注：波動(dòng)性為價(jià)差范圍；絕對(duì)中間值為價(jià)差的中間值；樣本中間值為所有價(jià)差樣本的中間值。

　　分別取菜油區(qū)間價(jià)格的中間值、豆油區(qū)間價(jià)格的中間值與波動(dòng)性進(jìn)行線性回歸，最后得到的回歸系數(shù)為2.96、3.03。可以近似認(rèn)為油脂價(jià)格每波動(dòng)300個(gè)點(diǎn)，菜油、豆油價(jià)差的波動(dòng)性提高100個(gè)點(diǎn)。網(wǎng)寬的設(shè)置我們采取樣本中間值與絕對(duì)中間值的價(jià)差。

　　

　　以上是根據(jù)波動(dòng)性、網(wǎng)寬計(jì)算而得的網(wǎng)點(diǎn)，也即開倉點(diǎn)位。我們在每個(gè)點(diǎn)位同時(shí)布設(shè)空單和多單，不止損，而止盈點(diǎn)為網(wǎng)寬。當(dāng)有盈利平倉單出現(xiàn)后就在原來的點(diǎn)位重設(shè)一張方向相同的單子。整個(gè)操作過程可以在一個(gè)賬戶內(nèi)完成，也可以在兩個(gè)賬戶內(nèi)完成。

　　油脂價(jià)格從一個(gè)區(qū)間向另一個(gè)區(qū)間運(yùn)行后，新的價(jià)格區(qū)間就會(huì)有新的波動(dòng)性和網(wǎng)寬特點(diǎn)。因此，在這個(gè)時(shí)候需要對(duì)原有區(qū)間的各種頭寸擇機(jī)平掉，根據(jù)新區(qū)間的特點(diǎn)重新布置網(wǎng)格。

　　根據(jù)現(xiàn)貨市場的歷史情況，我們得出了上述相關(guān)變量。這些變量(波動(dòng)性、網(wǎng)寬)與油脂價(jià)格存在一定的線性關(guān)系，經(jīng)計(jì)算而得網(wǎng)寬與波動(dòng)性的線性回歸系數(shù)為0.06。因此，設(shè)油脂價(jià)格為Y,波動(dòng)性為X,網(wǎng)寬為Z，可得：

　　Y=3X+a

　　Z=0.06X+b

　　(a、b為系數(shù))

　　為了進(jìn)一步將整個(gè)網(wǎng)格交易模型化，可以求得各區(qū)間絕對(duì)中間值、樣本中間值與油脂價(jià)格的線性系數(shù)，將區(qū)間的點(diǎn)位與油脂價(jià)格間建立相關(guān)關(guān)系。

　　2.期貨市場上菜油與豆油的價(jià)差運(yùn)行特征

　　菜油901與豆油901價(jià)差對(duì)比

　　現(xiàn)貨市場上對(duì)菜油和豆油價(jià)格以及價(jià)差運(yùn)行區(qū)間的分析方法在期貨市場上也同樣成立。我們根據(jù)菜油或者豆油的價(jià)格將油脂價(jià)格分為幾個(gè)區(qū)間。

　　由于價(jià)差與油脂價(jià)格具有線性關(guān)系，我們同樣可以求得價(jià)差與菜油價(jià)格的線性回歸系數(shù)為4.2。即菜油價(jià)格每提高420個(gè)點(diǎn)，菜油與豆油價(jià)差的幅度就增加100個(gè)點(diǎn)。這一關(guān)系比現(xiàn)貨市場的波動(dòng)性要大，其原因主要是期貨價(jià)格的波動(dòng)性要高于現(xiàn)貨市場。

　　按照對(duì)現(xiàn)貨市場的分析步驟，我們可以得出菜油901合約與豆油901合約各個(gè)區(qū)間所布置的網(wǎng)寬和網(wǎng)點(diǎn)。

　　

　　至此，我們已經(jīng)為油脂套利中的網(wǎng)格交易法求得了中間值、網(wǎng)寬，并且取得兩變量與油脂價(jià)格的相關(guān)性。因此，隨著油脂價(jià)格變動(dòng)我們得到了靈活收縮的網(wǎng)格，實(shí)際操作過程中參照網(wǎng)格交易法的一般規(guī)則即可。

　　3.網(wǎng)格交易法的改進(jìn)

　　網(wǎng)格交易法的前提有兩個(gè)：振蕩區(qū)間的穩(wěn)定性、振蕩區(qū)間價(jià)差振動(dòng)的頻繁性。如下圖中，若菜油和豆油的價(jià)差能一直維持紅線框內(nèi)運(yùn)行，則此網(wǎng)格交易法最終會(huì)獲得暴利，且頻率越高，利潤越高。

　　但是，真實(shí)情況是價(jià)差隨著菜油和豆油的絕對(duì)價(jià)格漲跌而變動(dòng)。每個(gè)區(qū)間有著其本身的價(jià)差特點(diǎn)，所以需要對(duì)網(wǎng)格交易法進(jìn)行一些改進(jìn)。

　　由于每個(gè)區(qū)間內(nèi)價(jià)差大量地集中在絕對(duì)中間值或者樣本中間值附近，因此，對(duì)于這些點(diǎn)位附近的網(wǎng)格可以適當(dāng)縮小，以增加盈利，而對(duì)于邊緣價(jià)差可以適當(dāng)放大網(wǎng)格，以減少逆勢開倉方向的浮動(dòng)虧損。

　　

　　四、總結(jié)

　　網(wǎng)格交易作為一種把握強(qiáng)振蕩勢的有力武器，在套利交易中有著巨大的優(yōu)越性。當(dāng)應(yīng)用網(wǎng)格交易于跨期套利中，由于跨月合約價(jià)差通常強(qiáng)烈振蕩，可以不斷地賺取重復(fù)價(jià)差。但是在正向市場與反向市場之間發(fā)生變化時(shí)，需要及時(shí)調(diào)整網(wǎng)格交易方向，并對(duì)原有網(wǎng)格進(jìn)行止損。

　　當(dāng)應(yīng)用網(wǎng)格交易于跨品種套利中，兩品種間聯(lián)動(dòng)性越大，價(jià)差越小，網(wǎng)格交易的優(yōu)勢就越明顯。但是當(dāng)價(jià)差從一個(gè)區(qū)間運(yùn)動(dòng)到另一個(gè)區(qū)間，則需要對(duì)原有區(qū)間的頭寸做適當(dāng)止損。

　　針對(duì)網(wǎng)格法其固有的弱點(diǎn)：急速單邊行情中會(huì)導(dǎo)致爆倉；沒有足夠多資金也會(huì)導(dǎo)致爆倉。我們在套利運(yùn)用中，需要適時(shí)止損，以回避價(jià)差的單邊運(yùn)行，且根據(jù)歷史最大價(jià)差以及資金規(guī)模為網(wǎng)格配置合理的資金，以防因?yàn)橘Y金不足造成損失。

　　由于筆者功底有限，以及時(shí)間的倉促，本研究也存在一些不足之處：首先，所取現(xiàn)貨樣本起止時(shí)間為2004-2008年，如需實(shí)際精確操作，必須加大樣本范圍，全盤考察歷史情況。其次，由于樣本數(shù)量有限，區(qū)間劃分較少，在考察所有線性關(guān)系時(shí)，與最后可能實(shí)際操作有所出入，需要進(jìn)一步細(xì)化區(qū)間。第三，針對(duì)變量之間的關(guān)系本文運(yùn)用線性相關(guān)法進(jìn)行了簡單的運(yùn)算，存在進(jìn)一步改進(jìn)的空間。第四，根據(jù)各個(gè)區(qū)間的特點(diǎn)，可以進(jìn)一步改善各區(qū)間網(wǎng)格的資金配比。