報告品種：熱卷

SMM冷軋排產(chǎn)：接單好轉(zhuǎn)，10月鋼廠冷軋排產(chǎn)小幅增加

據(jù)SMM最新跟蹤顯示，31家冷軋板卷主流鋼廠10月冷軋商品材計劃量總計427.58萬噸，較9月實際冷軋商品材產(chǎn)量上升23.73萬噸，增幅5.88%。

10月，鋼廠接單情況環(huán)比有所改善，疊加利潤明顯修復(fù)，國內(nèi)31家鋼廠冷軋排產(chǎn)環(huán)比小幅上升。

表1：31家冷軋主流鋼廠10月冷軋商品材計劃量

SMM熱軋排產(chǎn)：利潤修復(fù)不及其他品種，10月熱軋排產(chǎn)窄幅波動

SMM鋼鐵10月10日訊：據(jù)SMM最新跟蹤顯示，39家熱軋板卷主流鋼廠10月熱軋商品材計劃量總計1373.24萬噸，較9月實際熱軋商品材產(chǎn)量下降6.62萬噸，降幅0.5%。

圖1：熱軋新樣本鋼廠熱軋商品材計劃量

數(shù)據(jù)來源：SMM鋼鐵

分內(nèi)外貿(mào)看

內(nèi)貿(mào)：10月熱軋板卷內(nèi)貿(mào)排產(chǎn)1223.42萬噸，環(huán)比9月國內(nèi)實際產(chǎn)量下降12.84萬噸，降幅1.0%。

9月中上旬熱卷價格頹勢不減，延續(xù)弱勢震蕩運行。國慶節(jié)前，宏觀層面釋放多項超預(yù)期利好政策“組合拳”，市場情緒瞬間被點燃，鋼材價格迎來大幅拉漲，利潤隨之快速修復(fù)，鋼廠接單情況明顯改善。

然在此過程中，熱卷利潤修復(fù)節(jié)奏略慢于螺紋及其他品種，此外，熱卷社會庫存仍然處于偏高水平，使得鋼廠增產(chǎn)熱卷積極性不佳，部分鋼廠10月維持轉(zhuǎn)產(chǎn)、控產(chǎn)安排；疊加部分鋼廠10月新增檢修計劃或調(diào)整協(xié)議交貨，綜合影響下，10月國內(nèi)熱軋內(nèi)貿(mào)排產(chǎn)環(huán)比小幅下降。

表2：SMM調(diào)研部分鋼廠接單對比情況

據(jù)SMM調(diào)研來看，截止10月10日，國內(nèi)鋼廠內(nèi)貿(mào)接單情況環(huán)比有所改善，本月樣本鋼廠手持訂單均值環(huán)比增加10%，后續(xù)接單情況SMM將持續(xù)跟蹤。

外貿(mào)：10月熱軋板卷出口計劃量149.82萬噸，較9月實際出口上升6.22萬噸，環(huán)比增幅4.3%；據(jù)SMM最新調(diào)研，10月鋼廠熱卷出口計劃量環(huán)比9月實際出口水平小幅增加，預(yù)計10月熱卷出口量維持同比高位。

后續(xù)接單情況來看，SMM了解到，部分鋼廠表示近期出口價格競爭優(yōu)勢一般，疊加海外需求疲軟，出口接單壓力有所加大。

圖2：全球主要市場熱卷出口價格對比

圖3：熱軋樣本主流鋼廠熱軋商品材出口計劃量（新樣本）

數(shù)據(jù)來源：SMM鋼鐵

分地區(qū)來看

東北地區(qū)：熱軋板卷商品材計劃量總計145.79萬噸，環(huán)比下降6.07萬噸，降幅4.00%。出口計劃量總計30.8萬噸，環(huán)比下降0.2萬噸，降幅0.65%；

華北地區(qū)：熱軋板卷商品材計劃量總計664.95萬噸，環(huán)比下降16.65萬噸，降幅2.44%。出口計劃量總計52.82萬噸，環(huán)比上升5.62萬噸，增幅11.91%；

華東地區(qū)：熱軋板卷商品材計劃量總計234萬噸，環(huán)比上升2.4萬噸，增幅1.04%。出口計劃量總計44.2萬噸，環(huán)比下降4.6萬噸，降幅9.43%；

華中地區(qū)：熱軋板卷商品材計劃量總計102.5萬噸，環(huán)比上升3.5萬噸，增幅3.54%。出口計劃量總計8萬噸，環(huán)比上升4萬噸，增幅100.00%；

華南地區(qū)：熱軋板卷商品材計劃量總計131萬噸，環(huán)比上升8萬噸，增幅6.50%。出口計劃量總計14萬噸，環(huán)比上升1.4萬噸，增幅11.11%；

西南地區(qū)：熱軋板卷商品材計劃量總計63.2萬噸，環(huán)比上升29.5萬噸，增幅87.54%。出口計劃量總計0萬噸，環(huán)比持穩(wěn)；

西北地區(qū)：熱軋板卷商品材計劃量總計29.3萬噸，環(huán)比下降1.7萬噸，降幅5.48%。出口計劃量總計0萬噸，環(huán)比持穩(wěn)。

圖4：全國熱卷主流鋼廠計劃產(chǎn)量區(qū)域占比

數(shù)據(jù)來源：SMM鋼鐵

檢修方面

10月熱軋檢修影響量暫為71.76萬噸，環(huán)比上月減少30.40萬噸。但仍有部分鋼廠檢修計劃仍未確定，SMM將持續(xù)跟蹤，具體檢修情況見下表：

表3：熱軋鋼廠檢修詳情對比

數(shù)據(jù)來源：SMM鋼鐵

利潤方面

據(jù)SMM調(diào)研的鋼廠生產(chǎn)熱卷即時利潤情況來看，當前多數(shù)鋼廠即時利潤集中在盈虧平衡、盈利50-150元/噸區(qū)間，月環(huán)比有所改善；細分來看，約14%的鋼廠反映當前利潤處于虧損50-100元/噸；36%的鋼廠處于盈虧邊際平衡狀態(tài)；50%的鋼廠反映當前利潤處于50-150元/噸區(qū)間。

圖5：SMM調(diào)研部分鋼廠9月初、10月初熱卷即時利潤情況

總結(jié)

10月國內(nèi)鋼廠熱軋日均計劃產(chǎn)量環(huán)比9月實際日均產(chǎn)量小幅下降。主要與熱卷利潤修復(fù)情況略慢于螺紋等其他品種，且多地社會庫存居高不下，鋼廠對增產(chǎn)熱卷積極性一般，另有部分鋼廠繼續(xù)減產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)有關(guān)。

國慶節(jié)后，鋼材價格沖高回落，轉(zhuǎn)入震蕩區(qū)間波動。后續(xù)來看，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，原料支撐趨強；熱卷基本面方面，10月熱卷排產(chǎn)小幅下降，供應(yīng)短期難以恢復(fù)至高位；近期市場情緒改善，疊加下游汽車等訂單好轉(zhuǎn)，預(yù)計10月熱卷需求有望邊際改善。宏觀環(huán)境及原料雙重助力下，熱卷底部支撐較強，重點關(guān)注宏觀政策刺激力度與空間，預(yù)計中下旬熱卷價格仍有進一步上行空間。

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