報(bào)告品種：燒堿

觀點(diǎn)小結(jié)

1、依靠煤炭、鋁土礦等資源優(yōu)勢(shì)，山西氧化鋁產(chǎn)能高達(dá)2645萬(wàn)噸，氧化鋁又是燒堿主力下游，故此次調(diào)研走訪山西氧化鋁、燒堿企業(yè)，主要了解目前山西氧化鋁、鋁土礦情況及周邊區(qū)域燒堿供需情況。

2、據(jù)了解，榆社、瑞恒、霍家溝為區(qū)域內(nèi)燒堿主力供應(yīng)商。但山西燒堿總產(chǎn)能較小，氧化鋁企業(yè)為維持供應(yīng)，也會(huì)向陜西、內(nèi)蒙、山東等地購(gòu)買(mǎi)燒堿（液堿為主）。

3、目前山西氧化鋁企業(yè)基本上復(fù)產(chǎn)，鋁土礦來(lái)源主要為進(jìn)口礦，國(guó)產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較慢。從企業(yè)了解到，氧化鋁復(fù)產(chǎn)堿耗并未提升，依靠進(jìn)口礦復(fù)產(chǎn)的企業(yè)耗堿單耗下滑。

4、山西電解鋁產(chǎn)能僅130萬(wàn)噸，區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)的氧化鋁外發(fā)鋁廠為主。

一、山西氧化鋁基本情況

1、山西氯堿、氧化鋁企業(yè)基本情況

圖1：各地氧化鋁與燒堿產(chǎn)能匹配度

數(shù)據(jù)來(lái)源：紫金天風(fēng)期貨

山西省具很強(qiáng)的鋁土礦、煤炭資源優(yōu)勢(shì)，氧化鋁產(chǎn)能達(dá)2645萬(wàn)噸，位居全國(guó)第二。但山西自身燒堿產(chǎn)能僅133萬(wàn)噸，且個(gè)別裝置開(kāi)工穩(wěn)定性差。區(qū)域內(nèi)的燒堿自給自足率并不高，需要從陜西、內(nèi)蒙、山東等地購(gòu)買(mǎi)液堿。

山西鋁土礦資源豐富，鋁土礦占全國(guó)儲(chǔ)量41.6%，主要分布在四大礦區(qū)。主要分為四大礦區(qū)：興縣鋁土礦區(qū)、寧武-原平鋁土礦區(qū)、汾陽(yáng)--孝義鋁土礦區(qū)、交口--汾西鋁土礦區(qū)。但近年來(lái)由于環(huán)保、安全生產(chǎn)問(wèn)題，國(guó)產(chǎn)礦開(kāi)采受限。鋁土礦不足導(dǎo)致氧化鋁開(kāi)工受限，隨著進(jìn)口礦的補(bǔ)充，山西氧化鋁開(kāi)工逐步回歸。但是耗堿量有所下滑。

二、具體調(diào)研

1、廠家A：氧化鋁廠

產(chǎn)能及開(kāi)工：氧化鋁300萬(wàn)噸產(chǎn)能，有在印尼投產(chǎn)計(jì)劃。目前開(kāi)工8成，目前有一條線未開(kāi)。之前6成。

礦石：目前進(jìn)口礦為主，近期幾內(nèi)亞礦少（梅雨季），澳礦較多。進(jìn)口礦（澳洲）有機(jī)物高，要摻礦。目前國(guó)產(chǎn)礦進(jìn)口礦使用比例4:1。國(guó)產(chǎn)礦來(lái)自周邊河南、貴州等地。到量不多。

燒堿：供貨方主要為內(nèi)蒙、山西燒堿廠家。長(zhǎng)協(xié)占85-90%，貿(mào)易商散單作為補(bǔ)充。50堿為主，少量片堿補(bǔ)充作用，價(jià)格月度協(xié)議定價(jià)。目前單月堿耗約2.7萬(wàn)噸，常備庫(kù)存10天左右用量。

煤/電：陜西榆林，產(chǎn)蒸汽用。工業(yè)電用，園區(qū)有優(yōu)惠。

氧化鋁：目前現(xiàn)貨緊，主要交長(zhǎng)單，不做套保。

2、廠家B：氧化鋁廠

簡(jiǎn)介：集團(tuán)在山東、山西、廣西均有氧化鋁廠，其中山東、山西配套燒堿，印尼有建廠計(jì)劃。

產(chǎn)能：三條線共350萬(wàn)噸，目前全開(kāi)。一天約一萬(wàn)噸產(chǎn)量。前期鋁土礦不足，最低開(kāi)1/3。最近開(kāi)滿。

鋁土礦：澳礦為主，幾內(nèi)亞。有處理有機(jī)物設(shè)備。目前使用進(jìn)口為主，生產(chǎn)時(shí)4比1摻礦。會(huì)根據(jù)國(guó)產(chǎn)礦到貨情況，動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)堿量。礦石來(lái)源緊，不做庫(kù)存。前期正常庫(kù)存1-2個(gè)月。進(jìn)口礦到廠通過(guò)火車(chē)、汽車(chē)聯(lián)運(yùn)，時(shí)間2-3天。

國(guó)產(chǎn)礦：來(lái)自貴州、河南、重慶、廣西、四川等地。

堿：山東自己的液堿、片堿，山西的30萬(wàn)噸自用為主。其他的外采山西和山西本地企業(yè)。

氧化鋁：一半送新疆，一半外賣(mài)。

電：自備電，煤來(lái)自榆林4500卡以上的煤。發(fā)電機(jī)組小，發(fā)電成本稍微貴一點(diǎn)。

3、廠家C：氧化鋁廠家

產(chǎn)能：設(shè)計(jì)產(chǎn)能240萬(wàn)噸。前期礦石不夠只開(kāi)兩條線，6月滿產(chǎn)。不會(huì)因需求不好而降負(fù)荷。

鋁土礦：進(jìn)口礦為主，國(guó)產(chǎn)礦補(bǔ)充。在幾內(nèi)亞、印尼、斐濟(jì)有自己的礦山，只要海運(yùn)物流正常，進(jìn)口鋁土礦供給有保障。目前2:1配比，澳礦有機(jī)物多。

氧化鋁：每天發(fā)往新疆，基本無(wú)庫(kù)存。

堿：月耗量2.5-2.6萬(wàn)干噸。主要為液堿，片堿很少?；静粡馁Q(mào)易商采購(gòu)，除非不夠。一半內(nèi)部堿，一半外采堿。根據(jù)礦石來(lái)源調(diào)節(jié)堿耗。

煤：山西當(dāng)?shù)刭I(mǎi)煤，電價(jià)集團(tuán)內(nèi)部定價(jià)。

4、廠家D：氯堿企業(yè)

產(chǎn)能：PVC產(chǎn)能40萬(wàn)噸，燒堿設(shè)計(jì)產(chǎn)能35萬(wàn)噸?；緷M產(chǎn)、不存在調(diào)峰生產(chǎn)。目前以堿補(bǔ)氯。

電石：從內(nèi)蒙、陜西、寧夏等地外采。

鹽：陜西榆林，到廠價(jià)500元。

電：建成1×50MW熱電聯(lián)產(chǎn)發(fā)電機(jī)組。自備電及網(wǎng)電使用比例2比8，年用1億度電。綜合電力成本5毛附近。

堿：離銷(xiāo)區(qū)（鋁廠）近，全為液堿，不產(chǎn)片堿。燒堿直接對(duì)接鋁廠，直銷(xiāo)為主，均衡發(fā)貨。零散單約10%-20%，主要為污水處理廠、焦化廠。主要本地銷(xiāo)售，河南也去。

燒堿罐容：5000噸，但維持低庫(kù)存運(yùn)行。產(chǎn)銷(xiāo)均衡。

物流：有自己的物流，60輛?；奋?chē)。

PVC：25%走鐵路去華東、華南，75%汽運(yùn)山東、河南、河北。

液氯：自用為主，不外賣(mài)。耗氯下游為39萬(wàn)噸PVC，5萬(wàn)噸氯乙酸，4千噸四氯苯酐。

5、廠家E：氧化鋁企業(yè)

產(chǎn)能：建成產(chǎn)能260萬(wàn)噸，開(kāi)工一直滿產(chǎn)，不會(huì)因?yàn)榈V石之外的問(wèn)題降負(fù)荷。目前6條線，2條線轉(zhuǎn)為低溫線，用進(jìn)口礦。4條線使用高溫礦，國(guó)產(chǎn)礦為主，高溫線切換到低溫15天左右。

礦：幾內(nèi)亞有自己的礦山，也進(jìn)口土耳其等地礦；國(guó)內(nèi)有自己的幾個(gè)礦山，國(guó)產(chǎn)礦成本低，外采部分國(guó)產(chǎn)礦，目前不缺礦。

堿：來(lái)源主要來(lái)自?xún)?nèi)蒙企業(yè)，與堿廠形成穩(wěn)定的合作關(guān)系。折百運(yùn)費(fèi)260-300。堿價(jià)格參考長(zhǎng)協(xié)價(jià)格。

氧化鋁：氧化鋁貿(mào)易通過(guò)集團(tuán)自己的貿(mào)易公司，集團(tuán)內(nèi)部消化為主。部分外賣(mài)給電解鋁企業(yè)。

煤/電：煤使用周邊煤礦，年用煤150萬(wàn)噸。自備電廠，成本有優(yōu)勢(shì)。

（注：紫金天風(fēng)期貨發(fā)布調(diào)研報(bào)告的時(shí)間為7月26日）

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