庫存高企

有機硅裝置產(chǎn)檢交替，多晶硅減產(chǎn)未有改觀，供需持續(xù)失衡導(dǎo)致工業(yè)硅期現(xiàn)庫存繼續(xù)增加。在此背景下，工業(yè)硅期價仍以弱勢震蕩運行為主。

圖為工業(yè)硅現(xiàn)貨價格走勢（單位：元/噸）

6月以來，工業(yè)硅期現(xiàn)價格持續(xù)偏弱運行，主力合約一度跌破10000元/噸整數(shù)關(guān)口?，F(xiàn)貨價格方面，553牌號工業(yè)硅價格區(qū)間為11400~11800元/噸，421牌號工業(yè)硅價格區(qū)間在12400~12600元/噸。

短期減產(chǎn)效果有限

今年以來，工業(yè)硅保持高產(chǎn)量態(tài)勢。截至7月底，工業(yè)硅總爐數(shù)733臺，工業(yè)硅開爐數(shù)量與6月25日相比增加9臺，工業(yè)硅開工爐數(shù)412臺，整體開爐率56.2%。7月，工業(yè)硅進入季節(jié)性增產(chǎn)期，全月來看同比仍然較高。7月周度產(chǎn)量分別為10.83萬噸、10.66萬噸、10.45萬噸以及10.26萬噸，預(yù)計7月產(chǎn)量仍高于45萬噸。但從周度變化看，減產(chǎn)已經(jīng)形成短期趨勢，但減產(chǎn)量較供應(yīng)總量比例仍偏低，減產(chǎn)區(qū)域集中在新疆產(chǎn)區(qū)和云南產(chǎn)區(qū)，四川產(chǎn)區(qū)周度產(chǎn)量仍在增長。

電力成本處于年度低價階段，其余原料價格總體變化較小。成本和現(xiàn)貨價格雙雙下跌，現(xiàn)貨價格基本與現(xiàn)金成本持平。原料方面，石油焦主要均價為1828元/噸。炭電極市場價格暫穩(wěn)運行，主流價格在8600~9500元/噸。煤炭價格方面，神木硅煤950元/噸，寧夏硅煤2050元/噸，新疆硅煤2300元/噸。硅石價格較為穩(wěn)定，單噸硅石均價為500~540元。

綜合來看，單噸工業(yè)硅電價成本普遍在4200~4800元，硅石成本為1300元/噸，碳質(zhì)還原劑成本為4000元/噸，電極成本為1800元/噸，現(xiàn)金成本保持在11600元/噸。不同區(qū)域的不同企業(yè)裝置略有差異，但總體來看，工業(yè)硅市場價格基本與現(xiàn)金生產(chǎn)成本平水。據(jù)百川統(tǒng)計，工業(yè)硅單噸平均成本為12450.46元，周度環(huán)比下降0.88%，同比下降6.8%；平均價格折算單噸毛利潤為41.91元，較月初下降128.33%，同比下降84.57%。

在多晶硅大規(guī)模裝置沒有集中投產(chǎn)和工業(yè)硅產(chǎn)量高速增長所帶來的供需錯配下，工業(yè)硅更多是以成本定價為主，且短期內(nèi)多晶硅裝置停產(chǎn)較多。當前較多不通氧生產(chǎn)廠家表示現(xiàn)貨價格已跌至成本線以下，部分硅廠開始停爐減產(chǎn)，但從目前檢修的數(shù)量來看，短期內(nèi)供需失衡狀況暫難緩解。

市場缺乏去庫動力

供應(yīng)小幅增加。7月有機硅水解物產(chǎn)量為21.837萬噸，較上月增加0.487萬噸，較去年同期增加2.457萬噸，折合單體產(chǎn)量在43.67萬噸。合盛硅業(yè)、山東東岳及江西星火居本月產(chǎn)量前三位。8月仍為有機硅傳統(tǒng)需求淡季，預(yù)計終端硅橡膠及硅油市場剛需好轉(zhuǎn)預(yù)期不強。在傳統(tǒng)“金九銀十”預(yù)期帶動下，8月下旬部分下游或有抄底補倉情況出現(xiàn)。

供需弱勢還是體現(xiàn)在庫存端，國內(nèi)有機硅單體企業(yè)主產(chǎn)品庫存量為6.74萬噸，較上月同期增加1.19萬噸。根據(jù)裝置運行統(tǒng)計表，新安化工8月邁圖產(chǎn)區(qū)存檢修計劃，湖北興發(fā)8月存周期檢修計劃，山東東岳三期裝置7月末恢復(fù)開車，浙江中天氟硅新產(chǎn)能投料試車階段，老裝置開工負荷窄幅下降。預(yù)估8月水解物產(chǎn)量為22.65萬噸，較7月增加0.813萬噸。

供需弱勢集中體現(xiàn)在庫存端，8月2日，行業(yè)庫存為234500噸；8月7日，期貨庫存量為339915噸，較上月同期增長4.82%，較去年同期增加 420.19%。兩項庫存量共57.44萬噸，要消化現(xiàn)有庫存需要1.28個月。每年 11 月 30 日（含當日）之前注冊的工業(yè)硅期貨廠庫和倉庫標準倉單應(yīng)在當日之前（含當日）全部注銷，屆時市場也將迎來沉淀庫存沖擊。

綜上所述，供需格局偏弱，仍將壓制價格走勢。2409合約持倉和成交量持續(xù)下降轉(zhuǎn)移至2411合約，但是大量倉單仍待注銷?；久嫔?，短期減產(chǎn)難以抵消需求下降量。有機硅裝置產(chǎn)檢交替，增量有限，多晶硅減產(chǎn)未有改觀，供需失衡導(dǎo)致工業(yè)硅期現(xiàn)庫存繼續(xù)增加，期貨價格弱勢震蕩運行為主。