橡膠

方向：滬膠，看漲；20膠，看漲；合成膠，看漲。   

邏輯：供應(yīng)端：下半年的關(guān)注點聚焦在供應(yīng)端上，或者說今年東南亞是否延續(xù)減產(chǎn)。隨著內(nèi)外價差的改善，后續(xù)國際貿(mào)易流也將有所改善，庫存的節(jié)奏會對盤面起到關(guān)鍵影響。目前來看，24年全年橡膠產(chǎn)量相比此前變化不大，但下半年海外下游需求的改善、一部分會降低國內(nèi)庫存壓力，但同樣也會存在搶原料的行為。天氣端今年預(yù)測是弱拉尼娜現(xiàn)象，天氣難以成為決定性利好。節(jié)中EUDR延遲執(zhí)行導(dǎo)致外盤橡膠恐慌回落，臨近周二開盤，新膠不少空單止盈離場，導(dǎo)致新膠周一收漲超6%，周二需關(guān)注后續(xù)宏觀政策力度和盤面回調(diào)幅度。橡膠有望在四季度末到明年一季度轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場。

需求端：今年國慶假期期間，計劃安排檢修的全鋼樣本企業(yè)共23家（6），平均檢修天數(shù)為6.74天（3.04），全鋼輪胎檢修企業(yè)數(shù)量及檢修天數(shù)同比去年均明顯增加。安排檢修的半鋼樣本企業(yè)共5家（-3），平均檢修天數(shù)為4天（+0.75），相比而言，今年半鋼輪胎檢修企業(yè)數(shù)量及總減損情況同比去年有所減少。

策略：短期可參考19000-19300建倉，逢低買入。

棉花

邏輯：總體來看，宏觀政策的利好對實際產(chǎn)業(yè)的影響需要時間期限，所以2501合約的交易邏輯應(yīng)該放在現(xiàn)實邏輯，即需求疲軟的現(xiàn)狀和新花上市的套保壓力。但隨著美聯(lián)儲降息周期開啟，后市國內(nèi)政策力度依然存在空間，對后期合約會抱有樂觀心態(tài)。

策略：01合約依然難以看到太大上漲空間，14500的壓力位繼續(xù)存在，建議可以趁節(jié)后波動率上升賣出看漲期權(quán)，行權(quán)價在14800-15200附近。月間價差以1-5反套為主，0~-50為入場點位，-250~-300為止盈點。

風(fēng)險提示：宏觀政策，美棉天氣。