設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2025年04月05日 星期六

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 期貨股票期權(quán)專家

林嘉旎:加速尋底后或反彈 關(guān)注下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-08-07 14:30:32 來(lái)源:廣發(fā)期貨 作者:林嘉旎

近期碳酸鋰期貨價(jià)格調(diào)整速度加快,現(xiàn)貨交投也有明顯回落,報(bào)價(jià)明顯下調(diào)。7月客供比例較高,上游鹽廠以長(zhǎng)協(xié)供貨為主,零采挺價(jià)情緒明顯,下游詢價(jià)偏清淡,但伴隨材料庫(kù)存壓力緩和,下游逢低采買意愿增強(qiáng),現(xiàn)貨交投情緒略有好轉(zhuǎn),短期現(xiàn)貨預(yù)計(jì)仍震蕩下行。截至8月5日,SMM電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)8.05萬(wàn)元/噸,較上周下跌4.45%;工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)7.56萬(wàn)元/噸,較上周下跌4.73% ;電碳和工碳價(jià)差4950元/噸。中日韓CIF電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)12美元/千克,較上周下跌3.32%。



圖為碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)(單位:元/噸)



圖為鋰輝石價(jià)格變化情況(單位:美元/噸、%)


從礦端交易的情況來(lái)看,原料價(jià)格較前期有明顯松動(dòng),鋰輝石和云母均價(jià)下調(diào)幅度加大。鋰輝石受庫(kù)存壓力和鹽端價(jià)格持續(xù)下行影響,礦端挺價(jià)意愿降低;云母整體穩(wěn)定下跌,目前鋰輝石采購(gòu)流通度優(yōu)于云母,主要是云母端由于成本問(wèn)題開(kāi)工率整體仍偏低,預(yù)計(jì)短期內(nèi)原料價(jià)格仍會(huì)隨成品一起回落。


截至8月2日,6%鋰輝石精礦CIF均價(jià)876美元/噸,較上周下跌63美元/噸;鋰云母(1.5%~2%)均價(jià)下跌2.02%至1215元/噸,2%~2.5%品位均價(jià)下跌1.96%至1872.5元/噸。


上游鋰鹽廠商的產(chǎn)能繼續(xù)提升,碳酸鋰投產(chǎn)中樞明顯上移,在前兩年鋰價(jià)大幅上漲的背景下,鋰鹽廠擴(kuò)產(chǎn)增速較快,從去年開(kāi)始產(chǎn)能明顯釋放,目前碳酸鋰月產(chǎn)能預(yù)計(jì)突破10萬(wàn)噸且仍有增長(zhǎng)趨勢(shì)。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,7月碳酸鋰月度產(chǎn)能10.28萬(wàn)噸,月度開(kāi)工率預(yù)計(jì)60%,較上月回落3%。


下半年以來(lái),供給端持續(xù)改善,短期仍有一定增量,進(jìn)口原料到港也對(duì)供給有所補(bǔ)充,但8月后預(yù)計(jì)供給的邊際增量將逐步緩和。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,7月碳酸鋰月度產(chǎn)量66705噸,較上月增加462噸,同比增長(zhǎng)47.2%。其中,電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量41475噸,較上月減少1070噸,同比增加45.3%;工業(yè)級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量25280噸,較上月增加1487噸,同比增加50.7%。截至8月1日,碳酸鋰周度產(chǎn)量14173噸,周度環(huán)比減少400噸。近期伴隨天氣轉(zhuǎn)暖,鹽湖開(kāi)工率提升較快,鋰輝石供應(yīng)較穩(wěn)定,云母小幅減量,江西部分廠商檢修減產(chǎn)但未形成明顯趨勢(shì),從近期的周度數(shù)據(jù)看,產(chǎn)量整體開(kāi)始回落。



圖為碳酸鋰分原料產(chǎn)量(單位:噸)


相比之下,二季度以來(lái),需求端短期偏弱。7月以后,部分頭部三元的排產(chǎn)或有改善,但目前材料端訂單仍不是很樂(lè)觀,大廠以長(zhǎng)協(xié)客供為主剛性采買,主流電芯廠仍對(duì)價(jià)格下行區(qū)間的原料持觀望態(tài)度,在去庫(kù)壓力和下游訂單一般的情況下需求難有明顯起色。數(shù)據(jù)顯示,7月碳酸鋰月度需求量64925噸,較上月減少2334噸,環(huán)比減少3.48%。7月預(yù)期三元排產(chǎn)環(huán)比有所改善,中高鎳預(yù)計(jì)增量更大。三元改善主要受掛鉤銷售訂單和庫(kù)存建立影響,但考慮終端淡季,電池和材料端改善不宜過(guò)于樂(lè)觀。磷酸鐵鋰企業(yè)目前仍以按需生產(chǎn)為主,部分企業(yè)備庫(kù)量已有所增加,7月產(chǎn)量或小幅減少。儲(chǔ)能和動(dòng)力市場(chǎng)預(yù)期改善,需求整體穩(wěn)中有升。



圖為三元材料排產(chǎn)情況(單位:噸)


在近期碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌的情況下,高庫(kù)存施壓基本面受到市場(chǎng)關(guān)注。從數(shù)據(jù)上看,碳酸鋰全環(huán)節(jié)的庫(kù)存總量持續(xù)增加,近期上下游庫(kù)存增量均比較大。數(shù)據(jù)顯示,截至8月1日,樣本周度庫(kù)存總計(jì)127517噸 ,其中冶煉廠庫(kù)存57599噸,下游庫(kù)存31745噸,其他環(huán)節(jié)庫(kù)存38173噸; 6月SMM樣本月度總庫(kù)存80124噸,其中,樣本冶煉廠庫(kù)存為53661噸,樣本下游庫(kù)存為26463噸。


交易所庫(kù)存方面,“五一”后交易所倉(cāng)單壓力比較大,日均倉(cāng)單基本維持在2.7萬(wàn)手以上。截至8月2日倉(cāng)單總量達(dá)26922手,舊倉(cāng)單再注冊(cè)的比例較高。


8月以來(lái)伴隨碳酸鋰供給增量邊際緩和,下游和終端淡季影響逐步弱化,材料和電芯或有一定補(bǔ)庫(kù)需求,但目前基本面仍偏空。


今年在供給過(guò)剩的大背景下,鋰鹽價(jià)格中樞下調(diào)在年初基本就成為行業(yè)共識(shí),下半年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始討論產(chǎn)能出清的路徑演繹,可以明確的是,整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能出清過(guò)程可能更加曲折。


短期而言,碳酸鋰基本已經(jīng)“利空出盡”,價(jià)格加速跌至低點(diǎn)后市場(chǎng)分歧可能會(huì)加大,市場(chǎng)情緒改善后會(huì)對(duì)下游采買節(jié)奏形成正反饋。綜合而言,中期基本面過(guò)剩邏輯不改,短期盤面偏弱為主,主力合約在跌破8萬(wàn)元/噸后進(jìn)一步下行動(dòng)力相對(duì)不足,后續(xù)持續(xù)觀察需求彈性和補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。


責(zé)任編輯:七禾研究

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:洪周璐
電話:15179330356

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位