進入9月份，紅棗期貨連續(xù)下跌四個交易日，已經(jīng)下破萬元大關至9500元/噸區(qū)間。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)資訊的初步統(tǒng)計，2024年產(chǎn)季新疆主產(chǎn)區(qū)的灰棗產(chǎn)量為56.32萬噸，較2023年產(chǎn)季大幅增加 23.08萬噸，特別是增幅高達67%以上。這是最近五年來最大的產(chǎn)量增長年份，對于即將到來的紅棗收獲季的價格將形成利空影響。

通常來說端午節(jié)、中秋節(jié)、國慶節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)假日需求會增加，2024年6-9月份的紅棗期貨價格仍然處于回落當中，如果中秋節(jié)前后紅棗價格仍然沒有企穩(wěn)反彈，則節(jié)后紅棗大概率會補跌，特別是今年產(chǎn)量大幅回升背景下，紅棗價格走勢類似2019年和2020年同期走勢，2024年的紅棗期貨價格也就是偏弱的價格走勢。

一、紅棗期價季節(jié)性變化分析

格林大華期貨研究所認為，2019年4月上市以來，紅棗期貨價格具有明顯的季節(jié)性特點，在一年中呈現(xiàn)出“春冬高，夏秋低”的趨勢。主要是因為每年的10月至次年2月為銷售旺季，價格較高；而3月至9月為銷售淡季，價格較低，2024年春季仍然符合這一規(guī)律。通常來說端午節(jié)、中秋節(jié)、國慶節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)假日需求會增加，目前紅棗價格仍然處于回落當中，如果中秋節(jié)前后紅棗價格仍然沒有企穩(wěn)反彈，則節(jié)后紅棗大概率會補跌，特別是今年產(chǎn)量大幅回升背景下，紅棗價格走勢類似2019年和2020年同期走勢，也就是偏弱的價格走勢。

二、2024年產(chǎn)季主產(chǎn)區(qū)豐產(chǎn)成定局

根據(jù)新疆自治區(qū)當?shù)丶t棗產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)，新疆紅棗主產(chǎn)區(qū)呈現(xiàn)積溫較高，棗樹生長期提前，棗果較往年明顯偏大，相比上一年度新疆南疆地區(qū)各灰棗產(chǎn)區(qū)的棗果以小丁丁和棗花為主，花生米大小的棗果都不多，較大的棗果更是少見。2024年8月份南疆地區(qū)很多棗園的棗果個頭較大，即使遇到高溫天氣，也不容易落果；今年棗樹掛果情況好于去年，產(chǎn)量也將高于去年，但整體不及前年。

1.阿克蘇地區(qū)（不含兵團）正常年份灰棗產(chǎn)量在10萬噸。新疆自治區(qū)當?shù)丶t棗產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)整體掛果情況良好，當?shù)胤N植水平參差不齊，導致掛果情況分化；環(huán)割時間存在差異，也對棗樹掛果產(chǎn)生影響，但今年整體的掛果情況好于去年，預計今年棗園灰棗產(chǎn)量在800公斤/畝。

2.兵團第一師正常年份灰棗產(chǎn)量在14萬噸。棗園整體掛果情況良好，棗果數(shù)量明顯多于去年同期，預計畝產(chǎn)在800公斤以上；兵團第三師兵團正常年份灰棗產(chǎn)量在18萬噸，該師的灰棗畝產(chǎn)高，品質(zhì)好，種植面積穩(wěn)定，往年的銷售價格高于其他產(chǎn)區(qū)，并且是新疆核心灰棗產(chǎn)區(qū)，預計畝產(chǎn)在800公斤以上。

3.喀什地區(qū)麥蓋提縣正常年份灰棗產(chǎn)量在8萬噸，是喀什地區(qū)重要的灰棗產(chǎn)區(qū)，今年麥蓋提縣灰棗產(chǎn)量預計能夠恢復到600公斤/畝的正常水平。

4.喀什地區(qū)岳普湖縣岳普湖縣正常年份有約2萬噸的灰棗產(chǎn)量，橫向比較來看岳普湖縣棗園掛果情況不及兵團第三師。

5.巴州若羌縣（含兵團）正常年份灰棗產(chǎn)量在8萬噸。今年若羌縣棗園掛果情況整體較好，與去年同期相比大幅好轉(zhuǎn)。

總之，通過新疆當?shù)仄髽I(yè)的8月份的調(diào)研，新疆自治區(qū)今年產(chǎn)季灰棗豐產(chǎn)是確定的。另外，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)資訊的初步統(tǒng)計，2024年產(chǎn)季新疆主產(chǎn)區(qū)的灰棗產(chǎn)量為56.32萬噸，較2023年產(chǎn)季大幅增加 23.08萬噸，特別是增幅高達67%以上。這是最近五年來最大的產(chǎn)量增長年份，對于即將到來的紅棗收獲季的價格將形成利空影響。

三、9月初四個交易日期價大幅回落  

9月份四個交易日，鄭州商品交易所紅棗期貨主力合約2501和2505合約均是低開低走，累計分別下跌6.9%和6.5%，均跌破了10000元關口，其中主力合約2501價格已經(jīng)臨近9500元/噸，而且是增倉下跌。2024年以來，紅棗期貨01合約累計下跌35%，05合約累計下跌36%。

四、新疆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況

9月份是新疆主產(chǎn)區(qū)新季紅棗生長關鍵期，逐漸進入上色成熟階段，天氣因素顯得至關重要。近期天氣預報顯示，新疆南疆阿克蘇等地雖偶有降雨天氣，但由于紅棗種植面積廣泛，氣候干燥，蒸發(fā)強，局部天氣影響或有限。

而且今年在主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)掛樹的裂果上升，部分地區(qū)出現(xiàn)5%-10%的裂果率，這個比例要高于2023年，同時目前紅棗進入了上干階段，新季紅棗采收時間將可能出現(xiàn)提前。新季產(chǎn)量和質(zhì)量還存在不確定性，建議持續(xù)跟蹤主產(chǎn)區(qū)天氣情況。

今年二季度南疆區(qū)域天氣回暖較快，土壤積溫較好，使得棗樹花期和坐果關鍵期提前，有利于紅棗坐果并使得一、二茬花坐果占比較多。坐果關鍵期產(chǎn)區(qū)并無持續(xù)極端高溫，一、二茬花坐果量較2023年明顯提升，但部分棗弄反饋坐果量不及2022年。

五、今年產(chǎn)季主產(chǎn)區(qū)紅棗產(chǎn)量預估

圖 新疆自治區(qū)紅棗各主產(chǎn)區(qū)2024年產(chǎn)季的產(chǎn)量預估

數(shù)據(jù)來源：Mysteel；格林大華期貨研究所

8月26日以來，新疆自治區(qū)南疆灰棗主產(chǎn)區(qū)氣溫在16℃-31℃，近期主產(chǎn)區(qū)阿克蘇、阿拉爾、喀什地區(qū)均出現(xiàn)不同程度降雨及大風，部分棗園出現(xiàn)落果及裂口情況，天氣預警看未來仍有降雨預期，持續(xù)關注產(chǎn)區(qū)紅棗穩(wěn)果情況及棗果質(zhì)量變化。據(jù)Mysteel初步統(tǒng)計，2024產(chǎn)季新疆灰棗產(chǎn)量為56.32萬噸，較2023產(chǎn)季增加 23.08萬噸，增幅67.10%。

六、今年我國紅棗供需平衡分析

2024/2025年度產(chǎn)量增量可超額覆蓋期初庫存的減少，總供給量同比增幅明顯，與2022/2023年度較為接近。現(xiàn)貨價格走低后，消費預計同樣恢復性增長，但2024年國內(nèi)非必須消費品消費整體表現(xiàn)相對較差，短期預計難有明顯改善，因此預計2024/2025年度紅棗消費略低于近年均值，從庫存消費比來看，紅棗供給明顯轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑑r格上方承壓，供需粗略預估與2022/2023年度較為接近。

2024/2025年度目前來看紅棗產(chǎn)量存在恢復性增產(chǎn)預期，紅棗價格運行重心預計延續(xù)震蕩走低態(tài)勢。

圖 最近五年中國紅棗供需平衡表

資料來源：鋼聯(lián)、林業(yè)統(tǒng)計年鑒、卓創(chuàng), 格林大華期貨研究所

進入9月份，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)資訊的初步統(tǒng)計，2024年產(chǎn)季新疆主產(chǎn)區(qū)的灰棗產(chǎn)量為56.32萬噸，較2023年產(chǎn)季大幅增加 23.08萬噸，特別是增幅高達67%以上。這是最近五年來最大的產(chǎn)量增長年份，對于即將到來的紅棗收獲季的價格將形成利空影響。

七、后市展望與套保建議

紅棗價格季節(jié)性走勢較為明顯，每年的10月至次年的2月是紅棗消費的季節(jié)性旺季，10月份開始，時令水果上市數(shù)量逐步減少，天氣逐步轉(zhuǎn)冷后人們對于滋補品的需求出現(xiàn)提升，以及元旦、春節(jié)消費旺季降至，紅棗消費逐步趨旺，年后，貿(mào)易商有個二次補庫小高潮，因此直至次年2月份，紅棗消費均較為旺盛。

次年3月份起天氣轉(zhuǎn)暖后，時令水果逐步上市，人們對于滋補品需求減少，紅棗逐步步入季節(jié)性消費淡季。且天氣轉(zhuǎn)暖后4月下旬紅棗需入冷庫存儲，出于對成本的考慮，部分貿(mào)易商將不入冷庫的差貨進行甩賣，紅棗現(xiàn)貨價格易承壓下行，總體上3-6月紅棗期價下跌概率較高。目前新疆二茬花坐果明顯優(yōu)于去年同期，但是近期的降水預警或?qū)笫屑t棗的質(zhì)量產(chǎn)生一定影響，具體情況仍需持續(xù)關注。

紅棗周K、日K線均線均呈現(xiàn)空頭排列，盤面整體仍呈現(xiàn)較強的空頭趨勢，技術上看以逢高拋空策略為主，短期下方支撐關注9400-9600元/噸，上方壓力關注11000-12000元/噸。

2024年7月上旬至今，紅棗進入最重要的坐果期，由于期間新疆自治區(qū)的南疆部分地區(qū)遭遇冰雹天氣，對于紅棗天氣因素的考量提振鄭棗期價。8月末的南疆阿克蘇、阿拉爾及喀什部分地區(qū)出現(xiàn)小雨及大風天氣，且未來幾天氣候預警仍有出現(xiàn)降雨的可能。展望后市，2024/2025年度紅棗存恢復性增產(chǎn)預期，供給增加或帶動期末庫存和庫存消費比走高，大的方向上仍傾向于逢高空。紅棗產(chǎn)量和品質(zhì)預期是下半年市場關注的焦點之一，近期的降水預警令后市紅棗的產(chǎn)量與質(zhì)量仍存變數(shù)，部分棗園已經(jīng)出現(xiàn)落果現(xiàn)象，后市需持續(xù)關注二、三茬花的坐果情況。

操作建議：進入9月份，紅棗期貨連續(xù)下跌四個交易日，已經(jīng)下破萬元大關至9500元/噸區(qū)間。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)資訊的初步統(tǒng)計，2024年產(chǎn)季新疆主產(chǎn)區(qū)的灰棗產(chǎn)量為56.32萬噸，較2023年產(chǎn)季大幅增加 23.08萬噸，特別是增幅高達67%以上。這是最近五年來最大的產(chǎn)量增長年份，對于即將到來的紅棗收獲季的價格將形成利空影響。

通常來說端午節(jié)、中秋節(jié)、國慶節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)假日需求會增加，2024年6-9月份的紅棗期貨價格仍然處于回落當中，如果中秋節(jié)前后紅棗價格仍然沒有企穩(wěn)反彈，則節(jié)后紅棗大概率會補跌，特別是今年產(chǎn)量大幅回升背景下，紅棗價格走勢類似2019年和2020年同期走勢，2024年的紅棗期貨價格也就是偏弱的價格走勢。

在今年全國大中小學開學季與中秋佳節(jié)備貨期疊加交錯下，8月27-28日期貨現(xiàn)貨小幅走強，9月2-5日紅棗期貨主力合約價格再跌至10000元/噸關口，9-10月份關注新疆主產(chǎn)區(qū)紅棗定產(chǎn)的情況，如果今年紅棗豐產(chǎn)預期較強，可逢高進行賣出套期保值，鄭州紅棗期貨主力2501合約支撐位可能降至9400-9600元/噸，壓力位參考11000-12000元/噸，紅棗期權(quán)方面建議在2501合約上，季節(jié)性反彈上漲后賣出看漲期權(quán)（CJ2501-C-11000或CJ2501-C-12000）。