近期，無論是螺紋鋼還是熱卷，均自底部出現了較大幅度反彈。分品種來看，原料反彈力度強于成材。從盤面走勢來看，此波表現究竟是反彈還是反轉，筆者從以下幾個方面作出分析。

卷螺價差不斷收縮

我的鋼鐵網數據顯示，上周建材產量為237.08萬噸，環(huán)比回落3.92%。螺紋鋼同樣延續(xù)減產態(tài)勢，合計減量5.77萬噸。盡管少數鋼廠恢復生產，但在前期停產檢修的影響下，產量繼續(xù)下探。從實際調研來看，除華中地區(qū)因湖南個別鋼廠復產，產量略有回升外，其他地區(qū)供應繼續(xù)減量，其中浙江、山西、黑龍江、云南因鋼廠虧損以及月中部分軋線檢修，螺紋鋼整體減量超過5萬噸。

而熱卷方面，從實際調研來看，市場依舊處于供強需弱局面，高位庫存遲遲難以去化，部分華南資源開始流向華東地區(qū)。下游需求多數觀望，在漲價時會有少許拿貨，但并不能夠支持高位庫存去化。特別是近期國外對我國鋼材加征關稅，市場對出口持續(xù)性持觀望態(tài)度。整體來看，螺紋鋼處于供需雙弱格局，而熱卷供需持續(xù)錯配，基本面較為弱勢，卷螺價差不斷收縮。

原料端提供支撐

工信部日前發(fā)布關于暫停鋼鐵產能置換工作的通知，要求各地區(qū)自2024年8月23日起，暫停公示、公告新的鋼鐵產能置換方案，未按要求繼續(xù)公示的，則將視為違規(guī)新增鋼鐵產能，并作為反面典型進行通報。

本次鋼鐵產能置換暫停的通知傳遞出一個信號，即在鋼鐵需求回落的大環(huán)境下，主管部門正著手抑制產能過剩和無序擴張。從行業(yè)的長遠發(fā)展來看，開展產能置換辦法修訂工作也是正當其時，這將有望遏制產能擴張亂象，引導鋼鐵產業(yè)有序轉移和布局優(yōu)化，促進鋼鐵行業(yè)高質量發(fā)展。

從鋼廠生產的角度看，原料繼續(xù)下跌或者大幅下跌的可能性不大。特別是部分鋼廠復產，對原料存在補庫需求。在試探性上漲之后，買盤力度加大也導致此輪反彈原料較為強勢。

成材不斷下跌之后，繼續(xù)下跌已經失去了明顯驅動力。特別是主力考慮到2501合約更加具有性價比，會借著移倉換月的機會，不斷拉高盤面價格。螺紋鋼2410合約減倉14.6萬手，熱卷2410合約減倉12.9萬手，螺紋鋼2501合約增倉12.8萬手，熱卷2501合約增倉4.3萬手。

雖然原料端不斷補庫助推了成材反彈，但是目前來看，基本面維持弱勢，后市并不具備大漲的條件。不過，從盤面上看，此次反彈仍將有可能延續(xù)，螺紋鋼需關注上方3300~3360元/噸附近阻力位，熱卷需關注上方3400~3450元/噸附近阻力位。建議投資者仍以風險控制為主，及時落袋為安，謹防短期反彈力度過大使得盤面劇烈波動。