3月27日晚，華安證券、招商證券、中信建投、光大證券披露2024年年報。截至目前，已有10家上市券商發(fā)布2024年“成績單”。整體來看，半數(shù)以上券商機構(gòu)實現(xiàn)了歸母凈利潤的增長，但各券商之間依然分化較大。從不同業(yè)務(wù)條線來看，在去年9月以來一系列超預(yù)期增量政策的驅(qū)動下，市場交投顯著活躍，自營、經(jīng)紀(jì)和財富管理業(yè)務(wù)成為各券商業(yè)績增長的重要驅(qū)動力量。

半數(shù)以上機構(gòu)歸母凈利潤正增長

據(jù)Wind統(tǒng)計，截至3月28日記者發(fā)稿，在目前披露年報的10家券商中，中信證券、中信建投、招商證券分別以637.89億元、211.29億元、208.91億元的營業(yè)總收入暫居前三，均達到200億元以上。此外，東方財富、中泰證券的營業(yè)總收入也進入百億元“俱樂部”。

歸母凈利潤方面，中信證券、招商證券、東方財富暫時位居前三，其金額分別為217.04億元、103.86億元、96.10億元。

從業(yè)績增速來看，各券商機構(gòu)之間分化較大。數(shù)據(jù)顯示，營業(yè)總收入實現(xiàn)正增長的券商共5家，其中南京證券、華安證券營業(yè)總收入同比增速最快，均達到20%以上，分別為27.12%、24.40%。對于營業(yè)收入大幅增長的原因，南京證券表示，2024年證券投資業(yè)務(wù)、證券及期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長，其中，證券投資業(yè)務(wù)收入同比增長34.46%。

此外，中信證券、招商證券、東方財富的營業(yè)總收入也實現(xiàn)了正增長。中泰證券則是目前唯一營業(yè)總收入下降超過10%的券商。

歸母凈利潤實現(xiàn)正增長的券商共6家，達到半數(shù)以上。其中，南京證券的歸母凈利潤增速高達47.95%，同樣暫居各券商榜首。招商證券、東方財富、華安證券、中信證券等均實現(xiàn)了10%以上的歸母凈利潤增長。但與此同時，中泰證券、國聯(lián)民生的歸母凈利潤同比下降均超過40%。

值得注意的是，盡管2024年前三季度市場波動較大，但自9月下旬以來，隨著一攬子資本市場增量政策的落地實施，市場信心得到了有力提振，資本市場回暖有助于提升券商經(jīng)紀(jì)、自營、資管、資本中介等業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。實際上，各券商機構(gòu)第四季度業(yè)績也多數(shù)迎來改善。

例如，中信證券年報顯示，2024年第四季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入176.48億元，同比增長23.74%；歸母凈利潤達49.05億元，同比大幅增長48.34%。東方財富在第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤35.68億元，同比大幅增長79.8%。

自營業(yè)務(wù)成為強勁動力

在去年9月以來一系列超預(yù)期增量政策的驅(qū)動下，A股回暖行情凸顯，交投持續(xù)活躍。這也對券商機構(gòu)的不同業(yè)務(wù)條線形成了較大影響?？傮w來看，自營業(yè)務(wù)成為驅(qū)動各機構(gòu)業(yè)績強勁回暖的重要動力。

從年報內(nèi)容來看，“投資收益增長”成為眾多業(yè)績高增券商的一致關(guān)鍵詞。

例如，歸母凈利潤暫居榜首的南京證券年報顯示，2024年證券投資業(yè)務(wù)收入同比增幅高達34.46%。緊隨其后的招商證券年報同樣顯示，2024年投資及交易業(yè)務(wù)的營業(yè)收入達63.34億元，同比增長79.14%。頭部券商中信證券2024年證券投資業(yè)務(wù)收入達240.40億元，同比增長23.95%。

南京證券表示，公司自營業(yè)務(wù)在債券市場表現(xiàn)強勢、權(quán)益市場先抑后揚的背景下，疊加上年同期低基數(shù)，實現(xiàn)了較快增長，成為公司全年經(jīng)營業(yè)績的壓艙石。公司通過優(yōu)化投資組合、加強風(fēng)險管理等措施，確保了自營業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。

而對于業(yè)績降幅較大的券商而言，投資業(yè)務(wù)的虧損也成為了一項重要原因。例如中泰證券在年報中表示，出現(xiàn)業(yè)績下滑的主要原因包括本期子公司投資業(yè)務(wù)收入下降等。國聯(lián)民生年報則顯示，2024年公司證券投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.17億元，同比下降67.78%。

與此同時，投資業(yè)務(wù)收入在券商各業(yè)務(wù)條線中愈發(fā)占據(jù)重要位置。例如，中信證券2024年的證券投資業(yè)務(wù)已成為第一大收入來源，占總收入比例約為38%。而南京證券的證券投資業(yè)務(wù)收入占比也幾乎與目前最高的證券及期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相當(dāng)。

另一方面，受益于2024年9月下旬以來資本市場交投的回暖，券商經(jīng)紀(jì)和財富管理等業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了明顯復(fù)蘇。據(jù)Wind統(tǒng)計，目前披露年報的10家上市券商經(jīng)紀(jì)及財富管理業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了增長，同比增幅從10%到31%不等。

例如，東方財富在年報中表示，業(yè)績增長與公司圍繞為用戶提供全方面財富管理服務(wù)的戰(zhàn)略要求密不可分。據(jù)悉，2024年，東方財富證券股基交易額24.24萬億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額持續(xù)提升，信用業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，資產(chǎn)管理規(guī)模大幅增長；固定收益業(yè)務(wù)業(yè)績快速增長，市場影響力穩(wěn)步提升。

投行業(yè)務(wù)方面，受IPO及再融資市場規(guī)模變化影響，證券行業(yè)投行業(yè)務(wù)依然承壓。數(shù)據(jù)顯示，共7家上市券商投行業(yè)務(wù)同比下降，降幅最高超過40%。不過，仍有券商投行業(yè)務(wù)逆勢增長。年報數(shù)據(jù)顯示，南京證券2024年投行業(yè)務(wù)收入達1.88億元，同比增長17.03%。信達證券2024年投行業(yè)務(wù)收入為1.56億元，同比增長11.74%。

整體來看，市場機構(gòu)對于券商基本面修復(fù)的預(yù)期較為積極。開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超認為，券商2024年四季度業(yè)績有望超預(yù)期，目前券商板塊估值水平仍偏低，2025年上半年業(yè)績有望延續(xù)同比改善趨勢。

山西證券非銀金融團隊也表示，從業(yè)績預(yù)告的披露情況來看，多數(shù)證券公司2024年業(yè)績實現(xiàn)增長。同時，在相關(guān)政策引領(lǐng)下，市場表現(xiàn)逐步企穩(wěn)，2024年四季度及2025年一季度的日均交易額及市場風(fēng)險偏好顯著提升，各項業(yè)務(wù)顯著受益，帶動證券行業(yè)業(yè)績向好。