七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

猛禽

東北財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)專業(yè)證券期貨方向畢業(yè)，熱衷于以Dual Thrust為基礎(chǔ)的股指期貨程序化交易。

主業(yè)為銀行交易員，曾從事外匯、貴金屬和大宗商品等資金交易。個(gè)人賬戶專注于中證1000指數(shù)和30年期國(guó)債品種，愛好研究系統(tǒng)化交易理論、A股市場(chǎng)及股指期貨交易策略的開發(fā)。

精彩觀點(diǎn)：

我對(duì)交易的興趣已經(jīng)超過了其他領(lǐng)域。

做交易也沒想著賺錢。

我只是在另一個(gè)領(lǐng)域接觸一些熟悉的事物。至于我的目的是什么？也許是交易成癮了，根本停不下來。

我并不太看重成績(jī)，我只是在實(shí)驗(yàn)我的這些模型，實(shí)踐我的資金管理方法。

如果我現(xiàn)在只是因?yàn)槭找嬗卸嗌俣械綕M意的話，早晚會(huì)有更失望的那天。

探索程序化交易這條路充滿了艱難險(xiǎn)阻，不交很多學(xué)費(fèi)，也就學(xué)不到東西，有起落應(yīng)該是正常的。

我覺得小盤指數(shù)代表著群眾的凝聚性力量，而長(zhǎng)期國(guó)債對(duì)利率預(yù)期更為敏感。

我原本以為主觀交易比較費(fèi)神，沒想到程序化交易更費(fèi)神，尤其是隨著年齡的增長(zhǎng)，創(chuàng)新思維的效率比幾年前下降了不少。

有時(shí)候程序化交易的表現(xiàn)不如手動(dòng)交易，但它長(zhǎng)期表現(xiàn)一定比我厲害。

程序化交易的主要優(yōu)勢(shì)在于它是大勢(shì)所趨，這對(duì)交易者來說是一種鞭策，也使得從開發(fā)到實(shí)踐全過程更加有趣。

策略執(zhí)行和人為干預(yù)之間沒法找到平衡，發(fā)現(xiàn)問題就開腦洞、改公式、完善交易系統(tǒng)和資金管理。

過于關(guān)注盤中變化對(duì)提高盈虧比并沒有幫助。

我注重每一筆交易的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，而不去過于在意持倉過程中的盤中波動(dòng)。

寬區(qū)間策略更難以觸發(fā)，而窄區(qū)間策略則更容易觸發(fā)。

我認(rèn)為收益是風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，很難達(dá)到完美的平衡。

我測(cè)試發(fā)現(xiàn)，浮盈加倉以及在賬戶權(quán)益近期增長(zhǎng)后立即同比例增加頭寸規(guī)模，往往會(huì)降低平均單筆盈虧比。

賺錢后應(yīng)避免立即加碼，建議先用原有規(guī)模讓收益曲線再運(yùn)行一段時(shí)間，提高盈虧比后再考慮加碼。

暴富往往伴隨著較大的倉位，但從長(zhǎng)期來看，大倉位帶來的暴富也伴隨著較高的回撤率。

根據(jù)范?撒普的觀點(diǎn)，關(guān)注每一筆交易的R倍數(shù)，并設(shè)計(jì)一套具有正期望值的交易系統(tǒng)，是每一個(gè)交易員的責(zé)任。

研究下Dual Thrust，讀下《短線交易策略》《通向財(cái)務(wù)自由之路》《超級(jí)交易員》中關(guān)于交易系統(tǒng)的內(nèi)容。

如果盈利，謹(jǐn)慎加碼；如果虧損，關(guān)注回撤幅度，保持賬戶安全。

七禾網(wǎng)1、猛禽先生您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您最初是如何進(jìn)入期貨行業(yè)的？能否分享一下您的投資啟蒙經(jīng)歷？

猛禽：您好，我畢業(yè)于東北財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)系，本科和碩士都主修期貨方向，我們系的氛圍非常好，畢業(yè)生現(xiàn)在有一半都在金融投資領(lǐng)域。在學(xué)校待久了，我覺得交易員這個(gè)職業(yè)非常酷，因此希望畢業(yè)后能有機(jī)會(huì)進(jìn)入這一行業(yè)。巧合的是，我的碩士畢業(yè)論文（2005年）就是關(guān)于股指期貨的。

畢業(yè)后，我第一個(gè)面試的單位就是當(dāng)?shù)氐拇筮B商品交易所。當(dāng)年的老總朱玉辰對(duì)我說：“年輕人，你更適合做交易，而不是待在交易所里。”后來，我進(jìn)入了一家國(guó)有商業(yè)銀行的省行資金部，從事外匯交易，算是順利實(shí)現(xiàn)了人生的第一個(gè)夢(mèng)想，我對(duì)自己的崗位也感到非常滿意。

隨著閱讀交易書籍的增多，成天泡在交易室里，在外匯方面也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，我對(duì)交易的興趣已經(jīng)超過了其他領(lǐng)域。研究交易系統(tǒng)和圖表成為了我的首要愛好，于是我打算在個(gè)人股票和期貨賬戶上也嘗試一下，看看能否挑戰(zhàn)一下三棲交易生涯。

2011年左右，我抱著試試看的心態(tài)，開始涉足商品期貨，主要是一些白糖、水稻、油脂等農(nóng)產(chǎn)品的小品種，后來逐漸擴(kuò)展到工業(yè)品。當(dāng)時(shí)做交易也沒想著賺錢。有趣的是，當(dāng)初選擇交易水稻的一個(gè)原因是，我覺得它的波動(dòng)很像每天下午四點(diǎn)時(shí)的英鎊。

七禾網(wǎng)2、您提到，您做交易不是為了賺錢，那么您進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的主要目的是什么？

猛禽：您可能也聽說過，在銀行工作，無論從事哪個(gè)業(yè)務(wù)，一個(gè)最基本的特點(diǎn)就是：沒有金錢的概念。我們每天面對(duì)的只是不斷變化的數(shù)字，而這些數(shù)字并不屬于自己。在做期貨之前，我也曾做過權(quán)證交易，那是一個(gè)波動(dòng)很快的市場(chǎng)，和外匯很相似。說白了，我只是在另一個(gè)領(lǐng)域接觸一些熟悉的事物。至于我的目的是什么？也許是交易成癮了，根本停不下來。

七禾網(wǎng)3、在交易初期，您虧光所有本金，換做其他投資者可能就此放棄期貨投資了，您卻在蟄伏一段時(shí)間后重新入市，您當(dāng)時(shí)的心路歷程是怎樣的？

猛禽：最初做期貨時(shí)，我也是斷斷續(xù)續(xù)，由于工作繁忙無法專心盯盤，所以我轉(zhuǎn)向了程序化交易，編寫了一些黑色系的趨勢(shì)模型。您提到的20萬爆倉事件，當(dāng)時(shí)我確實(shí)對(duì)杠桿的概念認(rèn)識(shí)不足，賬戶資金又較少，鐵礦石的倉位相對(duì)過重。那天的市場(chǎng)震蕩非常劇烈，好像是從漲停變到跌停的行情，而我的中長(zhǎng)線策略無法承受這些波動(dòng)，導(dǎo)致從大幅浮盈直接變?yōu)榇筇潯?/span>

爆倉之后，我并不是因?yàn)樾膽B(tài)好、把虧損當(dāng)作交學(xué)費(fèi)等理由重新調(diào)整休息一陣再入市，而是因?yàn)槲衣犝f中證500即將上市，我便把所有與期貨相關(guān)的精力都投入到上市前的策略準(zhǔn)備工作中去了。

盡管我此前開發(fā)的黑色系模型看起來表現(xiàn)不錯(cuò)，但與小盤指數(shù)策略相比，確實(shí)顯得微不足道，所以我放棄了商品期貨。我在微博上也記錄了2015年之前發(fā)生的這些事情。

七禾網(wǎng)4、2021年10月，您遭遇較大回撤，累計(jì)利潤(rùn)從450萬降至230萬，當(dāng)時(shí)是發(fā)生了什么？面對(duì)如此回撤，您是如何調(diào)整心態(tài)，重建交易信心的？

猛禽：從2021年10月到2022年12月的這一年多時(shí)間里，我的利潤(rùn)回撤了200多萬。復(fù)盤來看，回撤主要源于這段期間少數(shù)幾個(gè)虧損較大的交易日。特別是2022年3月14日到3月16日，短短三天賬戶就從高位蒸發(fā)了近200萬。我記得當(dāng)時(shí)股市大跌，我的IC空頭利潤(rùn)快速增長(zhǎng)后，在3月11日反彈時(shí)按照信號(hào)和計(jì)劃轉(zhuǎn)多并增加了倉位，卻忽視了風(fēng)險(xiǎn)度，過高的杠桿率導(dǎo)致頭重腳輕。3月14日繼續(xù)低開大跌，而當(dāng)時(shí)的模型跟蹤的是大小盤比率，小盤跌的幅度不如大盤，所以我3月14日繼續(xù)持有多頭，直到3月15日那天轉(zhuǎn)空，并在3月16日反轉(zhuǎn)日再次反復(fù)打臉，最終導(dǎo)致了黑天鵝災(zāi)難。

經(jīng)歷了這場(chǎng)BUG風(fēng)波之后，我開始探索模型信號(hào)基本不變，但改為IC和IH、IF的價(jià)差交易。諷刺的是，之后IC端利潤(rùn)重回巔峰，而IF和IH端開始虧損，累計(jì)利潤(rùn)仍徘徊不前。

2022年7月22日IM上市后，我又用IM代替了IC作為小盤端，更可笑的是，小盤端又轉(zhuǎn)為虧損，而大盤端開始盈利，加上IM波動(dòng)更大，虧得更快，因此整體依然穩(wěn)定虧損，這表明我的大小盤模型并不成熟，至少長(zhǎng)期使用風(fēng)險(xiǎn)很大。

2023年10月，我將策略思想改為跟蹤IM和IC的價(jià)差（仍然是大小盤比率信號(hào)），其本質(zhì)是捕捉小微盤的波動(dòng)方向，正好也趕上了微盤股的泡沫到破滅那段行情，因此組合取得了一定效果，整體利潤(rùn)終于回升。

2024年7月后，經(jīng)過不斷的測(cè)試和開腦洞，我最終放棄了大小盤模型，從廢棄的公式堆里找出了在2015年和2022年IM上市前曾經(jīng)研究的Dual Thrust，并決定降低倉位，在加上資金管理的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)地“裸奔”IM。

七禾網(wǎng)5、如今，守得云開見月明，您也從20萬做到了1700萬，收益翻了80多倍，您對(duì)這一成績(jī)是否滿意？未來是否會(huì)考慮專職交易？

猛禽：講真，我并不太看重成績(jī)，我只是在實(shí)驗(yàn)我的這些模型，實(shí)踐我的資金管理方法。大起大落確實(shí)會(huì)影響我的情緒，有失望也有高興。如果我現(xiàn)在只是因?yàn)槭找嬗卸嗌俣械綕M意的話，早晚會(huì)有更失望的那天。

未來暫時(shí)不會(huì)考慮專職交易，我還達(dá)不到以交易為生的條件。