南美天氣炒作的暫告段落和基金倉(cāng)位的調(diào)整使得CBOT大豆(4461,51.00,1.16%)近期有繼續(xù)調(diào)整要求，但是處于歷史低位的美豆期末庫(kù)存消費(fèi)比使得行情調(diào)整空間有限。隨著年后美國(guó)春播面積炒作的開始，行情有望重新走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)投資者可考慮以3400元為止損逢低買入豆粕1109合約。

南美天氣炒作基本結(jié)束。拉尼娜天氣對(duì)阿根廷產(chǎn)量的損害已經(jīng)不是新聞，雖然南美產(chǎn)量尚未定型，但市場(chǎng)對(duì)此已有足夠的消化。如果后市天氣沒(méi)有大的變化，隨著 3月后南美新豆的上市，此題材對(duì)行情的推動(dòng)作用將減弱。實(shí)際上，從目前各個(gè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)看，阿根廷產(chǎn)量有進(jìn)一步下調(diào)的空間，但巴西和巴拉圭產(chǎn)量基本穩(wěn)定，甚至不排除小幅上調(diào)。不過(guò)，如果拉尼娜天氣持續(xù)，其將對(duì)北半球的新季作物產(chǎn)生不利影響，后市值得關(guān)注。

春播面積炒作將繼續(xù)提供支撐。在南美天氣炒作基本完畢后，美國(guó)新季作物播種面積的爭(zhēng)奪即將成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。從近期各個(gè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)看，一般認(rèn)為2011/2012年度美豆播種面積將低于2010/2011年度。各機(jī)構(gòu)如此預(yù)測(cè)，是因?yàn)楫?dāng)前美豆播種效益不如玉米。

關(guān)注基金倉(cāng)位的調(diào)整和指數(shù)基金的重新配置。目前來(lái)看，CBOT豆類市場(chǎng)資金面依然良好，對(duì)長(zhǎng)期行情的支撐仍在。截至1月25日，CBOT大豆市場(chǎng)總持倉(cāng)65萬(wàn)手，自前一周減少約4000手，仍在歷史高位。

近期關(guān)注國(guó)內(nèi)華北黃淮地區(qū)旱情的演變。根據(jù)天氣預(yù)報(bào)，2-3月份，中國(guó)華北、黃淮部分地區(qū)降雨仍將繼續(xù)偏少。伴隨著氣溫回升，冬小麥返青，作物需水量增加，土壤失墑加劇，目前嚴(yán)重的氣象干旱極有可能在立春后演變?yōu)檩^為嚴(yán)重的農(nóng)業(yè)干旱。實(shí)際上目前國(guó)內(nèi)上述地區(qū)已經(jīng)遭遇冬旱，如果冬旱和春旱同時(shí)發(fā)生，將對(duì)冬小麥和部分地區(qū)的油菜產(chǎn)生較大的不利影響。春節(jié)期間需關(guān)注旱情的進(jìn)一步發(fā)展。

關(guān)注意外事件的沖擊。當(dāng)前美豆歷史性低庫(kù)存使得CBOT市場(chǎng)非常敏感，對(duì)豆類品種來(lái)說(shuō)，阿根廷罷工事件是不可回避的問(wèn)題。阿根廷去年出現(xiàn)了惡性通貨膨脹，年通脹率在25%至30%之間，其中以食品、水、電、煤氣等和人們生活密切相關(guān)的商品引領(lǐng)漲幅。阿根廷糟糕的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，有可能使得罷工成常態(tài)，這將對(duì)期價(jià)構(gòu)成重要影響。

綜上，因?yàn)槟厦捞鞖獬醋鲿焊娑温湟约盎饌}(cāng)位的調(diào)整，豆類品種有暫時(shí)調(diào)整要求，但處于歷史低位的期末庫(kù)存消費(fèi)比使得行情調(diào)整空間有限，隨著年后美國(guó)播種面積炒作開始，行情有望重新走強(qiáng)。