今年上半年連棕櫚油指數(shù)下跌12.91%。但是7月份以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)以及在外盤持續(xù)利好的帶動(dòng)下，連棕櫚油走出觸底反彈行情，主力1101合約上漲超過(guò)10%。筆者認(rèn)為，近期利空消息出盡，連棕櫚油有望繼續(xù)上攻。

CBOT大豆、BMD毛棕櫚油期貨持續(xù)上漲

自7月7日開(kāi)始上漲以來(lái)，CBOT大豆11月合約已經(jīng)累計(jì)上漲了12.66%。對(duì)于全球小麥產(chǎn)量的持續(xù)憂慮成為激發(fā)谷物市場(chǎng)全線買盤的重要因素，原油期貨堅(jiān)挺和美元走軟等外圍市場(chǎng)的良好表現(xiàn)也為美豆帶來(lái)利多支撐。

馬來(lái)西亞棕櫚油期貨也持續(xù)上漲，創(chuàng)下近期新高，因市場(chǎng)擔(dān)憂天氣不確定性將在中期影響全球植物油供應(yīng)。馬來(lái)西亞船運(yùn)機(jī)構(gòu)SGS周一表示，7月份馬來(lái)西亞共出口140萬(wàn)噸棕櫚油，較6月份的134萬(wàn)噸增長(zhǎng)4.7%。按照棕櫚樹(shù)的生長(zhǎng)特性，下半年馬來(lái)西亞、印尼棕櫚油將進(jìn)入生產(chǎn)旺季，其產(chǎn)量增長(zhǎng)將會(huì)高于上半年。盡管今年1—6月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量同比小幅增加，但受到拉尼娜天氣的影響，5、6月份毛棕櫚油產(chǎn)量均比去年同期下降。目前市場(chǎng)擔(dān)憂后期拉尼娜天氣將進(jìn)一步影響棕櫚油的單產(chǎn)，加上巴基斯坦等國(guó)家為伊斯蘭宗教節(jié)日齋月大量備貨，棕櫚油需求強(qiáng)勁，馬盤后市仍有上漲空間。

消費(fèi)需求啟動(dòng)，棕櫚油“去庫(kù)存化”加速

據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，上半年我國(guó)共進(jìn)口棕櫚油300萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)各港口庫(kù)存最高時(shí)達(dá)80多萬(wàn)噸，巨大的庫(kù)存一直壓制著連棕櫚油的上漲空間。不過(guò)隨著進(jìn)入盛夏，全國(guó)氣溫普遍升高，二季度價(jià)格一路下滑的棕櫚油需求逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，現(xiàn)貨交易活躍，價(jià)格也不斷走高，國(guó)內(nèi)港口的棕櫚油出貨量逐漸增加，“去庫(kù)存化”過(guò)程在逐步加速。

8月3日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)港口棕櫚油總庫(kù)存為57.5萬(wàn)噸，跌破60萬(wàn)噸關(guān)口，比最高峰時(shí)下降了近三成，各港口24度棕櫚油出貨總量4300噸，日出貨量比較樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)棕櫚油主要庫(kù)容港口中，天津港庫(kù)存最大，為16.8萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，有利于連棕櫚價(jià)格回歸

我國(guó)上半年GDP同比增長(zhǎng)11.1%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)符合預(yù)期，增速保持在相對(duì)較快的狀態(tài)，不過(guò)從增速上看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)開(kāi)始放緩，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)放緩至9%左右，但出現(xiàn)二次探底的可能性不大。在政策的趨向上，國(guó)家仍將堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。同時(shí)為了加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，下半年國(guó)家會(huì)進(jìn)一步采取措施讓“消費(fèi)、投資、出口”三駕馬車協(xié)調(diào)發(fā)展，尤其是刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，這將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)對(duì)各種大宗商品的需求，連棕櫚油也將有望受益。

綜上所述，在外盤及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)利好的帶動(dòng)下，連棕櫚后市仍有上漲空間，但7月以來(lái)，1101合約已經(jīng)持續(xù)上漲了近11.5%，最高達(dá)到6948元/噸，預(yù)計(jì)多空雙方將在6900—7000附近展開(kāi)爭(zhēng)奪。投資者在追漲的過(guò)程中倉(cāng)位不宜太重，等待馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)公布的7月份數(shù)據(jù)后再作判斷。