報告品種：花生

一、調研背景

從近年花生產量趨勢來看，繼2022年大幅減產之后，2023年及 2024年處于產量連續(xù)向上修復的過程。今年種植季，花生面積增加明顯，河南面積增幅 20%，全國增加 10%左右。產量取決于面積與單產，面積定型情況下，最終是否增產由單產決定。目前處于河南春花生收獲及上市初期，7-10天后蒜茬花生即將上市，麥茬花生處于關鍵生長期。而今年黃淮地區(qū)遭遇不利氣候，5-6月份干旱持續(xù)時間較長，7月旱澇急轉并呈現(xiàn)連陰雨天氣，雨水普遍較多，且局部地區(qū)受災。值此時點，市場聚焦于河南產區(qū)單產表現(xiàn)，我司調研團隊于8月12日出發(fā)，進行為期一周的河南單產調研，以期對河南產量前景進行預判。

二、調研結論

1、極端天氣實質影響（非理論影響，是調研走訪過程中實際所見）：

2、河南單產表現(xiàn)及各縣市區(qū)變動估算

河南地區(qū)5-7月份先后經歷了持續(xù)干旱和雨水偏多兩個階段，從各縣市區(qū)的單產表現(xiàn)來看，坐果率相比去年普遍下滑，單產和品質皆有下降。2024年河南整體單產下降可以定性（低于2023年，也低于 2021年），且單產下滑程度超出預期。白沙產區(qū)下滑幅度大于大花生產區(qū)。綜合河南各縣市區(qū)面積占比以及單產下滑幅度進行估算，河南新季花生單產下降幅度13.5%。結合河南地區(qū)種植面積增加 20%（駐馬店地區(qū)最終改種大豆較多，增種幅度需適當下調），河南地區(qū)總產量相比去年約增加4%。結合東北、山東、內蒙面積增長和生長狀況，估計2024年全國新季花生增產3.5%。

對于河南天氣災害看法：河南地區(qū)年年受災，不必過分放大，今年總體屬于中等產量年景。

注：

（1）今年花生顯著特點是不同地塊產量和質量差異較大，取樣具有一定局限性，結果僅供參考，不作為交易依據。

（2）由于去年豐產，對比基數(shù)較高，今年單產普遍低于去年。

3、新米上市節(jié)奏與陳米冷庫消耗

春花生：因部分區(qū)域提前開收（尉氏），部分地區(qū)推遲收獲（淮陽），導致河南開封尉氏、安陽內黃、淮陽、平頂山與河北唐山、秦皇島，上市時間重疊（8月中下旬）。

麥茬：駐馬店和南陽種植延遲，往年收獲中秋前后，今年預計9月底，東北今年種植整體提前1-2 周，但吉林和黑龍江積溫較低，收獲恐無法提前 1-2周，遼寧收獲預計國慶節(jié)前后，因此豫南麥茬米與遼寧春米收獲時間重疊（國慶前后）。

上述兩時間點集中供應壓力較大，下游消費恐無法托起。

目前冷庫庫存依然較多，但新米開秤價較高，水分較高，市場認可度低，冷庫貨便宜，因此冷庫米當下仍具備走貨優(yōu)勢，消耗時間尚存。但因下游消費不佳，走貨速度偏慢。當下由于冷庫貨較為便宜，湖北外調新米價格下滑速度較快。

4、商油價差演變趨勢預估

可以預見，今年花生品質相對較差，爛果、發(fā)黃、芽頭比例增加，飽果率降低，可能造成油料米比例走高、食品米比例下降的現(xiàn)象。因此商油價差預計再度出現(xiàn)較大程度分化。而商油價差分離現(xiàn)象對通貨米價格以及盤面價格走勢的影響，將主要取決于食品米與油料米的需求差異。

5、價格預判：2024年與2021年對比（供需及價格）

價格方面，2021 年最低點 3.7元/斤，盤面主力合約最低價格 7800 元/噸。2024年新季花生雖單產表現(xiàn)不佳，但最低價格預期未必需要上調，原因如下：

（1）從兩年度供給與需求的對比情況來看，結轉庫存同樣較高，種植面積持平，今年單產情況低于2021 年，但需求方面低于 2021 年。

（2）新季花生品質較差，油料比率將上升，商油價差可能再度分離。若商品米需求起不來，通米價格將由油料主導。

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