受美國(guó)零售銷售和失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期影響，投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂明顯減弱。疊加市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月開始降息，本周周初亞洲貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)普漲，離岸人民幣對(duì)美元匯率回升至7.13左右。A股市場(chǎng)方面，上證綜指8月15日盤中創(chuàng)下2839點(diǎn)的低點(diǎn)后企穩(wěn)回升，其中8月15日至16日盤中滬深300ETF多次出現(xiàn)放量，一定程度上對(duì)市場(chǎng)情緒形成提振。

7月末8月初，受日本央行加息導(dǎo)致套息交易逆轉(zhuǎn)、美國(guó)ISM制造業(yè)PMI及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期、美股財(cái)報(bào)季部分龍頭公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期等一系列事件影響，全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。為了穩(wěn)定市場(chǎng)信心，8月7日日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一公開表示，在市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)日本央行不會(huì)加息。隨后日元對(duì)美元匯率逐漸企穩(wěn)，全球資金面緊張狀況得到改善。美國(guó)方面，美國(guó)就業(yè)及7月零售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，很大程度上緩解了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。8月14日晚間，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上升2.9%，是2021年3月以來首次重回“2字頭”，略低于預(yù)期；美國(guó)7月核心CPI同比上升3.2%，創(chuàng)下自2021年年初以來的最低增速。上述數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月開始降息形成支撐。在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、美國(guó)衰退擔(dān)憂緩和、恐慌情緒消退等因素的共同作用下，8月中旬，全球主要股市企穩(wěn)回升。海外風(fēng)險(xiǎn)的釋放和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫為A股營(yíng)造了良好的外部環(huán)境，有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升。

8月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月國(guó)內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%，較6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)端的擴(kuò)張因需求端恢復(fù)偏緩受到制約。7月固定資產(chǎn)投資額累計(jì)同比增長(zhǎng)3.6%，較6月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。三大投資中，制造業(yè)、基建（不含電力）和房地產(chǎn)投資增速分別回落0.2、0.5、0.1個(gè)百分點(diǎn)，至9.3%、4.9%和-10.2%。第三產(chǎn)業(yè)中的基建投資在資金投放進(jìn)度偏緩的背景下增速降幅較大，是投資增速回調(diào)的主要原因；房地產(chǎn)投資依然承壓，但進(jìn)一步下行空間不大；制造業(yè)投資增速隨著企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的減少在高位波動(dòng)。7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.7%，較6月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明消費(fèi)略有改善。從結(jié)構(gòu)來看，7月商品零售額同比增長(zhǎng)2.7%，較6月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，是當(dāng)月消費(fèi)回升的主要?jiǎng)恿?，?月餐飲收入同比增長(zhǎng)3.0%，較上月回落2.4個(gè)百分點(diǎn)。

就A股市場(chǎng)而言，外因有影響，內(nèi)因是本質(zhì)。雖然全球地緣政治局勢(shì)復(fù)雜多變、海外市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，但A股的演化更多取決于自身基本面和國(guó)內(nèi)政策面的變化。基本面上，二季度以來，延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)。政策面上，穩(wěn)增長(zhǎng)和促內(nèi)需政策發(fā)力，后續(xù)更多接續(xù)政策有待出臺(tái)。短期內(nèi)，A股預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，后續(xù)若滬深兩市成交額放量，則指數(shù)有望上行。