【導語】進入2025年初，上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)陸續(xù)公布年度盈利數(shù)據(jù)，2024年企業(yè)盈利均由負轉正，且同比增幅明顯。伴隨著生豬價格的上漲，生豬養(yǎng)殖盈利提升，2024年生豬養(yǎng)殖全線恢復至盈利狀態(tài)。生豬養(yǎng)殖成本下降，預計2025年生豬養(yǎng)殖或繼續(xù)維持盈利。

2024年生豬養(yǎng)殖恢復盈利

2024年生豬價格呈先降后漲再降的走勢，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全國外三元生豬交易均價由2月23日的13.48元/公斤最高漲至8月15日的21.16元/公斤，累計漲幅達56.97%，年內上漲周期接近6個月。2024年全國生豬均價為16.76元/公斤，同比漲幅11.91%。

生豬價格同比上漲，支撐生豬養(yǎng)殖盈利提升，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測養(yǎng)殖成本推算，全國生豬自繁自養(yǎng)盈利由最低1月12日的-231.97元/頭漲至最高8月15日的918.75元/頭，盈利高點出現(xiàn)時間與豬價高點重合，由此可知，在中短周期內，豬價對生豬養(yǎng)殖盈利水平起到決定性作用。2024年生豬自繁自養(yǎng)盈利平均值347.41元/頭，同比漲幅722.60%。2023年生豬養(yǎng)殖虧損，2024年生豬整體恢復盈利，其中年內僅有1月份至3月中旬處于虧損狀態(tài)，3月下旬開始，生豬養(yǎng)殖全線處于盈利狀態(tài)，年內整體盈利較為可觀。

以頭部企業(yè)為例，1月3日，溫氏股份發(fā)布業(yè)績預告，預計2024年凈利潤90億元-95億元，上年同期虧損63.9億元。報告期內，公司銷售肉豬同比增長，毛豬銷售均價同比上升。1月8日，牧原股份發(fā)布2024年度業(yè)績預告，預計全年實現(xiàn)凈利潤180億元至190億元，較上一年同比增長531.88%—555.87%，同比扭虧為盈。牧原股份表示，業(yè)績變動主要原因為報告期內公司生豬出欄量、生豬銷售均價較上年同期上升，且生豬養(yǎng)殖成本較上年同期下降。

豬價上漲、體重增加帶動單頭生豬盈利提升

首先，生豬價格作為驅動生豬養(yǎng)殖盈利的核心因素，對生豬養(yǎng)殖盈利由負轉正起到決定性作用。2023年生豬連續(xù)去產能，疊加四季度北方豬病的影響，中小散戶生豬存欄受損，且中小散戶復產能力有限。因此進入2024年后，生豬供應逐漸出現(xiàn)缺口，疊加二次育肥補欄階段性擠占生豬實際供應，二季度至三季度生豬供應偏緊，屠宰企業(yè)采購壓力增加，支撐二季度至三季度中旬持續(xù)上漲，全面生豬均價同比提升，帶動生豬養(yǎng)殖盈利恢復。

除了生豬價格直接影響生豬養(yǎng)殖盈利提升，即使生豬價格相同的前提下，生豬交易均重上漲同樣影響單頭生豬養(yǎng)殖盈利變化。2024年生豬供應偏緊，養(yǎng)殖端看漲預期持續(xù)存在，壓欄惜售現(xiàn)象增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，全國生豬交易均重由春節(jié)假期后的121.92公斤最高增至12月初的125.99公斤，2024年生豬交易均重均值為124.36公斤，同比漲幅1.24%，在體重提升的影響下，生豬養(yǎng)殖盈利進一步擴大。

飼料成本下降助推生豬養(yǎng)殖盈利提升

飼料作為生豬養(yǎng)殖的主要成本支出，占比達到整個養(yǎng)殖階段的60%左右，因此飼料成本變化直接影響到生豬養(yǎng)殖成本，從而帶動養(yǎng)殖盈利變化。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測飼料主要原料（豆粕、玉米、麩皮、氨基酸）價格及其占比推算生豬飼料價格，2023年9月份以來生豬飼料原料價格呈現(xiàn)下降趨勢，2024年仍以降為主，由2024年初的2838.94元/噸降至2024年年末的2427.74元/噸，累計降幅14.48%。2024年生豬飼料價格同比降幅明顯，奠定了整體養(yǎng)殖成本下降的基礎，據(jù)卓創(chuàng)資訊推算，以125公斤標豬出欄體重計算，2024年生豬養(yǎng)殖成本較2023年同期下降1.10元/公斤左右，從而助推生豬養(yǎng)殖盈利提升。

2025年生豬養(yǎng)殖盈利或縮減

2024年生豬養(yǎng)殖盈利提升提振養(yǎng)殖端信心，生豬產能逐漸增加，以此推算2025年生豬出欄量逐漸增多，從而利空生豬價格和養(yǎng)殖盈利。卓創(chuàng)資訊預測2025年飼料主要原料玉米及豆粕價格同比仍下降，基于原料成本的考慮，預計2025年生豬飼料成本均價為2537.00元/噸，同比降幅3.04%。同時結合上市豬企公開資料數(shù)據(jù)，目前企業(yè)主流養(yǎng)殖成本在13.00-13.50元/公斤，因此在2025年生豬價格下降的基礎上，生豬養(yǎng)殖盈利或縮減，但受飼料原料成本及養(yǎng)殖成本低位的影響，2025年生豬養(yǎng)殖或繼續(xù)處于盈利狀態(tài)。

（卓創(chuàng)資訊 朱澤坤）