橡膠

方向：滬膠，觀望；20膠，觀望；合成膠，觀望。   

邏輯：臺風“魔羯”于昨天下午達云南產(chǎn)區(qū)，其中勐臘縣影響較大，導致昨日下午到今天上午暴雨持續(xù)，導致部分加工廠停工，產(chǎn)區(qū)收膠暫停。勐臘縣橡膠年產(chǎn)量在20萬噸上下，云南產(chǎn)區(qū)的降雨將在未來兩到三天內(nèi)改善，整體影響有限。海南目前評估下來膠林受災面積9萬畝，廣東受災面積60萬畝。截至2024年9月8日，青島天然橡膠樣本一般貿(mào)易庫存較上期(20240901)減少1.08萬噸至38.33萬噸，降幅2.74%。青島天然橡膠樣本保稅庫存較上期(20240901)減少0.21萬噸至5.89萬噸，降幅3.43%。7月以來，青島庫存變化較為平穩(wěn)，上一周期去庫速度加快，去庫節(jié)奏的轉變也促使橡膠尾盤增倉上漲。橡膠近期基本面變化不大，前期受宏觀影響跟跌，從上周三夜盤開始抄底情緒有所增加，周五受到臺風“摩羯”炒作影響盤面直接拉升，但歷年來臺風炒作影響有限，周五夜盤橡膠沖高后走弱。伴隨著商品整體反彈，且今天青島港超預期去庫，或再度把橡膠的交易重點拉回到供需矛盾上。根據(jù)青島庫存的季節(jié)圖來看，庫存拐點往往出現(xiàn)在三季度末。目前海內(nèi)外倒掛持續(xù)短期難有緩解，中期利多膠價。拋儲臨近短期對NR有所利空，但盤面或已消化。建議前期多單繼續(xù)持有。

策略：等盤面企穩(wěn)后回調(diào)買入。

棉花

方向：CF2501偏空觀望為主。

邏輯：隨著軋花廠后點價敞口出清，市場轉向以新花成本定價為主導的2501合約交易，結轉庫存壓力和疲軟的終端消費預期可能令2501合約繼續(xù)承壓。雖然USDA調(diào)降新年度美棉產(chǎn)量引發(fā)美棉短暫上漲，但鄭棉在當下供需格局變化有限的背景下，表現(xiàn)依然疲軟。近日倉單流出速度再次放緩，產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力下紡織開工預期減弱，金九銀十旺季可能落空，結轉庫存壓力壓制舊作價格。此外終端消費疲軟，且恢復動力不足，國內(nèi)服裝鞋帽社零增速持續(xù)下降，海外市場方面，宏觀衰退交易在就業(yè)數(shù)據(jù)方面存在分歧，暫難驅(qū)動美國服裝市場補庫需求。

策略：建議CF2501合約逢高試空，或逢高賣出01合約虛值看漲期權。

風險提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。