淘汰母豬屠宰量同比上升一倍以上，當(dāng)時(shí)淘汰母豬最低點(diǎn)跌至10元/公斤，對(duì)應(yīng)中部四省疫病可能影響到全國(guó)出欄下降2-3%，基于此線性外推對(duì)應(yīng)到本年度第一波出欄減少在8月份，第二波環(huán)比顯著下滑或在本年度四季度。9月份中部地區(qū)出欄預(yù)計(jì)較為緊張，可售肥豬不多。下半年豬價(jià)上20元/公斤難度不大。能繁累計(jì)淘汰時(shí)間2023年（10個(gè)月以上）超過2022年（4個(gè)月多）。

仔豬的供給

當(dāng)前仔豬供給上升整體可能性不大，主要在于前期能繁產(chǎn)能的慣性下跌。

消費(fèi)

由于當(dāng)前處于季節(jié)性淡季，7月份由于沒有節(jié)日加持整體消費(fèi)較差，本年度8月7號(hào)立秋后，升學(xué)宴及開學(xué)備貨預(yù)計(jì)東北的消費(fèi)將會(huì)呈現(xiàn)季節(jié)性走高。慣性來看，消費(fèi)8月環(huán)比7月份增加5%-10%，9月份的消費(fèi)環(huán)比8月將繼續(xù)增加10%以上（雙節(jié)加持），四季度消費(fèi)環(huán)比三季度整體增加12-15%。當(dāng)前豬肉消費(fèi)已經(jīng)擠壓至剛需邊際，進(jìn)一步下降的空間有限。

二次育肥

當(dāng)前二次育肥養(yǎng)殖戶整體養(yǎng)殖周期短（40-50天），體重較輕，22年300-500斤出欄，當(dāng)前300斤以上的很少，由于長(zhǎng)期虧損后存在疤痕效應(yīng)，本年度養(yǎng)殖戶普遍謹(jǐn)慎，滾動(dòng)補(bǔ)欄出欄，二次育肥存欄量同比2023年下滑超過50%，本年度6月份二育存欄環(huán)比5月下降6%，當(dāng)前二育繼續(xù)增加的難度主要在于：1、資金有限2、欄舍有限3、對(duì)未來缺乏堅(jiān)定看漲信心。

體重

體重從本年3月份至今一直保持在122公斤左右，增幅不算明顯，按照過往經(jīng)驗(yàn)，一般體重超過125kg豬價(jià)容易見頂，但本年度8月份之前，體重可能存在繼續(xù)下降的空間。

凍品

本年度幾乎沒有入庫(kù)，去年凍品庫(kù)存約10多萬噸，當(dāng)前已經(jīng)下降40%，四季度可能存在凍品供應(yīng)緊張的可能性，進(jìn)口的主要壓力在于副產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)豬價(jià)18元/公斤對(duì)應(yīng)歐洲12元/公斤，可能才能產(chǎn)生貿(mào)易價(jià)差（6000元/噸運(yùn)費(fèi)），當(dāng)前報(bào)關(guān)超過5個(gè)月時(shí)間上有點(diǎn)來不及，年進(jìn)口量相當(dāng)于15-20天國(guó)內(nèi)消費(fèi)量。豬價(jià)在養(yǎng)殖成本線以上，下游幾乎不入庫(kù)。凍品正常對(duì)鮮品價(jià)格貼水2000元/噸左右。

生豬期貨套保

期價(jià)回落后二次育肥套保難度增加，因?yàn)槠趦r(jià)低于二育成本。公司養(yǎng)殖20萬頭，規(guī)模不大，22年前少量參與，近兩年套保需求不大，沒有再參與。

9、企業(yè)I（河南地區(qū)屠宰企業(yè)）

1、2024年上半年企業(yè)開工和產(chǎn)能情況

開工率60%左右。

2、24年上半年屠宰量同23年同期相比如何？原因是什么？

降幅10%。原因：市場(chǎng)消費(fèi)不及預(yù)期，替代產(chǎn)品多，下游選擇多。去年豬價(jià)低，做凍品、分割都可以；今年豬價(jià)高做凍品少，減少很多。

3、采購(gòu)渠道，出欄體重

華中、河南、山西陜西。目前價(jià)差小，基本在河南采購(gòu)?，F(xiàn)在西南到河南價(jià)差3/4毛，南北價(jià)差小。目前養(yǎng)殖段主導(dǎo)市場(chǎng)，

生豬跨區(qū)價(jià)差縮小原因：18.4四川；這邊18.7-17.8這個(gè)價(jià)差對(duì)客戶來說費(fèi)用跟不上，運(yùn)輸費(fèi)用、折損核算，生豬跨區(qū)價(jià)差需要有1.2元價(jià)差調(diào)運(yùn)才合算。

4、生豬跨區(qū)價(jià)差會(huì)延續(xù)弱價(jià)差嗎？

如果山東漲價(jià)，西南也會(huì)漲。后期天氣變化或者疫情變化可能有。預(yù)期今年較大價(jià)差出現(xiàn)時(shí)間短，可能一個(gè)月或者三四天，而去年生豬跨區(qū)相對(duì)較高持續(xù)兩個(gè)月以上，主要原因有散養(yǎng)戶非洲瘟豬疫情的影響，有便宜的豬。

出欄體重：110-120元/公斤（毛豬），230-240元/公斤（生豬）。河南需求瘦豬，與湖南江西貴州有差異，西南、兩湖地區(qū)需要腌臘肉，消費(fèi)觀念有差距。湖南喜歡從東北調(diào)豬，因?yàn)闁|北豬色澤各方面好看，老白姓養(yǎng)的豬肉質(zhì)更好，更受歡迎。

河南C頭部企業(yè)，最高出欄體重128.5元/公斤，行情波動(dòng)塊，養(yǎng)殖場(chǎng)壓欄增重。廣東A頭部豬基本上230元/公斤左右，飼料成本降低，毛豬一公斤18-19塊/公斤，飼料成本8塊。去年飼料成本高，增重難。

5、屠宰利潤(rùn)

毛利20-60/頭。華中屠宰場(chǎng)選擇低，為了?？蛻簦潛p也會(huì)殺豬。7、8月消費(fèi)淡季。深加工：預(yù)制菜在總部，這邊主要是屠宰和收購(gòu)白條，分割品的銷售。

6、上半年屠宰虧損時(shí)間長(zhǎng)嗎？與去年相比呢？

今年基本持續(xù)虧損，盈利時(shí)間短。豬價(jià)3月開始長(zhǎng)，開始漲的時(shí)候就開始虧。

去年基本盈利，比今年好得多，因?yàn)橛袃銎?。只要有利?rùn)就入庫(kù)，價(jià)格就不會(huì)太激烈。目前凍品基本不入庫(kù)，只能盡量銷售鮮品。鮮品就會(huì)有打折促銷量。

7、凍品庫(kù)存、凍品銷售情況

同比去庫(kù)存近一半，凍品目前庫(kù)存幾百噸。22年也沒啥庫(kù)存，去年豬價(jià)低入庫(kù)多。豬價(jià)高就不入凍品。山東目前很多分割場(chǎng)都停了。凍品銷售，全國(guó)都發(fā)，分公司的貨可以四處調(diào)用。

8、銷售渠道及情況

渠道：農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)占比最高，50%；同比下降，終端零售價(jià)格上漲影響消費(fèi)。渠道的占比沒什么太大變化，只是數(shù)量上減少10%，主要是入冷酷的部分減少。

9、23年4季度疫情對(duì)企業(yè)、行業(yè)的影響

23年疫情豬價(jià)低便宜，銷售量大，本身也是年底。今年上半年，散戶沒豬了，屠宰場(chǎng)被動(dòng)，淘汰母豬太便宜，4-5月出現(xiàn)斷檔期，4-5月一度出現(xiàn)沒有豬。去年散戶虧損嚴(yán)重，養(yǎng)殖集團(tuán)有操縱價(jià)格能力。

10、屠宰企業(yè)位置劣勢(shì)，目前行業(yè)格局中，未來的經(jīng)營(yíng)情況有什么看法？

四川戰(zhàn)略養(yǎng)殖場(chǎng)，老板也在入股養(yǎng)豬場(chǎng)。但是河南地區(qū)沒有，四川爭(zhēng)取200W，遼寧合作爭(zhēng)取60-80W，老板單向入股，養(yǎng)殖端全由養(yǎng)殖公司干，屠宰場(chǎng)優(yōu)先條件拿豬。公司顧慮屠宰的卡脖子問題，河南也在洽談合作中，但是沒有落地。企業(yè)沒有合作飼料廠。入股的優(yōu)先采購(gòu)優(yōu)先送。

11、未來豬價(jià)看法如何？

目前看10塊沒問題，再高不好說。目前這么熱已經(jīng)9塊多，9月份開學(xué)涼快點(diǎn)應(yīng)該會(huì)漲。

12、4季度屠宰量能上去嗎？

企業(yè)感受不缺豬也不缺肉市場(chǎng)。淡季價(jià)格拉起來主要在二育，但是市場(chǎng)不缺豬。 即便是過年時(shí)間也沒缺豬。過年缺豬可能是因?yàn)樘鞖庠蜇i車難以入場(chǎng)。

13、今年上半年河南屠宰量？

頭部養(yǎng)殖企業(yè)屠宰四個(gè)工廠開工率60%。上半年供應(yīng)下降20-40%，散戶雖然下降，但是二次育肥（一般是河南本地）量大，規(guī)模場(chǎng)23年4季度沒受到疫情損傷，去年疫情對(duì)供應(yīng)沒有太大影響，只是散戶的占比下降。河南散戶只有下滑或達(dá)到80%。河南每天都存在外調(diào)，今年感受在10-15%，河南價(jià)格偏高。最差價(jià)差也要有8毛，才有外調(diào)的動(dòng)力。

14、今年上半年采購(gòu)壓力大嗎？

不缺豬，采購(gòu)壓力不大。但是壓價(jià)壓不動(dòng)。

22年開始養(yǎng)殖業(yè)開始洗盤。企業(yè)希望養(yǎng)殖段和屠宰均可以獲利。養(yǎng)殖段低于12/14，不會(huì)控量，如果價(jià)格過低，不會(huì)控量。有利潤(rùn)養(yǎng)殖段才會(huì)給好的服務(wù)。豬供大于求的觀點(diǎn)不變，雖然養(yǎng)殖企業(yè)刻意壓欄。目前對(duì)出欄量完成不到30%，月中可能開始集中出欄來完成月度目標(biāo)。

今年豬價(jià)上漲算是正常，只有一段獲利才能做好品質(zhì)，才能有錢去做品種的改良。

15、河南生豬養(yǎng)殖品種結(jié)構(gòu)情況

疫情后品質(zhì)下降，散戶存量小，可能買仔豬育肥，散戶段沒有資本去改良豬。 養(yǎng)殖公司，華北K某頭部公司品質(zhì)最差，全是三元豬。河南C頭部企業(yè)基本大白長(zhǎng)板，三元迭代快。疫情后種豬更替不多，受制于資金問題。今年可能分區(qū)域更換，因?yàn)槔麧?rùn)回升。

16、參與期貨情況

企業(yè)也在做期貨。但在集團(tuán)總部，屠宰場(chǎng)未參與，周圍90%屠宰場(chǎng)個(gè)人都在參與期貨，企業(yè)參與較少。

十、企業(yè)J（疫苗公司）

動(dòng)保企業(yè)：

1、主要銷售區(qū)域，客戶群體

占比在河南一半以上。銷售區(qū)域：主要是河南省內(nèi)，主要是中小企業(yè)，500頭以下規(guī)模。整體銷售情況與全市場(chǎng)趨勢(shì)一致。

2、站在動(dòng)保企業(yè)角度，對(duì)豬價(jià)后市量?jī)r(jià)變化的看法      

看漲情緒高，趨勢(shì)似乎明朗，與22年類似，先高后低。高點(diǎn)大概率會(huì)出在3季度。二次育肥的存欄量或許也是先高后低，河南地區(qū)低于8塊/斤不現(xiàn)實(shí)，對(duì)比23年豬存量肯定少。

3、細(xì)小疫苗和乙腦疫苗的銷量  

去年10月開始細(xì)小疫苗銷量下滑最明顯，或許與非瘟有影響。細(xì)小去年10月-今年1月月銷量下降30%以上，出現(xiàn)了月份間的遞減。

乙腦是后備母豬轉(zhuǎn)能繁母豬使用，乙腦一般是春秋兩季，春天多一點(diǎn)，每年3-5月高峰，5月后幾乎沒有了。今年與去年銷量同比持平。今年4月的數(shù)據(jù)與去年持平，但略弱。主要還是細(xì)小病毒疫苗的下降明顯。

4、后備母豬轉(zhuǎn)能繁母豬的狀況如何？

即便利潤(rùn)不好，也不會(huì)出現(xiàn)豬不打針的狀況，選擇性的疫苗可能消費(fèi)降低但是主流疫苗變化不大。

5、2023年4季度疫情損失如何？

去年4月-今年4月來看，母豬細(xì)小病毒疫苗（主要是母豬用），去年上半年銷量平穩(wěn)，去年7-9月出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，去年8月豬價(jià)高點(diǎn)，7-8月疫苗銷量同比增加20%，9-10月銷量平穩(wěn)，去年10月下降至平常月份位置，11-次年年關(guān)銷量下降，在原來水平上又下降了20%。常規(guī)疫苗7月銷量開始變大，半個(gè)月銷量能頂往常一個(gè)月的量，說明了小豬的量或許增加?？偟膩砜矗肛i應(yīng)該從去年10月開始減少。疫苗來看母豬端的變化應(yīng)該是最大的。

6、母豬、小豬的存欄會(huì)存在拐點(diǎn)嗎？

從散戶來看，養(yǎng)殖觀念改變快進(jìn)快出，自繁自養(yǎng)周期長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，散戶補(bǔ)欄情況需要參考南方的情況及疫情情況。河南地區(qū)因持續(xù)受到疫情的影響，散戶心態(tài)已經(jīng)改變，想掙快錢。散戶補(bǔ)欄母豬積極性低。

7、疫苗銷量與豬價(jià)的關(guān)系

通過細(xì)小的數(shù)據(jù)，疫苗與豬價(jià)的關(guān)系正相關(guān)。配種前肯定要用細(xì)小。公司二季度銷量同比下滑，疫苗的價(jià)格波動(dòng)小。

8、疫苗簽發(fā)量和銷量關(guān)系：

乙腦疫苗春秋兩季簽發(fā)，4月做疫苗可能在1月就開始申請(qǐng)，簽發(fā)需要大概1-2月時(shí)間。 疫苗企業(yè)會(huì)根據(jù)統(tǒng)計(jì)情況報(bào)后續(xù)計(jì)劃，簽發(fā)量與全國(guó)趨勢(shì)有一定關(guān)系。 簽發(fā)量增加是為了后期做準(zhǔn)備。如果簽發(fā)量增加后，用不了造成的過期情況也存在。去年一段時(shí)間簽發(fā)量過大，造成細(xì)小病毒疫苗過期，簽發(fā)到能出廠基本1個(gè)月以上，極少當(dāng)月出貨。同一品種一批的量不一定固定，可能形成信號(hào)。也可以形成參考。

9、公司簽發(fā)量：

細(xì)小疫苗每批簽發(fā)量，單次幾萬瓶。不同批次簽發(fā)量間會(huì)存在變大，但是落差不大，基本都是幾萬瓶。企業(yè)強(qiáng)調(diào)批簽發(fā)量存在參考性。疫苗與獸藥的不同在，獸藥的簽發(fā)更隨意，所以疫苗的參考性可能更強(qiáng)。乙腦病毒關(guān)注10月左右的簽發(fā)，或許體現(xiàn)了第二年年初的母豬繁育量是否增大。

（注：銀河期貨發(fā)布調(diào)研報(bào)告的時(shí)間為7月16日）

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