七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。 梁青松 廣州睿天誠(chéng)投資咨詢合伙人,經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士,2010年接觸期貨,目前專職交易,運(yùn)用多空截面策略和期權(quán)策略交易,業(yè)績(jī)穩(wěn)定。 精彩觀點(diǎn) 國(guó)內(nèi)這個(gè)股市就是牛短熊長(zhǎng),總之就是盈利比較困難,而且周期也比較長(zhǎng)。 期貨市場(chǎng)就是一個(gè)博弈的市場(chǎng),就是資金和認(rèn)知的一個(gè)博弈,大資金對(duì)小資金會(huì)有一個(gè)優(yōu)勢(shì),高認(rèn)知對(duì)低認(rèn)知也有優(yōu)勢(shì)。 交易系統(tǒng)本質(zhì)上是交易者的整個(gè)人生觀和交易價(jià)值觀的一個(gè)體現(xiàn),把他的思想、知識(shí)、性格、閱歷,反映在其交易理念、交易系統(tǒng)上。 投資者在市場(chǎng)上的盈利,其實(shí)是投資者各方面優(yōu)勢(shì),尤其是認(rèn)知在投資市場(chǎng)的一種變現(xiàn)。 投資者也要想明白以下問(wèn)題,投資市場(chǎng)的本質(zhì)?在這個(gè)零和甚至負(fù)和的市場(chǎng),我們擁有什么樣的優(yōu)勢(shì)可以戰(zhàn)勝大部分的投資者?如果有這種優(yōu)勢(shì),我們通過(guò)什么渠道獲得? 所有成功的投資者,他們對(duì)投資的理解其實(shí)是達(dá)到了哲學(xué)的層面,反映在實(shí)戰(zhàn)成績(jī)中,對(duì)一般投資者就是一種降維打擊。 如果有經(jīng)濟(jì)壓力的話,建議還是不要專職做交易。 做程序化的投資人,很容易犯的錯(cuò)就是干預(yù)模型。 程序化基本很難做到按月盈利,甚至有可能一年都不盈利。 多空截面,它像套利,套利是做一個(gè)價(jià)差的收斂,多空截面其實(shí)是做一個(gè)擴(kuò)散,就是說(shuō)希望強(qiáng)者越強(qiáng),弱者越弱。 錳硅和硅鐵可以做一個(gè)對(duì)子,套利也好,截面策略也好,都可以做一個(gè)相關(guān)品種的對(duì)沖。 單邊趨勢(shì),一般穩(wěn)妥的話30%倉(cāng)位就可以了。 集運(yùn)指數(shù)本來(lái)做單邊也是挺好的,像這種地緣政治、紅海危機(jī),勝率很高了,你做多就行了,但是現(xiàn)在漲到比較高位的時(shí)候,它又存在這么一個(gè)邏輯,你多近月、空遠(yuǎn)月,這也是一個(gè)很好盈利點(diǎn)。 還是堅(jiān)持這個(gè)指標(biāo),就是回撤控制在5%以內(nèi),年化收益率做到20%,相對(duì)指標(biāo)卡瑪比控在4,當(dāng)然越高越好。 七禾網(wǎng)1、梁先生您好,感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。據(jù)介紹,您從2000年就開(kāi)始做股票,請(qǐng)問(wèn)當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合進(jìn)入股票市場(chǎng)?為何后來(lái)在2010年又轉(zhuǎn)而做期貨? 梁青松:我是1997年畢業(yè)的,學(xué)的是經(jīng)濟(jì)專業(yè),工作是財(cái)務(wù)管理,對(duì)投資也感興趣,所以就開(kāi)始接觸股票市場(chǎng)。但是做到2010年左右,我就覺(jué)得在股市里追漲殺跌的,也經(jīng)歷過(guò)一些大起大落,像2008年那樣的行情,基本牛熊市都經(jīng)歷過(guò),但總是覺(jué)得找不到太好的方法可以穩(wěn)定盈利。 然后我覺(jué)得股市還是有一些缺點(diǎn),比如說(shuō),大盤(pán)容易受?chē)?guó)家政策的影響,個(gè)股很容易被操縱,還有股市有一些不太公平的規(guī)則,就是T+1和門(mén)檻比較高的做空機(jī)制。再者,國(guó)內(nèi)這個(gè)股市就是牛短熊長(zhǎng),總之就是盈利比較困難,而且周期也比較長(zhǎng)。 后來(lái)有一個(gè)機(jī)會(huì)接觸到股指期貨,覺(jué)得這個(gè)工具不錯(cuò),可以T+0,然后做空也可以盈利,因?yàn)楣墒兄挥凶龆嗖拍苡?,這個(gè)也是感覺(jué)不太好的地方。但是股指期貨有一個(gè)特點(diǎn),它對(duì)于普通的散戶來(lái)說(shuō),體量太大,1手保證金要十幾萬(wàn),然后它波動(dòng)太大了,一般人承受不了,除非幾百萬(wàn)資金,去做一兩手,可能會(huì)好一點(diǎn)。但是幾十萬(wàn)資金做股指,波動(dòng)就太大,不符合倉(cāng)位管理的原則,不太敢去做。 然后就慢慢進(jìn)入到期貨市場(chǎng),了解到商品期貨,商品期貨好處就是品種比較多,可以選擇一些小的品種做,慢慢就轉(zhuǎn)到期貨這一塊。 我記得2015年曾經(jīng)有過(guò)一波股票牛市,后來(lái)又有一波很慘烈的熊市。當(dāng)時(shí)是配資造成了一個(gè)牛市,后來(lái)又清查配資,所以就很慘烈。但那一波我沒(méi)虧,基本逃頂了,還賺了一點(diǎn),然后就正式轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)做期貨了。 七禾網(wǎng)2、做了20多年的投資,您最大的感受是什么? 梁青松:我對(duì)期貨市場(chǎng)的理解有兩方面,一方面,從大的方向去談,就是一個(gè)“道”,然后我再簡(jiǎn)單談?wù)劇靶g(shù)”?!暗馈本褪强傮w的看法,期貨市場(chǎng)就是一個(gè)博弈的市場(chǎng),就是資金和認(rèn)知的一個(gè)博弈,大資金對(duì)小資金會(huì)有一個(gè)優(yōu)勢(shì),高認(rèn)知對(duì)低認(rèn)知也有優(yōu)勢(shì)。投資者想要在期貨市場(chǎng)生存,需要一個(gè)交易系統(tǒng),不然我認(rèn)為是很難在市場(chǎng)生存或者盈利的。交易系統(tǒng)本質(zhì)上是交易者的整個(gè)人生觀和交易價(jià)值觀的一個(gè)體現(xiàn),把他的思想、知識(shí)、性格、閱歷,反映在其交易理念、交易系統(tǒng)上。投資者在市場(chǎng)上的盈利,其實(shí)是投資者各方面優(yōu)勢(shì),尤其是認(rèn)知在投資市場(chǎng)的一種變現(xiàn)。這是我對(duì)大的方面的一個(gè)理解和感受。 然后術(shù)的方面,還是那句老話,經(jīng)過(guò)不斷的摸索,其實(shí)九九歸一、大道至簡(jiǎn),也是老生常談了。還是要回到輕倉(cāng)、順勢(shì)、止損,這三點(diǎn)上。新手剛開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng),可能也知道有這些法則,書(shū)上也這么說(shuō),但是你不經(jīng)歷實(shí)戰(zhàn),不知道它的分量是有多重,或者說(shuō)對(duì)它的一個(gè)認(rèn)知沒(méi)有那么深刻,只有經(jīng)過(guò)實(shí)戰(zhàn),才會(huì)有一個(gè)強(qiáng)烈的認(rèn)知,會(huì)認(rèn)同這一點(diǎn)。 比如我認(rèn)識(shí)一些做投資的朋友,也會(huì)有這種感受,因?yàn)橛袝r(shí)候他們一不小心逆勢(shì)了,然后逆勢(shì)還不止損,虧了不少錢(qián),然后才覺(jué)得花了幾十萬(wàn)、幾百萬(wàn)得到一個(gè)教訓(xùn),原來(lái)就那么簡(jiǎn)單。還有做好倉(cāng)位管理,要放低期望值,減少風(fēng)險(xiǎn),然后持倉(cāng)的多少,就是說(shuō)讓你能睡得著覺(jué)的一個(gè)持倉(cāng)。 總結(jié)來(lái)說(shuō),想成為成功的投資者,先得過(guò)認(rèn)知關(guān),就如同哲學(xué)家要思考哲學(xué)的終極三問(wèn),我是誰(shuí)?我從哪里來(lái)?我到哪里去?投資者也要想明白以下問(wèn)題,投資市場(chǎng)的本質(zhì)?在這個(gè)零和甚至負(fù)和的市場(chǎng),我們擁有什么樣的優(yōu)勢(shì)可以戰(zhàn)勝大部分的投資者?如果有這種優(yōu)勢(shì),我們通過(guò)什么渠道獲得?認(rèn)知過(guò)關(guān)了,技術(shù)方面都是很容易突破的。相比投資大師頭銜,索羅斯本人更愿意稱自己為哲學(xué)家。在索羅斯的求學(xué)期間,對(duì)他影響最大的要數(shù)英國(guó)哲學(xué)家卡爾·波普,波普鼓勵(lì)他嚴(yán)肅地思考世界運(yùn)作的方式,并且盡可能地從哲學(xué)的角度解釋這個(gè)問(wèn)題。投資的成就只是索羅斯踐行其哲學(xué)思維的結(jié)果。我認(rèn)為所有成功的投資者,他們對(duì)投資的理解其實(shí)是達(dá)到了哲學(xué)的層面,反映在實(shí)戰(zhàn)成績(jī)中,對(duì)一般投資者就是一種降維打擊。 七禾網(wǎng)3、據(jù)介紹,您之前的工作是企業(yè)財(cái)務(wù)管理,目前已經(jīng)專職交易。專職交易壓力比較大,請(qǐng)問(wèn)您是在什么樣的情況下轉(zhuǎn)做專職交易? 梁青松:我的工作年限比較長(zhǎng),離退休也比較近了,我覺(jué)得年輕人還是盡量不要專職,除非各個(gè)方面都已經(jīng)很成熟了。我的情況就是,第一,有經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),我不需要靠交易為生;第二,交易系統(tǒng)能穩(wěn)定盈利,有穩(wěn)定的現(xiàn)金流,這是比較重要的,至少不會(huì)帶來(lái)一個(gè)負(fù)面的壓力。比如雖然說(shuō)你有生活的資金了,但是投資那邊不斷地給你虧錢(qián),也是挺難受的。至少它是盈利的,能給你額外更多的資金,就可以去做專職。但是如果有經(jīng)濟(jì)壓力的話,建議還是不要專職做交易,因?yàn)槟茏龅桨丛路€(wěn)定盈利確實(shí)是很難的。 七禾網(wǎng)4、在您做期貨的這些年中,交易的方法和理念經(jīng)歷了怎樣的變化? 梁青松:分三個(gè)階段,第一個(gè)階段,剛開(kāi)始接觸商品期貨,主要還是主觀交易,也沒(méi)什么理念,看一些技術(shù)指標(biāo),然后追漲殺跌,反正也沒(méi)怎么大虧,也沒(méi)賺什么錢(qián)。 第二個(gè)階段,有一段時(shí)間就突然接觸到了程序化,就在網(wǎng)上了解到了有這么一種模式,就比較感興趣,因?yàn)樽约阂灿幸恍┚幊痰幕A(chǔ)。當(dāng)然所有程序化交易者都會(huì)經(jīng)歷這么一條路,就是程序化的特點(diǎn),它的回測(cè)做起來(lái)特別漂亮,然后大家都會(huì)覺(jué)得這樣挺好的,基本就能穩(wěn)定盈利了,搞出一個(gè)模型,然后一運(yùn)行就都不用管了。 程序化最基本的理念,也還是跟隨趨勢(shì),不要干預(yù)模型,然后止損這些要做到位,當(dāng)然這些都是由程序模型來(lái)做的。程序化的缺點(diǎn),回測(cè)是漂亮的,但實(shí)際上運(yùn)行的過(guò)程中,其實(shí)是很難堅(jiān)持的,因?yàn)樗粩嗟刂箵p,會(huì)給人比較大的壓力。所以做程序化的投資人,很容易犯的錯(cuò)就是干預(yù)模型,等于是一致性就被破壞了,這樣的話也很容易失敗。程序化還有一個(gè)問(wèn)題,就是當(dāng)實(shí)盤(pán)回撤超過(guò)模擬回撤時(shí),你無(wú)法判斷模型是否永久失效。 程序化我覺(jué)得還是回撤大,波動(dòng)比較大,不容易堅(jiān)持,所以我就一直在思考這個(gè)問(wèn)題,怎么讓我的曲線波動(dòng)小一點(diǎn),我就開(kāi)始考慮用類似套利的方式,當(dāng)然多空截面其實(shí)不是套利,但是也類似于那種。它能減輕單邊的這種波動(dòng),然后再加上期權(quán),使整個(gè)策略曲線相對(duì)就穩(wěn)定很多。基本上就這么三個(gè)階段。 七禾網(wǎng)5、據(jù)了解,您2013年接觸程序化交易,時(shí)間相對(duì)還是比較早的,當(dāng)時(shí)行情也相對(duì)比較好做。您表示程序化交易回撤大,回撤時(shí)間長(zhǎng)。就您分析來(lái)看,當(dāng)時(shí)程序化交易業(yè)績(jī)不理想,主要原因是什么,是否和您做長(zhǎng)周期策略有關(guān)? 梁青松:當(dāng)初我做程序化交易,小時(shí)線和分鐘線都有,基本是日線,周期也不算大。程序化行情也不是說(shuō)比較好做,它有大年小年之分,比如2021-2022年不好做,2023年也還行,然后今年也會(huì)差一點(diǎn)。剛才我說(shuō)程序化不理想,是相對(duì)于現(xiàn)在說(shuō)的,我當(dāng)時(shí)做程序化也還可以,盈利也還行,但是自己感覺(jué)到它存在這么一個(gè)問(wèn)題,20-30%的回撤算比較大的。然后程序化基本很難做到按月盈利,甚至有可能一年都不盈利。 七禾上我也看過(guò)一些高手,有時(shí)候甚至也是兩年都沒(méi)有盈利,從我自己個(gè)人角度,我覺(jué)得比較難接受。 第二,如果想進(jìn)一步做大,跟機(jī)構(gòu)和大一些資金合作,這種曲線,這種策略,肯定是不行的,所以我還是會(huì)考慮更精細(xì)化一點(diǎn),所以我覺(jué)得靠做程序化肯定不行。 七禾網(wǎng)6、您的展示賬戶,2022年后業(yè)績(jī)明顯比之前穩(wěn)健,是否和您當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)變交易策略有關(guān)? 梁青松:對(duì),2022年6月之后,我就開(kāi)始用了新的一個(gè)策略。程序化交易,就平均水平來(lái)說(shuō),30%的倉(cāng)位,回撤一般是15-20%,就做得比較好,年化收益也就是20%-50%這樣,它的卡瑪比大概在1或者1.5,已經(jīng)算不錯(cuò)了。我現(xiàn)在這種截面多空,再加期權(quán)的策略,就能做到回撤控制在5%以內(nèi),然后年化收益是20%,卡瑪比基本能做到4左右。 七禾網(wǎng)7、據(jù)介紹,您目前用的是多空截面策略和期權(quán)策略,請(qǐng)分別闡述一下這兩種交易策略的主要思路。 梁青松:多空截面策略,也沒(méi)有什么特殊的,其實(shí)就是多強(qiáng)空弱,就是說(shuō)通過(guò)一些因子的判斷,這些因子有技術(shù)面的因子,也有基本面的因子,譬如說(shuō)我會(huì)在某個(gè)時(shí)點(diǎn),選出10個(gè)最強(qiáng)的品種,我拿來(lái)做多,然后10個(gè)最弱的來(lái)做空,然后它們的市值大概配比,就一邊做空一邊做多,我基本是這么一個(gè)做法。 期權(quán)策略也比較簡(jiǎn)單,其實(shí)是等于用一個(gè)均線的策略來(lái)做期權(quán),主要是賣(mài)方,當(dāng)然買(mǎi)方也可以做。原來(lái)沒(méi)有期權(quán)之前,我們用期貨來(lái)做趨勢(shì),期貨做趨勢(shì)它有個(gè)不好的地方,就是跟著均線走,震蕩行情就需要不斷地止損。但是如果用期權(quán)的賣(mài)方來(lái)做,就不一定需要止損。有時(shí)候在震蕩的過(guò)程中,已經(jīng)盈利了,如果震蕩的均線糾纏,沒(méi)有出方向的時(shí)候,它的賣(mài)方可以通過(guò)降波,或者說(shuō)時(shí)間價(jià)值,已經(jīng)有盈利了,然后再出趨勢(shì)的時(shí)候,我再去跟進(jìn),如果反向的話,它其實(shí)已經(jīng)不叫止損,可能已經(jīng)有部分盈利了,我就止盈。然后我再繼續(xù)開(kāi)另外一個(gè)方向的賣(mài)方策略,這樣的話止損的成本會(huì)比較小。然后交易次數(shù)也沒(méi)那么多,它的勝率高。 七禾網(wǎng)8、多空截面策略和期權(quán)策略,對(duì)整體利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度分別大概是怎樣的? 梁青松:大概各占一半,可能以后我會(huì)稍微偏向于期權(quán)。 七禾網(wǎng)9、在多空截面策略中,技術(shù)面具體是怎么應(yīng)用的? 梁青松:剛才我說(shuō)過(guò),多空截面是根據(jù)一系列因子去判斷,哪個(gè)品種強(qiáng),哪個(gè)品種弱,判斷的標(biāo)準(zhǔn)就分為兩大類,一類是技術(shù)面,有一些技術(shù)類的因子,比如說(shuō)波動(dòng)率、動(dòng)量這些。然后另一方面就是基本面的因子。 七禾網(wǎng)10、請(qǐng)問(wèn)您做多空截面策略的思路、邏輯,和做單邊交易相比主要有哪些區(qū)別? 梁青松:多空截面策略思路邏輯,我認(rèn)為跟單邊交易本質(zhì)沒(méi)有太大區(qū)別,有相似的地方,它還是做一個(gè)價(jià)差的趨勢(shì)。文華軟件有這么一個(gè)功能,可以把兩個(gè)品種的價(jià)差,做成一個(gè)K線來(lái)看,那你也可以當(dāng)做一個(gè)趨勢(shì)來(lái)看,當(dāng)它趨勢(shì)還在的時(shí)候,移動(dòng)止盈就可以了,或者說(shuō)你根據(jù)基本面,看它的邏輯還在不在,當(dāng)它走完了你就止盈了,或者說(shuō)你進(jìn)去之后,發(fā)現(xiàn)沒(méi)按照預(yù)期的走,我就設(shè)個(gè)止損。 所以這跟單邊好像區(qū)別不大,它也是做一個(gè)趨勢(shì),一個(gè)價(jià)差的趨勢(shì)。 七禾網(wǎng)11、單邊趨勢(shì)策略在震蕩行情中通常容易虧損,請(qǐng)問(wèn)您的多空截面策略,在怎樣的行情中是不適應(yīng)的,從而可能會(huì)產(chǎn)生虧損? 梁青松:多空截面,它像套利,套利是做一個(gè)價(jià)差的收斂,多空截面其實(shí)是做一個(gè)擴(kuò)散,就是說(shuō)希望強(qiáng)者越強(qiáng),弱者越弱。像文華指數(shù),有時(shí)候所有的品種同漲同跌,這種情況下,就對(duì)截面策略有點(diǎn)不利,因?yàn)樗鼪](méi)有分化的行情。我發(fā)現(xiàn)行情中可以分兩部分,一部分就是,每一個(gè)品種有自己的走勢(shì),它也有跟隨大盤(pán)走勢(shì)的這么一個(gè)趨向,所以什么時(shí)候自己獨(dú)立走勢(shì),什么時(shí)候跟大盤(pán)的走勢(shì)強(qiáng)一點(diǎn),這個(gè)就不好說(shuō)。它有兩方面的這么一個(gè)特性,然后就是說(shuō),分化的走勢(shì),就對(duì)多空截面策略會(huì)好一點(diǎn),同漲同跌的話,對(duì)它確實(shí)不太適應(yīng),其實(shí)也不叫不適應(yīng),就是說(shuō)它盈利空間比較小,或者盈利就沒(méi)那么容易了。 七禾網(wǎng)12、據(jù)介紹,您的交易方法將技術(shù)分析和基本面分析結(jié)合,請(qǐng)您具體談一談是如何將兩者結(jié)合起來(lái)運(yùn)用的?基本面分析是如何指導(dǎo)多空截面策略和期權(quán)策略的? 梁青松:技術(shù)面和基本面結(jié)合起來(lái),我首先是根據(jù)技術(shù)面發(fā)出信號(hào),然后再根據(jù)基本面去判斷,如果基本面也很支持的話,比如說(shuō)我在單邊的方向,會(huì)稍微敞口放大一點(diǎn)。 至于基本面分析如何指導(dǎo),多空截面策略會(huì)運(yùn)用到基本面,期權(quán)就不太需要了,期權(quán)是跟均線的。我舉個(gè)例子,前段時(shí)間錳硅突然有一波行情,一般來(lái)說(shuō),錳硅和硅鐵可以做一個(gè)對(duì)子,套利也好,截面策略也好,都可以做一個(gè)相關(guān)品種的對(duì)沖。 像錳硅這波行情,主導(dǎo)的是錳硅,而且技術(shù)面,比如說(shuō)它的動(dòng)量、均線在發(fā)散,比硅鐵強(qiáng)很多,那就可以去考慮,做多錳硅、做空硅鐵,然后你看基本面是什么原因?當(dāng)時(shí)說(shuō)是錳硅的一個(gè)在澳洲的礦,出了一些什么問(wèn)題,當(dāng)然當(dāng)時(shí)我判斷應(yīng)該也只是一個(gè)短期炒作,但是做期貨不用管那么多,我們做的都是預(yù)期,不管現(xiàn)實(shí),只做預(yù)期,跟著資金走就好了,所以像這種情況就做多錳硅,在技術(shù)面發(fā)出信號(hào)之后,你再看看基本面,也有這么一些基本面,然后就這么做了。 七禾網(wǎng)13、您表示全品種都交易,請(qǐng)問(wèn)您選品種的標(biāo)準(zhǔn)是什么? 梁青松:全品種交易,像多空截面策略,選品種的標(biāo)準(zhǔn)就兩種,一種是相關(guān)性,產(chǎn)業(yè)鏈上下游的,或者替代品,棕櫚油、豆油,螺紋鋼、熱卷,這些有相關(guān)性的。然后非相關(guān)性的會(huì)做一些,但比較少,甚至沒(méi)有關(guān)聯(lián)性都可以做,比如像現(xiàn)在比較強(qiáng)的是貴金屬,比如做多白銀,做空比較弱的黑色、有色,或者碳酸鋰這樣的,那都是很好的一個(gè)策略,但是它們的關(guān)聯(lián)性不大,所以就從穩(wěn)妥起見(jiàn),倉(cāng)位不要太重。 然后期權(quán)就比較簡(jiǎn)單,就是流動(dòng)性好一點(diǎn)的就行了,流動(dòng)性不好,滑點(diǎn)太大,確實(shí)也不好。做一些持倉(cāng)量比較大,流動(dòng)性比較好的。 七禾網(wǎng)14、您一般同時(shí)做多少個(gè)品種?每個(gè)品種的倉(cāng)位和整體的賬戶倉(cāng)位是如何控制的? 梁青松:因?yàn)橄襁@種對(duì)沖類的,倉(cāng)位就相對(duì)可以大一點(diǎn)。像單邊趨勢(shì),一般穩(wěn)妥的話30%倉(cāng)位就可以了。但像這種對(duì)沖的話,可以做到80%左右。舉個(gè)例子,假如我有1000萬(wàn)的賬戶,我做20個(gè)品種,每個(gè)品種會(huì)分50萬(wàn),50萬(wàn)我肯定不會(huì)做完,我建倉(cāng)的話,極限我都建到80%,每個(gè)品種我都用三四十萬(wàn)的資金去建倉(cāng),然后我留10萬(wàn)去做一個(gè)機(jī)動(dòng)。 七禾網(wǎng)15、您交易全品種,請(qǐng)問(wèn)這么多品種的基本面是如何研究的? 梁青松:我剛才說(shuō),雖然我是做全品種,但我不是說(shuō)所有的都會(huì)用到,只有多空截面的時(shí)候,有這個(gè)機(jī)會(huì)我就會(huì)用到,然后像平時(shí),我就會(huì)去看一些公開(kāi)資料,這些券商網(wǎng)站都會(huì)有一些公開(kāi)資料。我覺(jué)得這些就夠了,因?yàn)槲覀儺吘共皇菣C(jī)構(gòu),也不是大資金,要很深入仔細(xì)研究,大概一些公開(kāi)資料去研究就可以了。 七禾網(wǎng)16、我們分析發(fā)現(xiàn),您的展示賬戶,交易勝率都超過(guò)50%,請(qǐng)問(wèn)您能做到高勝率的主要原因是什么? 梁青松:我認(rèn)為就兩個(gè)原因,第一個(gè),像這種對(duì)沖類的,等于是犧牲了一些盈虧,如果有損失的話,我會(huì)設(shè)個(gè)止損,有盈利會(huì)跟蹤止盈。這樣的話就能提高一些勝率,但是盈虧比就會(huì)小。所以跟蹤止盈,也算是一種干預(yù)了,其實(shí)最好是不要跟蹤。但是跟蹤止盈,我就保證這一單,有盈利之后,基本就是盈利的,不管盈利多少,所以它提高了勝率,但是犧牲了盈虧比,同時(shí)也抹平了一個(gè)波動(dòng)。 第二方面,期權(quán)這一塊,因?yàn)樗怯觅u(mài)方來(lái)做,賣(mài)方的特點(diǎn)就是高勝率,這是天然的。 七禾網(wǎng)17、就您看來(lái),最近哪些品種可能有比較好的投資機(jī)會(huì)? 梁青松:只是可以說(shuō)一下,近來(lái)的一些機(jī)會(huì),但是可能現(xiàn)在已經(jīng)不是合適的一個(gè)入場(chǎng)點(diǎn)。比如說(shuō)像黃金、白銀,在前兩個(gè)月的話,做多白銀、做空黃金,是一個(gè)比較好的機(jī)會(huì)。然后像集運(yùn)指數(shù),做一個(gè)跨期套利,當(dāng)然我這個(gè)算有點(diǎn)泛的,有點(diǎn)不是完全多空截面了,但是有機(jī)會(huì)也可以考慮,就類似于套利對(duì)沖。 其實(shí)集運(yùn)指數(shù)本來(lái)做單邊也是挺好的,像這種地緣政治、紅海危機(jī),勝率很高了,你做多就行了,但是現(xiàn)在漲到比較高位的時(shí)候,它又存在這么一個(gè)邏輯,你多近月、空遠(yuǎn)月,這也是一個(gè)很好盈利點(diǎn)。因?yàn)榻履憧聪?8、10合約,怎么都很難跌下來(lái)。近一段時(shí)間,近月不會(huì)怎么跌,但是遠(yuǎn)月,中東危機(jī)遲早還是會(huì)有一個(gè)和談的預(yù)期,所以它遠(yuǎn)月會(huì)跌,但是近月難跌。 然后剛才我也說(shuō)過(guò),錳硅、硅鐵其實(shí)可以,等于是吃兩遍,第一遍就是多錳硅、空硅鐵,然后現(xiàn)在等它這個(gè)邏輯不存在了,就是說(shuō)問(wèn)題解決了,然后反過(guò)來(lái)做,當(dāng)然現(xiàn)在也是尾聲了,我只是舉這么個(gè)例子。 七禾網(wǎng)18、請(qǐng)談?wù)勀磥?lái)的投資規(guī)劃。 梁青松:暫時(shí)沒(méi)有特別具體的規(guī)劃,現(xiàn)在主要是做一些單賬戶的資金,先把策略穩(wěn)固下來(lái),再做穩(wěn)一點(diǎn)。然后還是堅(jiān)持這個(gè)指標(biāo),就是回撤控制在5%以內(nèi),年化收益率做到20%,相對(duì)指標(biāo)卡瑪比控在4,當(dāng)然越高越好。先把這些做好了,以后有合適的機(jī)會(huì),再考慮別的。 七禾網(wǎng)注:成績(jī)代表過(guò)去,未來(lái)充滿挑戰(zhàn)! 七禾網(wǎng)yfjjl6v.cn 傅旭鵬對(duì)話整理 責(zé)任編輯:李燁 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位