國(guó)內(nèi)玉米階段性供需緊張局面短期難以緩解，加之當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)上充裕的貨幣流動(dòng)性，預(yù)計(jì)玉米市場(chǎng)中長(zhǎng)期牛市格局不變，但在政府的有力干預(yù)下，連玉米將進(jìn)入緩慢趨升通道。

玉米搶購(gòu)戰(zhàn)或?qū)⒈l(fā)

相比10月份國(guó)家投放的臨時(shí)存儲(chǔ)(含中央儲(chǔ)備)玉米數(shù)量，11月份出現(xiàn)了驟減趨向，11月9日僅投放了29.82萬(wàn)噸。新舊玉米交替之際，農(nóng)民甚為惜售，新玉米集中上市季節(jié)不斷向后推延，國(guó)庫(kù)儲(chǔ)備的玉米可能將消耗殆盡，針對(duì)預(yù)期中的供需緊張局面，國(guó)家補(bǔ)庫(kù)在即，社會(huì)收購(gòu)主體正紛紛加緊采購(gòu)步伐，一場(chǎng)玉米市場(chǎng)的搶購(gòu)戰(zhàn)或?qū)⑸涎荨?/P>

在國(guó)家玉米拋儲(chǔ)新規(guī)則的限制下，淀粉、酒精等深加工企業(yè)已不能參加競(jìng)購(gòu)，這與深加工企業(yè)對(duì)玉米需求放大效應(yīng)相矛盾。一方面，隨著玉米淀粉價(jià)格的持續(xù)上漲，淀粉生產(chǎn)企業(yè)對(duì)玉米的采購(gòu)熱情也不斷升溫，由于“十一”節(jié)日前后的庫(kù)存消耗，多數(shù)企業(yè)存在備貨需要；另一方面，在白酒市場(chǎng)逐漸進(jìn)入旺季的情況下，酒精生產(chǎn)企業(yè)對(duì)糧食的需求量增加，有助于提振玉米需求。另外，隨著豬肉價(jià)格的持續(xù)反彈，養(yǎng)殖效益逐步好轉(zhuǎn)，養(yǎng)殖戶(hù)為鎖定養(yǎng)殖利潤(rùn)會(huì)趕在春節(jié)前對(duì)畜禽實(shí)施催肥，這將帶動(dòng)玉米飼料銷(xiāo)量進(jìn)一步提升。

進(jìn)口玉米成本優(yōu)勢(shì)削弱

由于國(guó)內(nèi)玉米剛性需求強(qiáng)勁，政府加大了進(jìn)口力度，2010年進(jìn)口玉米的數(shù)量激增，我國(guó)玉米供需平衡的格局正在打破。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-9月份已累計(jì)進(jìn)口玉米122.68萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8643.71%，其中9月份進(jìn)口51.28萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7042.48%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)剛剛公布的11月份供需報(bào)告中，調(diào)高了中國(guó)2010/11年度玉米的產(chǎn)量至1.68億噸，預(yù)計(jì)2009/10年度中國(guó)玉米產(chǎn)量為1.58億噸，高于上年度產(chǎn)量。而SGS機(jī)構(gòu)于11月8日表示，2010/11年度中國(guó)玉米工業(yè)用量可能增長(zhǎng)15%，飼料需求將增長(zhǎng)3-5%。筆者認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)玉米產(chǎn)需增長(zhǎng)已不再平衡，需求增長(zhǎng)速度或?qū)⒖煊诋a(chǎn)量，可能促使中國(guó)對(duì)進(jìn)口玉米數(shù)量增加，中國(guó)已進(jìn)入玉米“凈進(jìn)口國(guó)”時(shí)代。

但是，當(dāng)前進(jìn)口玉米的成本優(yōu)勢(shì)正在喪失。美國(guó)農(nóng)業(yè)部已繼續(xù)調(diào)低了2010/11年度美國(guó)玉米產(chǎn)量和期末庫(kù)存，使得本已偏緊的供需狀況進(jìn)一步惡化，或?qū)⒋碳BOT玉米進(jìn)入“6美元”時(shí)代。受此影響，進(jìn)口玉米成本將會(huì)繼續(xù)抬高，并可能在2200元/噸附近徘徊，加之品質(zhì)不能保證，進(jìn)口玉米已無(wú)優(yōu)勢(shì)可言，由此，各收購(gòu)主體將會(huì)同時(shí)把注意力逐漸集中于國(guó)產(chǎn)玉米，搶購(gòu)風(fēng)波在所難免。

“政策之手”使玉米上漲減速

為維護(hù)糧價(jià)穩(wěn)定，避免搶糧現(xiàn)象發(fā)生，國(guó)家糧食局已于11月4日發(fā)出通知，要求中儲(chǔ)糧停止一切糧食貿(mào)易等非政策性業(yè)務(wù)，并逐戶(hù)核定企業(yè)商品糧最高庫(kù)存容量，一系列的組合拳表明國(guó)家對(duì)糧食市場(chǎng)調(diào)控的決意和信心。實(shí)際上，國(guó)家通過(guò)拋儲(chǔ)穩(wěn)定玉米價(jià)格的手段一直都起著隱性的作用，自10月8日以來(lái)，CBOT玉米指數(shù)已累計(jì)上漲16.65%，而連玉米指數(shù)漲幅僅為11.93%。但玉米價(jià)格的國(guó)際聯(lián)動(dòng)性正逐步增強(qiáng)，“政策之手”能夠使玉米上漲減速，卻不可能操控和逆轉(zhuǎn)玉米行情。