報告品種：棉紗

第一部分：調(diào)研背景

今年下游需求情況一直都比較差，市場也一直在交易弱需求的邏輯，棉花和棉紗價格持續(xù)性的走弱。但是考慮今年金九銀十即將到來，為了更加真實地了解下游的提前備貨情況、訂單情況以及旺季啟動情況，我們組織了本次棉紗主要交易市場之一的廣東和佛山地區(qū)的調(diào)研活動，本次調(diào)研涉及棉紗貿(mào)易商、棉紡織廠、下游坯布廠、布行以及棉紗倉庫等企業(yè)。

第二部分：調(diào)研詳細情況

企業(yè)A

企業(yè)情況：該企業(yè)為棉紗貿(mào)易商，以純棉紗貿(mào)易為主。

庫存情況：當(dāng)?shù)丶喚€整體庫存大概在70-90萬噸左右，去年同期大概在160-190萬噸左右。分析其原因主要是由于去年市場有備貨預(yù)期，導(dǎo)致市場紗線庫存量較高，而今年由于整體訂單情況表現(xiàn)一般，各環(huán)節(jié)主要以去庫存為主。另外由于今年行情持續(xù)不振，棉紗價格有下降預(yù)期導(dǎo)致很多下游經(jīng)銷商庫存儲備較少。

下游企業(yè)開機情況：當(dāng)?shù)厥袌鱿掠纹髽I(yè)從今年1月份開始到現(xiàn)在，織廠的開機率處于較低位置，大部分都是2-3成左右，但預(yù)計未來隨著金九銀十的到來開機率可能會略有恢復(fù)。

下游布廠情況：該企業(yè)表示，由于目前訂單的銷量沒有以前量大，訂單交貨期也比較短，而且利潤也比較薄，小織廠由于資金相對有限，坯布庫存較低，難以滿足現(xiàn)在交貨期較短的要求，都逐漸退出棉坯布市場，小織廠以及小布行許多開始轉(zhuǎn)型到差異化的品種來賺取利潤。因此現(xiàn)在棉坯布生產(chǎn)以中等規(guī)模的布行跟織廠為主。中等規(guī)模的織廠接的單子大部分也以中小訂單為主，因此在市場不明朗的情況下大部分企業(yè)也維持較低的開機率。

資金問題：目前織布廠有一定的資金壓力，這種情況下小企業(yè)不敢接大訂單，資金周轉(zhuǎn)有一定壓力，因此只能接小訂單以及差異化訂單，回款速度相對大訂單略快。

對后市預(yù)期：今年市場的紗線庫存較去年相比較低，但是今年下游訂單表現(xiàn)較為一般，在沒有明顯提振預(yù)期下，下游各環(huán)節(jié)備貨意愿不高。以往會出現(xiàn)下游企業(yè)大量備貨的情況，但是這兩年這種情況有一定改變，下游的企業(yè)計劃性變強，訂單的周期也有所縮短。

企業(yè)B

企業(yè)情況：該企業(yè)為紗線貿(mào)易商，以純棉紗為主，此外也做部分混紡紗線。

市場走貨情況：該企業(yè)表示他們的庫存紗線最近走貨略有加快，但預(yù)計短期未來仍然以消化庫存為主。雖然當(dāng)前紗線走貨情況略有改善，但整體走貨量仍不高，疊加市場對后市的預(yù)期相對有限，下游補庫意愿不高，大部分企業(yè)還處于觀望階段。

對后市預(yù)期：該企業(yè)表示對當(dāng)前棉花價格的走勢判斷有難度，因此企業(yè)準(zhǔn)備短期內(nèi)消化已有棉紗庫存為主，后期的備貨情況要根據(jù)后市的變化來決定。該企業(yè)認為目前不是補庫的最佳時機，企業(yè)紗線庫存仍處于高位，短期內(nèi)走貨量雖然有所增加，但價格并沒有上漲，因此對于現(xiàn)在訂單的持續(xù)性有一定的懷疑，預(yù)計未來補庫力度不大。

企業(yè)C

企業(yè)情況：該企業(yè)為棉紗貿(mào)易商并有自己的布廠，棉紗貿(mào)易以新疆棉紗為主。

訂單情況：目前下游的訂單量仍比較少，企業(yè)暫時也沒有儲備棉紗的意愿。

庫存情況：該企業(yè)表示目前的紗線庫存比去年低，紗線庫存基本上處于低位。相比之前走貨加快，庫存較之前相比大概下降了五成左右。該企業(yè)表示目前暫無補庫的預(yù)期，預(yù)計可能在8月初會有補庫，但是補庫的量不會很大，主要原因是對后市的下游情況不看好。

下游企業(yè)開機率：由于目前企業(yè)訂單量不高，出于控制成本支出等方面的考慮，大部分企業(yè)開機率已超半年維持在較低的位置。

紗線價格：近期的紗線價格變化幅度不明顯，該企業(yè)從3月份以來就有降價的意愿，主要是針對現(xiàn)有紗線庫存，盡快去庫存以避免企業(yè)虧損情況加劇。

對后市預(yù)期：認為短期內(nèi)市場不容樂觀，難以有較大起色。

企業(yè)D

企業(yè)情況：該企業(yè)是棉紗貿(mào)易商，有自己的布廠，以經(jīng)營純棉紗為主，主要品種為純棉紗C32s和C40s，還有部分粗支紗線品種。

庫存情況：該企業(yè)表示目前的紗線庫存和往年相比處于低位，但考慮到當(dāng)前棉紗市場供應(yīng)充足但下游訂單量較少，短期內(nèi)沒有備貨的意愿。企業(yè)對于后市態(tài)度較為謹慎，隨買隨用觀望態(tài)度較重。

上下游開機情況：據(jù)了解目前紗線端開機率持續(xù)維持低位基本上維持在3成左右，布廠開機率也處于低位，僅僅維持在1/3左右。

對后市看法：目前未出現(xiàn)較有利的因素改善需求市場，雖然略有改善但整個市場訂單量仍較少，后續(xù)訂單是否增加以及持續(xù)性有待考證。短期內(nèi)對于原料隨買隨用，以背靠背下單交易策略為主。如果后續(xù)行情有所改善可能會增加開機率，暫時偏謹慎保守看待后市。

倉庫E

倉庫情況：該倉庫主要用于儲存棉紗，庫容約在9萬平米，主要租賃給棉紗貿(mào)易商。

庫存情況：該倉庫以往儲存進口紗占4成，儲存國產(chǎn)紗占6成，但今年到目前為止進口紗沒有明顯入庫，國產(chǎn)紗目前較往年相比也空置了大約1/3以上。從3月份開始棉紗線庫存開始逐步下降一直到現(xiàn)在。今年跟以往相比棉紗入庫量明顯減少，分析其原因可能是因為市場訂單量有限且對于未來市場悲觀，出于對控制成本以及降低風(fēng)險等方面的考慮紗線庫存維持在相對低位。以往6、7、8月份市場會有備貨的預(yù)期，入庫量會很飽和，但今年入庫量明顯不及去年。往年同期每日出入庫流量最高能達到3000多噸，但今年明顯有所減少，基本維持在1200-2000噸之間。

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