在經歷連續(xù)四周下跌以后，國內外原油期貨市場利空風險得到釋放。隨著國內央行釋放降準降息信號，油市多頭信心得到提振。同時中東地緣風險再度凸顯，原油供應面臨考驗。在前期利空風險消化而偏多氛圍增強的背景下，近期國內原油期貨2505合約呈現震蕩反彈的走勢。本周一，原油期價繼續(xù)震蕩偏強運行，期價小幅收漲，2505合約重新回升至525元/桶附近運行。

本周全球金融市場將迎來備受矚目的“超級央行周”，美國、日本、英國等全球主要央行將陸續(xù)召開貨幣政策會議。市場普遍預計，在特朗普政策帶來不確定性背景下，“謹慎”或成為全球央行共同的政策關鍵詞，美聯(lián)儲大概率“按兵不動”。從利率展望來看，由于2025年2月美國非農就業(yè)數據表現偏弱，而通脹數據出現回落，預計年內美聯(lián)儲降息次數從此前預估的1次回升至2次，降息幅度擴大至50個基點。與此同時，國內央行在上周也釋放降準降息的積極信號。3月13日，中國人民銀行黨委召開擴大會議并指出，實施好適度寬松的貨幣政策，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。在宏觀情緒改善的背景下，國內外原油期貨市場風險偏好回暖，油價呈現止跌企穩(wěn)的態(tài)勢。

近日，中東地區(qū)地緣風險再度凸顯。據馬西拉電視臺16日報道，美軍自本月15日以來已對也門發(fā)動至少47次空襲，襲擊了首都薩那及其他7個省份，造成多起平民傷亡事件。作為回應，也門胡塞武裝16日使用18枚彈道導彈和巡航導彈及一架攻擊無人機襲擊了位于紅海的美國“哈里·杜魯門”號航空母艦及其隨行艦只。也門胡塞武裝表示會“毫不猶豫地”針對紅海和阿拉伯海的所有美國軍艦發(fā)動襲擊，并將繼續(xù)在既定作戰(zhàn)區(qū)域（紅海、阿拉伯海、亞丁灣及曼德海峽）對以色列實施海上封鎖。如果曼德海峽關閉或者處于不穩(wěn)定狀態(tài)，那么國際油輪將被迫改變航線轉往非洲南部的好望角。作為全球海運線路上的重要航道，紅海航道與蘇伊士運河共同構成“歐亞水上通道”，是世界上最繁忙的水道之一。國際能源署（IEA）表示，每天約有720萬桶原油和成品油通過曼德海峽，約占世界海運石油貿易的10%。隨著曼德海峽再添變數，中東原油對外輸出不確定性增強，從而給國際原油期貨價格帶來溢價空間。

伴隨國內消費等領域政策端持續(xù)發(fā)力，終端需求逐步迎來改善。昨日，我國公布的2025年1—2月經濟數據表現樂觀。其中，原油加工增速加快，凸顯國內用油需求穩(wěn)步改善。2025年1—2月，我國規(guī)模以上工業(yè)原油加工量11917萬噸，同比增長2.1%，增速比上年12月加快1.5個百分點，日均加工202.0萬噸。與此同時，國內原油產量和進口量略微下降。2025年1—2月，我國規(guī)模以上工業(yè)原油產量3504萬噸，同比下降0.2%，日均產量59.4萬噸。2025年1—2月我國原油進口量8385.4萬噸，較去年同期的8830.4萬噸下滑5.0%。國內原油供需結構改善，有助于國內原油期貨價格企穩(wěn)反彈。

在經歷連續(xù)四周下跌以后，國內外原油期貨市場利空風險得到釋放。在中東地緣風險凸顯、曼德海峽再添變數的情況下，原油溢價增強。國內原油消費增加，亦有助于提振短期國內外原油期貨價格，后市或迎來震蕩筑底的走勢。