報告品種：白糖

調研背景

山東、江蘇是我國重要的食糖集散地，聚集了加工糖廠、貿易商、港口、食品終端及替代品生產企業(yè)等多種涉糖主體，了解當地白糖市場情況對于行業(yè)整體情況有重要意義。

調研路線

調研紀要

3、江蘇某企業(yè)C

企業(yè)基本情況：主要采購原糖生產綿糖，年產能20萬噸。銷售主要覆蓋山東、江蘇、上海地區(qū)，最大的銷區(qū)為山東，年銷量13-14萬噸。

綿糖品種特點：定價自成體系，變化比白砂糖滯后，成本和白砂糖差不多。

成本&利潤：加工費約500-600元/噸，存在規(guī)模效應，產能更大的企業(yè)加工費會更低。副產品利潤不錯，糖蜜售價1100左右（去年峰值為1900），主要供應給建材和調味品行業(yè)（廣西賣1400，量大，賣給飼料廠）。

該企業(yè)對國內糖市供需格局的看法：

（1）市場供應情況

1）國產糖預計增加：廣西甘蔗面積增加，疊加漲勢好，預估則整體產量較上一年增100萬噸。

2）國際糖市尚未定論：巴西生產接近尾聲，下一個榨季主要看北半球的情況。

（2）市場消費情況

1）綿白糖用量整體穩(wěn)定。因綿白糖以民用消費為主且群體固定，整體綿白糖用量穩(wěn)定。

2）今年整體總消費持平略少于去年，但下半年旺季以及節(jié)日備貨需求可期待。今年上半年山東地區(qū)消費為6-7萬噸，與往年持平。下半年消費預計比上半年好，特別是進入7月份后天氣炎熱，需求看到增量，看到了旺季的到來。后續(xù)中秋節(jié)用糖備貨行情可期待。

（3）替代品市場情況

1）冰糖廠競爭沖擊較大。冰糖廠原料為進口糖漿，成本便宜200-300元。并且可以看到冰糖用量區(qū)域性略有增加。部分冰糖廠也生產綿糖，成本更低。

2）預計預拌粉、糖漿量增加。預估今年總量或達200萬噸左右（去年180萬噸左右）。雖然今年廣東加工糖會議后，保稅區(qū)加工的糖漿和預拌粉工廠轉移到海外，總體進口量沒有看到減少。

3）代糖搶占部分市場。近年無糖和代糖飲料消費趨勢上升，搶占了部分蔗糖飲料市場。

4、江蘇某加工糖廠D

企業(yè)基本情況：原糖加工糖廠，年產能100萬噸。

該企業(yè)對進口情況的看法：

進口量預估在9月份之后壓力顯現。去年內外倒掛，整體開工率不足，今年內外價差依然倒掛，但18美分左右的價格加工糖廠都很滿意，已經逐步點價。

該企業(yè)對替代品市場的看法：

（1）糖漿、預拌粉總量不減

保稅區(qū)加工量轉移，廠都搬到了泰國。泰國設廠門檻低，且新建糖漿廠越來越多。通過買45號色值的原糖再溶于水再液氮發(fā)車運輸。在泰國榨季，用甘蔗生產糖漿，非泰國榨季用原糖溶于糖漿。

（2）糖漿質量問題需要重視

糖漿保質期大約1-2個月，高溫天氣下保質期會有所縮短。泰國部分優(yōu)質糖漿保質期反而更短。現在海關清關時間拉長，可能會影響糖漿質量。

目前市場上的糖漿質量參差不齊，但沒有品級的溢價。

（3）預拌粉行業(yè)已興起，在河北出現大規(guī)模的預拌粉過篩廠。不同于糖漿，預拌粉有品質的區(qū)分，可以根據烘焙企業(yè)的要求對預拌粉過篩進行定制，不同品質價格不同。

（注：銀河期貨發(fā)布調研報告的時間為7月31日）

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