橡膠

方向：滬膠，觀望；20膠，觀望；合成膠，觀望。   

邏輯：臺(tái)風(fēng)“魔羯”于昨天下午達(dá)云南產(chǎn)區(qū)，其中勐臘縣影響較大，導(dǎo)致昨日下午到今天上午暴雨持續(xù)，導(dǎo)致部分加工廠停工，產(chǎn)區(qū)收膠暫停。勐臘縣橡膠年產(chǎn)量在20萬(wàn)噸上下，云南產(chǎn)區(qū)的降雨將在未來兩到三天內(nèi)改善，整體影響有限。海南目前評(píng)估下來膠林受災(zāi)面積9萬(wàn)畝，廣東受災(zāi)面積60萬(wàn)畝。截至2024年9月8日，青島天然橡膠樣本一般貿(mào)易庫(kù)存較上期(20240901)減少1.08萬(wàn)噸至38.33萬(wàn)噸，降幅2.74%。青島天然橡膠樣本保稅庫(kù)存較上期(20240901)減少0.21萬(wàn)噸至5.89萬(wàn)噸，降幅3.43%。7月以來，青島庫(kù)存變化較為平穩(wěn)，上一周期去庫(kù)速度加快，去庫(kù)節(jié)奏的轉(zhuǎn)變也促使橡膠尾盤增倉(cāng)上漲。橡膠近期基本面變化不大，前期受宏觀影響跟跌，從上周三夜盤開始抄底情緒有所增加，周五受到臺(tái)風(fēng)“摩羯”炒作影響盤面直接拉升，但歷年來臺(tái)風(fēng)炒作影響有限，周五夜盤橡膠沖高后走弱。伴隨著商品整體反彈，且今天青島港超預(yù)期去庫(kù)，或再度把橡膠的交易重點(diǎn)拉回到供需矛盾上。根據(jù)青島庫(kù)存的季節(jié)圖來看，庫(kù)存拐點(diǎn)往往出現(xiàn)在三季度末。目前海內(nèi)外倒掛持續(xù)短期難有緩解，中期利多膠價(jià)。拋儲(chǔ)臨近短期對(duì)NR有所利空，但盤面或已消化。建議前期多單繼續(xù)持有。策略：等盤面企穩(wěn)后回調(diào)買入。

棉花

方向：CF2501偏空觀望為主。

邏輯：隨著軋花廠后點(diǎn)價(jià)敞口出清，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向以新花成本定價(jià)為主導(dǎo)的2501合約交易，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存壓力和疲軟的終端消費(fèi)預(yù)期可能令2501合約繼續(xù)承壓。雖然USDA調(diào)降新年度美棉產(chǎn)量引發(fā)美棉短暫上漲，但鄭棉在當(dāng)下供需格局變化有限的背景下，表現(xiàn)依然疲軟。近日倉(cāng)單流出速度再次放緩，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力下紡織開工預(yù)期減弱，金九銀十旺季可能落空，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存壓力壓制舊作價(jià)格。此外終端消費(fèi)疲軟，且恢復(fù)動(dòng)力不足，國(guó)內(nèi)服裝鞋帽社零增速持續(xù)下降，海外市場(chǎng)方面，宏觀衰退交易在就業(yè)數(shù)據(jù)方面存在分歧，暫難驅(qū)動(dòng)美國(guó)服裝市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求。策略：建議CF2501合約逢高試空，或逢高賣出01合約虛值看漲期權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。