股指期貨作為中國金融衍生品市場的重要?jiǎng)?chuàng)新，無疑對投資者的投資行為、盈利模式產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，這就要求投資者主動(dòng)學(xué)習(xí)、參與到這個(gè)市場中來，只有不斷改進(jìn)、更新投資理念，才能加速發(fā)展的市場中始終立于不敗之地。

展望未來金融市場的發(fā)展趨勢，資本化、對沖、電子化是主流趨勢。首先，股票市場本身源于實(shí)體企業(yè)的融資，期貨市場則源于規(guī)避大宗商品價(jià)格的不確定性，在新的全球金融一體化背景下，基于實(shí)體的資產(chǎn)的金融屬性越來越強(qiáng)，甚至在短期能主導(dǎo)市場走勢。隨著全球金融一體化的加速，各類資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系越來越密切。其次，對沖投資的理念在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)深入人心，這不僅是基于風(fēng)險(xiǎn)承受能力的考量，同時(shí)也是對大型機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的要求，其中涉及的市場的基本功能—做空以及選擇配對資產(chǎn)或超額收益的能力。再次，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，交易電子化、自動(dòng)化的趨勢越來越明顯。以上三點(diǎn)在股指期貨上市后投資者的體會更深，比如近期大宗商品的暴漲難以擺脫美聯(lián)儲量化寬松政策再啟動(dòng)的影響，而中國股市表現(xiàn)最好的板塊是資源類股票，而股指期貨上市后套期保值功能逐步發(fā)揮，后期機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)對沖產(chǎn)品是指日可待。

從更加技術(shù)的角度來講，股指期貨帶給投資者理念的變革主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。

首先是做空以及對沖的思維，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)越來越劇烈，把握住下跌趨勢獲取盈利將成為后期指時(shí)代判斷投資者水平的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，當(dāng)然這會加劇投資者的分化，相當(dāng)多的投資者可能將退出市場，轉(zhuǎn)向基金等理財(cái)產(chǎn)品。而機(jī)構(gòu)可以依托其強(qiáng)大的研究水平把握超額收益板塊，設(shè)計(jì)對沖投資組合，相信這在不久就會有爆發(fā)式的發(fā)展。

其次，恰當(dāng)運(yùn)用杠桿，由于市場大部分時(shí)間是震蕩無序的，對于確定性較大的趨勢行情，要適當(dāng)運(yùn)用杠桿，重點(diǎn)把握。值得注意的是，保證金制度只是未投資者提供了以小博大的機(jī)會，杠桿的收縮放大掌握在投資者自己手中，股指期貨提供的最大杠桿是6倍，當(dāng)杠桿為1時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)等同于股票。其實(shí)杠桿不僅存在于期貨市場，只不過期貨市場的杠桿更為靈活（當(dāng)然這也為濫用提供了可能），比如最近的創(chuàng)新封閉式基金，其10月初以來的漲幅29.5%明顯高于滬深300指數(shù)的19.2%，當(dāng)然這涉及到投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平，在同一趨勢判斷下，恰當(dāng)運(yùn)用杠桿將使得投資如虎添翼。

第三，期貨市場的T+0將原先最小周期（天）無限分割，原先只能在已經(jīng)持有的情況下日內(nèi)高拋低吸，而T+0與做空相結(jié)合便能在更高頻的周期下構(gòu)造更加多樣化的交易策略，以把握住不同周期下的價(jià)格波動(dòng)。因?yàn)閷厔菖袛嘁欢ㄊ墙⒃谀硞€(gè)周期下的，不同的周期對趨勢的判斷可能完全相反，當(dāng)在長周期與短周期研判方向不一致時(shí)，多周期組合策略演變成為保守的對沖策略，從而規(guī)避震蕩，當(dāng)兩者一致時(shí)則相當(dāng)于加大了杠桿，以把握住市場趨勢。

第四，系統(tǒng)化交易，趨勢判斷只是投資過程的一小部分，交易是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要遵循一定的原則，但是交易的主體—人很容易受到情緒的影響，人的天性是不愿意被規(guī)則束縛的，系統(tǒng)化交易克服人性中貪婪、恐懼等弱點(diǎn)，通過計(jì)算機(jī)技術(shù)將交易思想轉(zhuǎn)化為全自動(dòng)或半自動(dòng)的程序化交易，在多品種、多周期、多策略組合下將獲取更穩(wěn)定的盈利。

綜上，金融創(chuàng)新尤其是衍生品創(chuàng)新將成為未來的主流趨勢，明智的投資者應(yīng)率先轉(zhuǎn)變觀念，主動(dòng)出擊，在正在進(jìn)行中的金融變革中領(lǐng)先一步。