報告品種：聚丙烯

分析導讀：

2024年12月2日-6日，隆眾資訊組織山東聚丙烯市場考察走訪，期間對包括裕龍石化、京博石化、匯豐石化以及下游改性多家改性廠等共計11家企業(yè)進行調(diào)研、訪談，深入了解山東地區(qū)聚丙烯行業(yè)供需現(xiàn)狀、貿(mào)易情況、以舊換新政策對聚丙烯行業(yè)的影響情況。

一、山東區(qū)域聚丙烯市場發(fā)展現(xiàn)狀

1、山東區(qū)域聚丙烯市場供應情況

隨著國內(nèi)產(chǎn)能的不斷投放，山東省聚丙烯產(chǎn)能在2024年底增長至600萬噸以上，占全國總產(chǎn)能的13.5%，成為聚丙烯產(chǎn)能第二大省份，僅次于浙江省。其聚丙烯產(chǎn)品主要銷在山東省、京津冀地區(qū)銷售，部分經(jīng)港口發(fā)往華東/華南地區(qū)。當?shù)厥袌鲆灿型獾刎浽戳魅?，主要以西北地區(qū)煤化工貨源為主。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本次走訪活動主要拜訪6家聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)、3家改性工廠、2家銷售公司。

A公司當前開工率80%左右，聚丙烯二線40萬裝置11月底因故小修后已經(jīng)重啟，其他條線暫無檢修計劃?，F(xiàn)階成交較上周略有好轉(zhuǎn)，下一階段訂單預計仍有回暖的空間；工廠庫存窄幅去庫，向社會庫轉(zhuǎn)移，并未直接被下游消化。長期規(guī)劃來看，將堅持生產(chǎn)透明料，后期透明料、cpp膜料產(chǎn)量會有所提高。

山東B企業(yè)當前滿負荷開工產(chǎn)聚丙烯粉料，其產(chǎn)品歸中石化華北花銷公司統(tǒng)銷，為產(chǎn)銷分離型企業(yè)。長期規(guī)劃來看，該企業(yè)有15萬噸/年的造粒裝置，但目前暫無造粒意愿，預計未來很長一段時間內(nèi)仍將生產(chǎn)PP粉為主。

山東C企業(yè)當前開工率八成左右，目前聚丙烯裝置生產(chǎn)正常，該企業(yè)對下游塑編行業(yè)供應量不大，客戶供應改性企業(yè)、紡織無紡布企業(yè)為主。長期規(guī)劃來看，企業(yè)將利用單套裝置產(chǎn)能小，船小好調(diào)頭的優(yōu)勢，對聚丙烯專用料市場進行研發(fā)。

山東D企業(yè)是一家主要從事聚丙烯樹脂、熱熔膠樹脂、碳五石油樹脂、DCPD樹脂、碳五加氫石油樹脂生產(chǎn)及銷售的中型化工企業(yè)，產(chǎn)品聚丙烯主要應用于拉絲、纖維、注塑、無紡布等方面，目前擁有6萬噸/年的聚丙烯粉料裝置。其裝置為間歇法裝置，可同時生產(chǎn)多個牌號的PP粉。當前負荷在60-70%，長期規(guī)劃來看，目前暫無造粒意愿，預計未來很長一段時間內(nèi)仍將生產(chǎn)PP粉為主。

山東E企業(yè)投資建設(shè)的4000萬噸/年煉化一體化項目，是山東省產(chǎn)業(yè)蝶變升級推動高質(zhì)量發(fā)展的重大工程、新舊動能轉(zhuǎn)換的標桿工程。下游配套190萬噸/年的聚丙烯裝置，分兩期實施，一期建設(shè)110萬噸/年聚丙烯裝置，計劃12月份投產(chǎn)運行。當前聚丙烯3PP（40萬噸/年）開車低負荷運行，丙烯來自煉油裝置，受丙烯量少，且純度不夠等原因影響，目前3PP裝置開工負荷僅有18噸/小時。上游乙烯裂解裝置已經(jīng)于12于12月10日投產(chǎn)，若開車運行順利，1PP、5PP聚丙烯裝置會陸續(xù)開啟。

山東F企業(yè)山東B企業(yè)建設(shè)了48萬噸/年炭黑、180萬噸/年丙烷脫氫、135萬噸/年高性能聚丙烯及清潔氫能源綜合利用系列項目。當前1PP、2PP正常開車運行，3PP前期停車，計劃12月15日左右重啟，整體產(chǎn)能利用率在60%左右。該企業(yè)目前有產(chǎn)品出口，基本上是通過貿(mào)易商渠道出口，出口量維持在5000噸/月左右。

2、聚丙烯改性市場消費情況

2023-2024年度中國改性聚丙烯下游消費結(jié)構(gòu)占比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

山東地區(qū)聚丙烯改性消費結(jié)構(gòu)與全國情況一致，下游消費領(lǐng)域集中在家電、汽車、電子等方面。對比2023-2024年中國改性聚丙烯下游消費結(jié)構(gòu)來看，汽車家電依然是兩大消費領(lǐng)域，占比超過50%，因此兩大領(lǐng)域發(fā)展對改性聚丙烯需求產(chǎn)生較大影響。2024年隨著國內(nèi)改性技術(shù)不斷提高，以及汽車輕量化、節(jié)能環(huán)保和家電輕薄化的發(fā)展，使得改性聚丙烯在汽車、家電領(lǐng)域的應用日益廣泛。且在依舊換新政策的提振下，2024年汽車、家電在改性聚丙烯下游消費占比中均呈現(xiàn)穩(wěn)中有增趨勢。

二、山東地區(qū)聚丙烯市場展望

1、山東地區(qū)聚丙烯供應端發(fā)展概況

2024年，山東省新增聚丙烯產(chǎn)能包括：金能化學（90萬噸/年）、金誠石化（30萬噸/年）、裕龍石化（110萬噸/年）、利華益維遠（20萬噸/）,總計250萬噸/年，遠高于產(chǎn)全國產(chǎn)能增速。

目前新增產(chǎn)能來看，金能化學兩條產(chǎn)線已經(jīng)達產(chǎn)，金誠化學其中15萬噸/年的一條生產(chǎn)線短暫開車后進入停車狀態(tài)；裕龍石化3PP（40萬噸/年）產(chǎn)線維持開車狀態(tài)，1PP（40萬噸/年）/5PP（30萬噸/年）等待上游裝置平穩(wěn)運行后陸續(xù)開車；利華益維遠外采粉料試車后進入停車狀態(tài)。

2、山東地區(qū)聚丙烯市場流動發(fā)展趨勢

受產(chǎn)能擴張影響，未來半年內(nèi)，山東區(qū)內(nèi)的供應自給率將得到大幅提升，受消費限制，西北調(diào)入資源將會出現(xiàn)明顯減少。且受供應壓力影響，部分沿海企業(yè)依靠自身便利的港口條件，除去區(qū)域內(nèi)銷售資源外，將向華東、華南等需求大區(qū)流動。同時部分生產(chǎn)企業(yè)和銷售公司也將積極開拓出口市場，以彌補國內(nèi)需求的下滑。

三、山東省聚丙烯市場展望

受聚丙烯市場擴能影響，山東省聚丙烯自給率大幅提升，部分調(diào)入資源減少。而下游制品產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)振內(nèi)需、促外貿(mào)的帶動下將會有較好的需求增速，尤其新能源企業(yè)、家電等行業(yè)，將會對聚丙烯共聚以及改性企業(yè)起到較好的提振。

山東省內(nèi)家電、汽車、醫(yī)療、板片材、日用品、包裝膜等產(chǎn)業(yè)預計仍將保持增速，而型材、管材等領(lǐng)域增速放緩，主要是面臨房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化的影響。

四、中國聚丙烯未來市場發(fā)展展望

1、未來聚丙烯市場供應展望

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

12月裕龍石化110萬噸的產(chǎn)能將正式投產(chǎn)放量，山東及周邊市場或?qū)⒙氏瘸袎?。?nèi)蒙古寶豐一期年產(chǎn)50萬噸的裝置投產(chǎn)后短暫停車，預計將于15日重啟，綜合來看，12月份伴隨著新產(chǎn)能放量及檢修裝置重啟，聚丙烯供應或呈現(xiàn)大幅增量態(tài)勢，產(chǎn)量預期增量超10萬噸。供應端壓力或?qū)⒃谥醒箨懤m(xù)顯現(xiàn)。預計12月聚丙烯產(chǎn)量或環(huán)比上升9.81%達到315萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比上升2.27%至76.76%。供應或在12月下旬陸續(xù)回歸，聚丙烯12月產(chǎn)量有望上升至年內(nèi)峰值。

2、未來聚丙烯市場行情展望

國內(nèi)聚丙烯市場價格走勢預測

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年來看，聚丙烯供需矛盾加深，尤其是二季度需求淡季疊加新產(chǎn)能釋放，或?qū)⒓觿∈袌龉┬杳?，對價格形成壓制。短期內(nèi)可預見的下游需求與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)度較高的行業(yè)持續(xù)疲態(tài)，需求增量預期偏弱，國內(nèi)消納能力不足導致內(nèi)部競爭激化，倒逼聚丙烯持續(xù)走低。

長期來看，聚丙烯價格從宏觀、供需平衡、成本及產(chǎn)品差異化發(fā)展等影響因素來分析，預計整體趨勢呈現(xiàn)窄區(qū)間小幅走低趨勢，核心原因是原油的影響，及供需矛盾的周期性變化。2027年后擴能預期逐漸放緩，供應端壓力緩解，市場有望出現(xiàn)短暫回暖。

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