報告品種：螺紋鋼

前言：又到一年冬儲季，東北市場廢鋼一如既往面對天氣影響，廢鋼資源量進(jìn)入下行時段，當(dāng)前市場價格震蕩不穩(wěn)，鋼廠利潤不佳，基地儲庫顧慮較多，廢鋼基地對后市如何看待？儲庫計劃如何？對此我們對東北地區(qū)的50家廢鋼基地進(jìn)行了相關(guān)調(diào)研，具體的調(diào)研結(jié)果如下：

一、樣本企業(yè)庫存量年同比下降23.76%

調(diào)研結(jié)果顯示，截至11月13日，東北區(qū)域50家樣本廢鋼加工企業(yè)當(dāng)前庫存量20.12萬噸，較去年同期水平下降6.27萬噸，下降幅度23.76%。今年廢鋼資源下降主要原因有二，一是工地開工率下降，以工地廢鋼為首的廢鋼產(chǎn)出量較去年減少，二是價格調(diào)整頻率及幅度增加。同時，廢鋼自身基本面矛盾并不突出，當(dāng)前現(xiàn)狀對廢鋼價格有一定支撐。

二、48%樣本企業(yè)預(yù)計價格走勢偏強(qiáng)

調(diào)研顯示，目前東北地區(qū)有40%的樣本廢鋼加工企業(yè)認(rèn)為年底前廢鋼價格依然有下降空間，48%的樣本廢鋼加工企業(yè)看漲，12%的樣本廢鋼加工企業(yè)則認(rèn)為廢鋼價格窄幅調(diào)整為主?；仡?/span>2024年下半年廢鋼市場，7月廢鋼價格開始下跌，8月、9月跌至年內(nèi)低位，9月末政策刺激，成材價格反彈，廢鋼跟漲；10月份略有改善，但整體需求改善不明顯；11月以來隨著三大事件逐步落地，市場認(rèn)為不及預(yù)期情緒轉(zhuǎn)弱，盤面下跌較多,現(xiàn)貨基本跟隨回落部分地區(qū)繼續(xù)補(bǔ)跌，不過貿(mào)易商心態(tài)目前看偏穩(wěn)，普遍貨不多，低價成交尚可。企業(yè)對于冬儲量的大小取決于廢鋼價格、客戶備貨心理預(yù)期價差，需要關(guān)注兩者匹配度，即便目前各基地、貨場的廢鋼庫存量處于低位，但各家整體冬儲意愿一般，市場避險情緒尚存，不過國內(nèi)會議仍在進(jìn)行，市場預(yù)期仍然存在。

三、70%企業(yè)有意愿儲庫（包含有意少量儲庫）

調(diào)研顯示，樣本企業(yè)中有28%的企業(yè)有儲庫意愿；有30%的企業(yè)清庫不儲，這一部分企業(yè)清庫不儲多數(shù)原因為公司慣例不冬儲，往年也沒有冬儲，剩下企業(yè)主要認(rèn)為近兩年春節(jié)過后行情較差，今年對于行情不太看好，暫時沒有冬儲計劃；更多的企業(yè)則是少儲，占樣本企業(yè)的42%，這類企業(yè)主要認(rèn)為東北地區(qū)市場在冬天收貨比較困難，打算在年前把庫存做高，但企業(yè)由于對風(fēng)險的把控選擇，將自身庫存保持在可控范圍內(nèi)，減少行情波動帶來的虧損。

核心觀點：

1、鋼廠利潤一般，廢鋼下游需求較去年下降且向上動力不足，因此，廢鋼加工企業(yè)以當(dāng)前需求來計劃儲庫，量或要低于去年。

2、以樣本企業(yè)儲或不儲的占比最大視角出發(fā)，從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，東北區(qū)域目前供需矛盾并不突出，但隨著天氣轉(zhuǎn)冷，廢鋼供應(yīng)量將呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，疊加今年廢鋼加工企業(yè)的庫存量下降，后期對價格的支撐力度勢必增強(qiáng)，這是企業(yè)少儲及儲庫的主要原因之一。

3、調(diào)研樣本中30%企業(yè)將清庫不儲。一方面，天氣轉(zhuǎn)冷同時影響成材下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，從而影響鋼廠利潤。另一方面，認(rèn)為今年資源量下降，儲庫較難。

綜合來看，近幾年冬儲期廢鋼價格均達(dá)到年內(nèi)高位，調(diào)研儲庫企業(yè)占比較大，冬儲進(jìn)展及企業(yè)心態(tài)后期將持續(xù)跟進(jìn)。

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